AI情绪修复？标普纳指创新高！绝对跟踪哪只股票最值得追？26年4月绝对跟踪月度总结
3小时前
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AI情绪修复？标普纳指创新高！绝对跟踪哪只股票最值得追？26年4月绝对跟踪月度总结
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文字稿
又到了每月一次绝对跟踪的月度总结时间了。最近这一个月市场的变化还是挺多的，伊朗战争的风波还没有完全过去，但股市已经创出新高。而财报季也已经拉开帷幕，我们看到银行财报和一些半导体板块的公司，业绩都还不错。最重要的是，最近AI的情绪似乎有些回来了。那在这么重要的节骨眼上，相信大家都很想知道，我对于绝对跟踪这几只股票的最新看法。今天，我将在这一期视频里，一口气把这些股票都给大家讲一遍。
在开始之前，美投君还是想和大家多说一句，绝对跟踪每月报告，是美投Pro的一个全新栏目。目的是，在每个月都对我跟踪最紧密的股票，做一次系统性的总结。让未持有股票的用户，及时把握机会。也让持有股票的用户，做到持续安心的投资。
微软
这次我们换一换顺序，第一家公司，我们先来讲讲最近争议最大的微软。微软最近两个月的股价疲软，一方面是受到市场本身的拖累，另一方面，是市场对"AI颠覆软件"的恐慌叠加利率压力，导致软件公司集体被杀估值，让微软股价一度被打到$360附近。不过在我截稿的时候，这些压力因素已经缓解了不少，软件股也因此有了一波集体反弹了。
抛开股价本身，微软最近的动作还是挺多的。
这里最重要的动作都集中在Copilot上。在3月推出了基于Claude模型的Copilot Cowork之后，很快就对Copilot的团队做了调整。最近，有媒体报道，微软正在开发Copilot的新功能，探索像 OpenClaw 这样的技术在企业场景中的可能性。其中包括一组可在 Microsoft 365 中 24/7 持续运行的 always-on agents。
虽然现在具体的内容还不明确，但方向是很明确的。微软不想让Copilot继续当一个在word和excel等工具上的chatbot，而是要把它改造成真正意义上的agent。我想微软非常明白，如果Copilot 还停留在"写一段话、总结一下文件、润色一封邮件"等等这些非常浅层面，那用户很难为这种简单功能买单。时间一长、新鲜感一过，留存率一定会出问题。所以微软近期才会有这些动作。
而且，微软最近一边在 Windows 里说要减少 “unnecessary Copilot entry points”，一边又在 Microsoft 365 里加深 agent 能力。这说明它已经意识到，浅层问答式的 Copilot 很容易惹人烦，但深层工作流式 Copilot 才有粘性和愿意付费的理由。可以说，微软现在就是铁了心要把Copilot这个自己唯一的AI应用做好做透。
另外，微软还在持续投入AI基础设施，刚刚在挪威拿下了超过3万个Nvidia GPU的算力资源，并在怀俄明州新购土地建设数据中心。这些动作加在一起，说明微软在AI战略上的投入是在加速而不是减速。
整体来看，我个人对于微软的观点没有变化，我在这波下跌中也坚持我对于微软看好的观点。在当前股价400美元上下的位置，我仍然会保持乐观。因为，不管是AI颠覆软件的叙事，还是Azure增速阶段性放缓，这些我认为都不会对微软产生根本性的影响。真正决定微软股价的，还是它自己的战略执行。而对此，我还是比较放心的。
另外，在接下来要发布的4月底财报，我认为更是可以期待一下。因为微软要保证Azure 高增速的水平的可能性还是很高的，资本开支的增速应该会下来，所以短期表现应该还会不错，股价有一定反弹的基础。
不过我也承认，现在就要期待微软有一个大反转，回到之前的逻辑上，还是要更长时间来证明。毕竟，它的软件业务仍然是被认为受AI冲击的，这个不确定性，短期内很难被证伪，也就意味着股价永远有一股阻力。也许需要看到copilot的进展，才能证明自己的软件不会被AI大模型替代吧。
特斯拉
第二家公司，特斯拉。特斯拉在4月初公布了26年一季度汽车销售情况，不出意外的拉垮。 具体数据上，一季度交付35.8万辆，低于市场预期的37.1万辆。而过去一直表现稳健的能源业务，一季度也出现了下滑。原因是"大美丽法案"电动汽车和储能的税收抵免政策到期了。在数据公布的当天，特斯拉股价大跌5%。
紧接着，小摩又出了一篇看空报告，股价又继续下滑。其实我个人并不认可小摩的看空报告，但即便如此，由于我担心股价不可控的下跌，因此我在那一刻还是决定上了对冲，并展示在实战交易的板块上。从结果上看，当时的交易确实是亏钱了，因为现在特斯拉的股价已经涨了回来。但这里我想正好借这个机会，开诚布公的聊一下这笔交易，也聊一下我的对冲思路。
我在最新的风控访谈中分享过我的对冲理念， 我对冲的是风险，而不是股价 。对冲风险，就需要在风险高的时候对冲，判断的是风险程度，风险是可分析，可预测，可回溯的。而对冲股价，基本上就是预测短期股价，这是基本不可能做到的。
股价低点的时候，风险就是高位的时候，自然也是对冲强度高的时候。我们对冲的是什么？是股价如果继续下跌，可能面临的不可控的损失。这点保护住了，你就能避免不可控的损失。我不会在意股价何时反弹。对于重仓的仓位，一定要有这样的风控思维。否则，一定会面临大亏。因为市场是不会每次都给你快速复苏的机会的。即便大部分复苏了，只要一次没有，你的亏损就是巨大的。为了避免这种大亏，我认为付出一定的成本也是值得的。
这也是为什么，我的持仓能够在各种风险中扛过去，并且稳定赚钱的原因。你甭管我是否在股价低点花了冤枉钱保护，我至少杜绝了所有会让我巨亏的风险。只有做好了这一点，你才能真正实现财富的质变。
风控思维是大家投资时间长了之后，必须要掌握的思维。我知道很多人还在股价思维上判断对错，我早期投资的时候也是这样，这是一个必经的过程。我也希望我的分享能够帮助大家更好的进阶投资。
好，对冲这件事情我就聊到这里，咱们还是回到特斯拉上。我们如果抛开股价，看业务，还是能看到科技叙事那边有很大进展的。
首先，是FSD终于在荷兰获批。这可是FSD首次在欧盟落地，对特斯拉来说，不仅打通了欧盟市场的准入通道，更重要的是，它给德国、法国这些国家的审批提供了一个可参考的先例。这将会对FSD渗透率和特斯拉整体的收入提升带来了很大的提升。因为欧洲用户的付费意愿本来就比较高，一旦铺开，渗透率提升速度可能会超预期。
另外，特斯拉自己的AI芯片也有了进展，设计团队已经成功完成了AI5芯片的流片。据披露，AI5单芯片的性能大致相当于英伟达Hopper架构，而双芯配置的综合表现则接近Blackwell，同时在成本和功耗方面具备显著优势。AI5芯片将在特斯拉FSD和人形机器人等核心应用场景中承担关键算力任务。AI5的成功流片，意味着特斯拉在物理AI这条路上，终于有了自己的相当可用的底层基础设施，不用再看别人脸色。同时也给市场了一个更清晰的产品路径，让年底的AI6芯片更值得期待。不过这个成功更多是中长期的战略价值，在短期不会带来立竿见影的财务效果，这点还是要注意。
总的来看，我对特斯拉的整体观点没有什么变化。上半年的亮点确实不算多，FSD在荷兰获批、AI5芯片取得实质性进展，这些已经算是超出预期的表现了。更值得期待的还是下半年。FSD在欧洲渗透率的提高、Robotaxi拓展范围、机器人的量产，这些才是真正推动科技叙事变化的催化剂。
最后，我在这里也给大家提一个可能的风险。
马斯克的另一家公司SpaceX预计在7月左右IPO，目前预计市值在1.8万亿美元左右，已经超过了特斯拉的市值。而市场上有一种预期——SpaceX很可能会吸收合并特斯拉。在我看来，这种可能性是存在的。毕竟马斯克精力有限，如果都放在同一个公司下面，管理效率更高。而且从业务逻辑上看，特斯拉的车、FSD、人形机器人，跟SpaceX旗下的xAI以及火箭发射业务，确实是能连接起来的。
如果SpaceX要收购特斯拉，肯定需要股东大会通过。要让股东们投赞成票，收购价就必须有溢价。那既然是溢价收购，对股东不是好事吗？为什么说是风险呢？
这里我解释一下。特斯拉股票的交易结构比较特殊，市场上有大量的LEAP call，其中很多都是600美元甚至700美元以上的长期call。如果有了一个确定的溢价收购价，那这些远期的高价call就没有存在的意义了，交易量会大幅减少。而特斯拉作为散户最受欢迎的公司，它的股价结构上，这些带杠杆的LEAP call交易是占了不小比重的。少了这部分杠杆资金的推动，特斯拉在资金面上，就少了很大一块上行动力，也是最近这段时间，我们没怎么看到特斯拉有那种大幅度上涨的原因之一。
只不过，这个影响到底有多大，说实话我们也无法量化。但对于着眼中长期、持有特斯拉正股的投资者来说，并不用担心。就算最后真的发生收购，也一定是溢价，对正股持有者来说，仍然是利好的。
英伟达
第三家公司，英伟达。过去这一个月里，英伟达的基本面和消息面都没有发生什么变化。然而从股价上看，过去这个月里英伟达涨了8%，现在已经逼近200美元的位置。如果从3月30日的低点算起，涨幅更是达到了20%。那为什么市场情绪似乎发生了这么大的转变呢？
在我看来，这段时间的回暖，有一半当然还是要归功于宏观，但还有另一半，是Anthropic的ARR突破300亿美元，导致整个AI的叙事在悄悄地发生变化。
Anthropic的这个数非常重要，因为它的出现，就在反驳过去这半年来，市场一直对AI担心的事情：AI变现困难，所以大科技的资本投入不可持续，并最终影响到英伟达的业绩。
对于这个担忧，我过去半年来其实一直是不认可的。我还专门做了一期视频来反驳这个观点。另外，我在各个财报分析中也多次提到，大科技现在的状态就是“不见兔子不撒鹰”的，意思是，他们都是看到了AI有明确的回报，所以才决定继续投入的，和市场预期的盲目花钱完全是两回事。因此，我并不担心回报的问题。
现在回过头看，Anthropic的ARR突破300亿美元，很可能会成为一个标志性的转折点。要知道，300亿美元的收入规模，已经和当前最大的软件公司之一，Salesforce差不多了。当AI变现不再是问题后，整个投入链条就能持续转下去，英伟达业绩的可持续性担忧自然就得到了缓解。这，就是近期英伟达情绪回暖的核心原因。
那是否就意味着，往后，英伟达的股价就进入新的上升趋势呢？老实说，英伟达的基本面绝对有让股价进一步上涨的基础，真要涨上去，并突破之前高位212美元的话，我也不会觉得太惊讶。但过去这半年压制英伟达股价的几个因素里，包括27年乃至28年的增速放缓，大科技现金流到头，以及TPU等自研芯片的竞争问题等，短期内似乎仍然很难被完全证实和证伪。而且我暂时也没看到这方面的叙事有太大的改变。所以，我还是会保持一个谨慎乐观的态度。
往后看，这次财报季确实有机会扭转过去这半年的谨慎情绪，接下来几周，我会密切关注市场的动态。如果我看到市场的叙事真的开始扭转，从之前质疑AI的逻辑中走出来的话，我和我的团队一定会第一时间通知大家。
但不管短期情绪怎么样，从中长期的维度来看，AI变现的问题是一定会被解决的，而英伟达当前的估值仍然非常合理，所以就这么看来，现在的英伟达仍然是一个非常不错的投资标的。我个人对英伟达未来的增长依然充满信心，它也仍然会是我组合里最重仓的股票之一。
Meta
第四家公司，Meta。Meta应该是近期绝对跟踪里，情绪扭转得最快、最让人猝不及防的股票了。自3月底以来，Meta的股价已经暴涨了近30%，而这里除了宏观以外，发生了一件在我看来非常值得Meta的股东庆祝的事情，那就是新的AI大语言模型发布了。4月8日那一天，Meta突然发布了Muse Spark，这是Meta在超过一年以来，首次发布重大的AI模型。这也是之前流传在外的牛油果模型。
和以往不同的是，Muse Spark是一个闭源模型，不再像之前的Llama系列那样开源。管理层表示，Meta的AI战略，现在从追求最大最强转向小而精，新模式并不是一个对标行业天花板的顶级模型，而是主打效率和"有竞争力的表现"。Muse Spark已经接管了Meta AI应用和网站上的数字助手，接下来几周会逐步部署到Facebook、Instagram、WhatsApp、Messenger，以及Meta智能眼镜上。
按照第三方AI能力评估机构，Artificial Analysis的评估来看，Meta新模型的智能能力仅略低于Gemini 3.1 Pro，GPT-5.4，和Claude Opus 4.6，排名第四。如果这个评估是靠谱的话，那么Meta确实算是挤进一线大模型的水平了。
过去这几个月，我一直在强调，Meta能够发布一个好的AI模型，是一件一定会发生的事情。公司花了那么多钱，挖了那么多顶级人才，组建了Meta Superintelligence Labs，而AI大模型也不是一个门槛那么高的事情，要是连一个像样的模型都拿不出来，那才是极度小概率的事件。当然，前几个月因为Meta的股价表现不佳，我的这个观点一直被人质疑，但我从来没有改变过我的看法。到现在，模型的发布算是验证了我之前的预期了。
从中长期来看，只要Meta还在坚定地做AI，这个大逻辑不变的话，我相信Meta的股价就仍然有持续上涨的潜力。因为Meta作为全球最大社交广告平台的商业模式，它的业绩是可以从AI的进步中直接受益的，而且这个效果是线性的。只要AI进步一点点，就能对业绩带来一点点的增长，因为对于Meta来说，更好的AI模型意味着更精准的广告投放、更好的用户体验、和更高的变现效率。因此，我对于Meta长期回归之前780美元的高点仍然很有信心。甚至我认为，这个目标很有可能在今年就可以实现。
当然了，这段时间Meta其实也不是一帆风顺，最大的利空出在3月底输掉的两场重要的官司。这个官司意味着，后面或许还有大量关于社交媒体安全和成瘾问题的诉讼排着队等着Meta。这里涉及的罚款倒不是什么大问题，怕的是带来立法级别的变动，比如让法律强制未成年人使用Meta等。这会对公司长期的增长带来实质性影响。目前看来，这个风险仍然可控，但后续我会投入更多的关注。
最后，我还想给大家分享一下，我在4月2号的直播中，有会员问我对Meta的看法。我当时就Meta的管理层发表了一些观点，那也是我直播时候给出来的最真实的反应。我相信这个观点，能从第一性原理来帮助大家理解，为什么这段时间的下跌并没有改变我的看法，以及为什么我长期对于Meta是很有信心的。
PLTR
第五家公司，PLTR。PLTR股价最近又波动很大。最近这波下跌的直接导火索，是"大空头"Michael Burry在X上发了一条帖子，说Anthropic正在"eating Palantir's lunch"。虽然帖子后来被删了，但市场情绪已经被点燃。与此同时，Anthropic近期发布了新一代AI模型Mythos，引发了市场对整个软件板块的竞争担忧。
最近这波的下跌显然是有一次“杀逻辑”的下跌。市场不是在质疑你的业绩，而是在质疑你商业模式的未来。这种杀逻辑导致的股价下跌，短期内是完全无法预测的，但我们能知道的就是，短期的波动一定不会小，包括下跌的波动风险。
然而，我对于这种杀逻辑的下跌并不认可，也不担心它真的会被AI颠覆，恰恰相反，PLTR是绝对的AI受益股。这个观点我们其实已经说了很多遍。尤其是在之前的几轮软件颠覆的视频分析中提到过，PLTR是难得的，六个criteria都能满足的公司。因此真要说颠覆，PLTR也是这其中最难被颠覆的公司。
另外，3月那场战争让我们更加确信了一件事：在政府业务上，AI大模型要取代Palantir几乎是不可能的。PLTR在政府端的数据安全壁垒不是一个大模型公司说做就能做的。但在商业业务上，短期确实没有一个事实来证明PLTR完全不会被影响，这也是市场焦虑的来源。可从下图我们也可以看到，至少在过去的五个季度里，PLTR的美国商业业务收入是在加速的。而且，按照去年四季度财报的指引，2026年将会是PLTR历史上商业业务收入首次超过政府业务的转折年。这个趋势怎么看也不像是被蚕食。
整体来看，我仍然保持对PLTR此前的观点，它的故事肯定还没有结束。我们对这家公司依然保持信心。但要注意的是，我的观点不代表市场的观点，我们更无法预测到市场的情绪变化，尤其是前不久我们就见证了市场的疯狂。所以还是前面说的那句话，在这种无法证实的杀逻辑影响下，短期的波动一定是不会小的，也不要期待PLTR的股价能够一直在这个位置扛住不跌了。只不过和别的软件股很不一样的是，由于PLTR的底子在，它是那种跌了还能涨回来的公司，这点我还是很有信心的。
台积电
第六家公司，台积电。就在我今天发视频的早上，台积电刚刚发布了最新一季的财报。财报本身还是比较不错的，各项数据都超过市场预期。不过指引方面，台积电就稍稍差一点。但这是台积电一直以来保守给指引的策略而已，并非是真的需求方面出问题。事实上，从一些财报上其他的证据来看，包括资本开支方面，我们可以很清楚地看出台积电的业绩和未来的需求还是相当稳健的。所以，这次就是一个非常平稳，符合台积电一贯风格的财报。虽然今天盘中台积电的股价有小幅的下跌，但这更多只是市场sell the news而已。
由于我会在下周一给大家做一次台积电深度的财报分析，以及26年之后的股价走势预测视频，而且我一些细节我仍然在思考当中，所以今天这里我就先不说太多了。但整体来看，我仍然相信，台积电是整个美股当中确定性最高的公司之一，也是对我们散户最为友好的股票之一。
TEM
最后一家公司，TEM。过去这一周多，TEM的股价真的是过山车一样，上上下下的。
首先，是三月下旬到4月初的这波软件颠覆逻辑，TEM 也没能幸免。说实话，TEM 作为一家基因检测公司，本来就不该被当成软件股来看待。但没办法，资金在面对不确定性的时候并不会停下来思考这个逻辑，结果就是股价在那段时间跌了不少。
不过也正是从这之后，公司开始接连放出重磅消息。
4 月 9 号，TEM 宣布跟 Gilead 达成战略合作，共同推进肿瘤领域的 RWE 研究，
4 月 14 号，公司又官宣将有 31 项研究在 AACR 年会上展示，4 月 15 号，TEM 宣布跟 Predicta Biosciences 合作，共同推进超高灵敏度的全基因组测序，更是让股价大涨 13%。现在，TEM 的股价已经来到 56 美元，比此前的低点居然涨了 30%。
对于TEM最近的走势，我个人是这么看的。首先，咱们先不管股价背后波动的逻辑，而是先看看这个波动本身。其实过去这一年追踪下来，我们能很深刻地意识到， TEM真的是一家波动极高，风险也较大的公司。也因此，它的持仓体验是非常不好的。这也是为什么我自此至终都在强调，TEM只能是小仓位买入。
而TEM未来的走势，我对它还是保持信心。这是因为，我坚信，AI 在医疗领域的落地是个大方向，而Tempus 的多模态数据库所带来的护城河是实打实存在的，只不过这个过程中，需要大量执行层的努力。但对于这样的公司来说，只要持有的时间足够长，我这里说的不是几个月，而是一两年甚至更长，它仍然是一个可能带给我们巨大惊喜的股票。
而就短期来看，我认为最近这次财报，还是有机会进一步扭转市场情绪的。但具体情况怎么样，还是得等财报出来之后，再给各位看官做更新。
最后
到这里，关于绝对跟踪几只股票的最新观点都已经讲完了。最近市场发生了比较多的事情，啰啰嗦嗦的也讲了很多，希望没有无聊到大家。最后，还是想给大家预告一下，绝对跟踪这个栏目绝对不只我们现在覆盖的这六只股票，下周三，我们就会追加六只新的股票，分别是台积电、谷歌、高盛、亚马逊、Netflix、和Costco。而这只不过是第一波，我们团队已经在努力准备着再下一版的迭代了，我们也会在这基础上继续追加更多的股票。也欢迎大家给我点反馈，你们希望未来的美投团队去跟踪什么股票呢？欢迎在评论区留言。
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