美投首个“Top 5”提前剧透！八只美股里谁能入选？没看完这期，先别急着调仓！

Name: 美投首个“Top 5”提前剧透！八只美股里谁能入选？没看完这期，先别急着调仓！
Uploaded: 2026-10-23T03:05:30.428Z
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又到了每个月美投深度跟踪股票的总结时间了。过去这个月，市场的波动明显变大了，再加上财报季已经开始，咱们美投覆盖的这些公司可聊的东西还挺多的。
不过在开始之前，先跟大家预告一个变化：之后我们会把月度总结换成一个新的栏目，叫做美投每月Top 5。每个月，我们会从美投覆盖的股票里，选出我们当下最看好的五只股票，并且给它们排个名。
挑选的规则大致是这样的：我们会把每只股票的中长期前景、现在所处的位置，还有它们各自的风险，都综合考虑进来，去评估这个位置是不是一个不错的买入机会，风险收益比是否可观。这里要特别说明一下，Top 5虽然是每个月更新一次，但它并不是在预测接下来30天哪只股票涨得最好。我们看的是，结合当下的市场环境，未来12个月哪些股票最值得拥有。当然，这里面会有一些主观判断，但整体来说是从多个维度一起去看的，而不是只看某一个方面。
第一期Top 5的视频，下周就会上线。不过今天，我们先给大家透露一点：这五只股票里面，有两只就在今天要聊的这八只股票当中。具体是哪两只，我会先照例把这八只股票一只一只地分析一遍，等分析完之后，再跟大家揭晓。所以，大家一定要看到最后。那么话不多说，咱们直接开始吧！
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Meta第一家公司，Meta。要说过去这一个月最多人关注的股票，还得是Meta。事实上，自从Meta在8月底那波上涨之后，这家公司一直都是整个美股市场里面关注度最高的股票之一。但如果只看过去这一个月，也就是9月中旬到现在，其实Meta的股价都是在横盘震荡的，一直在700美元附近，没有继续往上走。
归根到底，是因为Meta前面那波上涨，很大程度上是被C端Muse这个故事带起来的。这个上涨确实反映了这么一件事，那就是开始认为Meta在AI上重新掌握了一定的主动权，明确了他不会在未来的AI竞赛中掉队，所以，把之前的悲观预期给调整回来了。
这种悲观预期反转的上涨往往特别急。但在这一波上涨过后，如果股价还要继续上涨，就不能靠故事了，而是要有实实在在的业绩支撑。而Muse这个产品很显然不是一个短期能让公司带来新收入的产品，相反，它短期只会让公司花更多的钱，让公司的现金流变得进一步恶化。所以Muse虽然改善了市场对Meta长期AI前景的想象，但对公司的财务状况和实际业绩并没有特别明显的改善，至少在短期之内是如此。那这种情况下，股价涨到一个位置以后进入横盘，其实是很正常的。
因此，如果有关注我们过去这段时间对Meta的观点就会发现，其实最近这一个月，我们在庆祝Meta股价终于迎来一波很好的Relief的同时，也一直在提醒大家，这种短时间内非常快速的上涨往往是需要时间去消化的。股价涨到一个位置以后，很可能先横下来，把估值和预期慢慢消化掉，再去等待下一个真正能够推动业绩或者预期的催化剂。
现在回头看过去这一个月的走势，我们觉得当时这个判断基本上还是正确的。
那往后看，Meta这只股票我们应该怎么看待呢？正好，就在咱们发视频的前一天，Meta发布了最新一季财报。应该说信息量还是比较大的，尤其是对Muse的讨论也很多。所以咱们不妨从这个财报稍微做一些观点更新，以及对公司更长期的一些预测。
这里我们直接说结论，我们认为，Meta还是交出了一份不错的财报。
好的地方在于，我们第一次看到管理层披露了很多Muse相关的数据。上线才一个半月，美国和加拿大就有超过1000万人在用，而且大约25%的用户每天都会用，是Threads刚起步时的两倍多。留存率还是很不错的。小扎在电话会上对Muse未来的变现非常有信心，我们也相信，Muse长期的变现故事很可能是Meta未来的一股新的股价推动力。
产品的进展很不错，但问题也随之而来。就像我们前面说的，Muse短期只会让公司花更多的钱，CFO已经表示，27年还会继续“aggressively”地投资，这背后跟Muse有直接的关系。管理层已经坦言，Muse非常吃算力。而这个季度，Meta的自由现金流已经转负，往后如果还要继续追加投入，现金流为负的情况应该还要持续很长一段时间。好在，市场对此也早有准备，而且至少公司在这个季度的资本开支还是比较克制的，所以市场整体还算买账。只不过，短期来看，这种相对克制的价格表现可能还会维持一阵。
当然，这里还是要说清楚，我们对Meta后面的表现并不悲观。从定性的角度来说，我们还是非常看好Meta的，在我们看来，Meta是当下消费端Agent最明确的赢家。而且公司的C端Agent逻辑其实才刚刚开始，不管是基本面，还是整个公司的发展方向，目前看都还是非常明显地在往积极的方向走。而且长期来看，Muse的变现确实是很值得期待的，正好这次财报上，小扎就已经提到，未来他们会通过抽成和广告的方式来变现，而且这个收入主要是从商家那里来的。在我看来，这样变现模式还是非常合理、可实现的。
另一边，我们相信市场也会慢慢改变对Meta的定位。过去，大家更多是把它当成一只高现金流的价值股，所以它一花大钱、现金流一转负，市场就会特别敏感。但随着C端Agent的逻辑越来越清楚，市场很可能看待Meta的角度也会发生变化，更像是在看一家初创公司。这样即便前期有大手笔的投入、现金流暂时为负，市场也会更容易接受。到那时候，Meta的估值就还有不小的释放空间。
当然，这一切的前提是，Meta的AI大模型能够维持在现在第二梯队，甚至第一梯队的水平。而我们认为，Meta是有这个实力维持住的。
所以往后看，即便我们不排除短期Meta的股价依然会有横盘，但相信过不了太久，Meta的股价还是会在跌跌撞撞中继续往上走。
估值上，我们最近也刚更新了Meta的估值。我们对Meta后续的收入增长以及市场情绪都给到了更为乐观的水平，以此算出来12个月的目标价是830美元，相比现在大概700美元左右，还有不错的上涨空间。整体来看，如果你是一个长期投资者，那么对于当下的Meta来说，没有太多需要担心的，长期持有就是了。
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谷歌第二家公司，谷歌。谷歌过去这一个月最重要的事情，就是新一代旗舰模型Gemini 4 Argon的上线了。这点我们可以从市场的表现看得很清楚。之前谷歌的模型领先的时候，股价就一路上涨；但后来竞争对手陆续追了上来，谷歌甚至一度被挤到了第三、第四，市场里各种鬼故事就起来了，所以模型能力就是当下影响谷歌股价最重要的因素，没有之一。
而Gemini 4，也是市场等了非常久的一个新模型。正好，现在模型已经上线了一段时间，我们不妨从能力、价格和用户反馈三个角度来综合评估一下。
先看能力。在第三方评测机构Artificial Analysis的智能指数里，Gemini 4 Argon拿到了53分，和GPT-6 Astra、Claude Fable 5.1打平，略高于GPT-6.1，能力上已经完全够商用了。但目前最强的Claude Opus 5.5是58分，谷歌和它之间还有一段明显的差距。
而且，从这张图还可以看到，Meta现在已经跑上来，超过了Gemini 4。再加上Meta做的是Muse这种C端AI助手，未来很可能会成为谷歌一个重要的竞争对手。所以，光从能力来看，一边是领头的两家大模型公司，势头依然很猛；另一边是Meta在和谷歌正面竞争，谷歌可以说是腹背受敌，面临的压力还是不小的。
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再看价格，这是Gemini目前比较大的卖点。同样完成一个评测任务，Gemini 4 Argon的平均成本大约是2美元，和Kimi、智谱这些中国开源模型差不多，只有Claude的三分之一左右，看上去确实挺有优势的。不过，这里面有优惠期的因素。当11月底优惠期结束后价格会回升，估计会和GPT-6差不太多，在市场中算是有一定的竞争力，但肯定谈不上碾压。
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当然了，除了跑分和价格，更关键的其实还是实际用起来怎么样。为此，我们专门去Reddit上看了一些用户的反馈，并且做了整理。大致来说，目前用户反馈中，好评主要集中在图像和SVG这类视觉任务、长篇创作，以及在一些测试里幻觉明显减少；而差评主要是表现不稳定，同一类任务时好时坏，在真实工作里还是会编造代码，再加上Pro订阅给的用量太少，用起来反而不便宜。
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综合这三点来看，Gemini 4在谷歌本来就擅长的图像领域依旧出色，其他领域和OA的差距有在缩小，但依然有一些距离。价格上虽然有一定的优势，但主要是因为现在处于优惠期，过了优惠期，这个优势就没那么明显了。所以目前看来，Gemini 4还没有给用户一个非用它不可的理由。
那往后应该怎么看呢？目前看，谷歌要想在性能整体上追上OA两家，还是比较困难的。我觉得可能更合理的方向是，谷歌能够让它的产品有一个明确的记忆点，要么在某个领域性能明显突出，要么在价格上拉开明显的差距。不然的话，未来谷歌很有可能就是停留在第二梯队上，止步不前了。
当然了，中长期来看，我们对谷歌并不担心，这也是我们一直以来对于谷歌的观点。大模型的竞争是一场长期的马拉松，谷歌自己本身现金流就非常充足，有足够的实力长期留在牌桌上，而且之前我们也算过，谷歌未来还有巨大的空间去给自己堆算力，提升模型能力；往后，只要模型整体能维持在一个不错的水平，再加上公司本身就有这极具竞争力的成本优势和C端生态的优势，谷歌大概率会在AI时代中占有一席之地。所以，我们对它的长期表现，还是抱有很大期待的，给多点时间和耐心即可。也因此，我们维持对谷歌“非常积极”的观点倾向不变。
另外，短期来看，谷歌也不是没有催化剂。目前我们最期待的是谷歌推出类似Muse这样的C端产品。这件事谷歌一定会做，而且凭着安卓、搜索、YouTube这些C端入口，谷歌做这类产品的话，大概率能获得不错的成功。只不过，这件事确实要尽快了。Muse现在已经在抢占这个市场，其他公司也在跟进，谷歌再不做，等用户习惯被别人养成了，再想做上来就没那么容易了。
最后，下周谷歌就要发布最新一季的财报了。到时候我们会第一时间做深入的分析，也期待管理层能给出更多Gemini 4的使用和订阅数据。
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亚马逊第三家公司，亚马逊。
过去一个月，亚马逊的表现只能说一般般。自从8月初的财报过后，亚马逊的股价就没有再继续上涨，反而下跌，然后一直横盘在250美元附近，没有什么好的表现。应该说，在几家云公司里面，亚马逊的股价算是表现得比较疲软的了。
那为什么最近亚马逊的股价表现这么差呢？其实有两个最主要的原因。第一个是Anthropic。亚马逊是Anthropic最大的股东之一，同时Anthropic是AWS最大的客户，因此亚马逊的股价和Anthropic的表现还是非常相关的。然而就在最近，Anthropic由于准备上市陆续披露了不少数据，可这些数据看上去并不算特别好看，尤其是ARR的增速，已经没有之前那两个季度这么猛了，出现了明显的放缓。这背后一个重要原因，是被OpenAI抢走了一些生意。所以在这个背景之下，市场自然会担心AWS的增速。
除了Anthropic的表现没那么好以外，第二个导致亚马逊股价承压的原因，就是宏观。可以这么说，亚马逊应该是美股几个科技巨头里面，受油价影响最大、最直接的公司。一方面它毕竟是电商，油价一涨，就会开始抑制消费者在其他地方的支出，这就直接影响到亚马逊的业务；另一方面，在几家大科技里面，亚马逊的现金流是最差的，所以如果油价上涨，带来加息这条逻辑，那对于亚马逊股价的影响也是最大的。因此，宏观环境对于亚马逊来说，就是基本面和估值双重压力。
不过，这两个压力虽然都在，但我们其实都不会过度担心。
先说Anthropic。它最近披露的财务数据看上去有些问题，但很大一部分原因，是它之前披露的数据不够标准化，前后口径对不上。而且公司在IPO之前，一般都会有意先披露一些相对弱的数据，这样等到真正上市的时候，增长看起来才会特别快。更重要的是，Anthropic整体的趋势、以及它在行业里的领先地位，目前看还是相当稳固的。再加上我们最近也收到一些小道消息，说Anthropic的ARR又重新开始加速了。所以Anthropic这边，我们其实并不担心。
再说宏观。油价和加息对亚马逊确实有抑制作用，但整体来说还是一个温和的压力。之前我们也分析过，不管是加息，还是油价对消费的影响，在目前这个背景下都只是小幅度的压制，不会对经济造成很明显的伤害。而且目前的股价，我相信已经把很大一部分影响给计价进去了。因此，我们认可宏观对股价还有一定的影响，但同样的，我们也不会因此而过度担忧。
往后看，我们认为市场现在对亚马逊的预期有些太保守了。目前市场的一致预期是，AWS接下来两个季度的收入增速都不到40%，到27年三季度更是降到34%左右。但我们认为，在自研芯片开始交付、算力产能开始上量的情况下，亚马逊可以轻松beat掉这些预期。像是大摩前不久就把27年AWS的增速上调到47%，我们对此还是比较认可的，而且也认为，市场会慢慢地把预期调整到这个位置上去。
整体来看，我们相信在AI云计算这条赛道上，亚马逊作为行业老大，确定性还是非常高的，短期虽然有些压力，但不必过度担心。而对于下周亚马逊的财报，我们目前是非常期待的。毕竟，现在市场的预期很低，AWS的需求却在加速，自研芯片放量以及Anthropic的分成占比提升，也会提高它的利润率。所以，亚马逊很有机会带来一份不错的财报，值得特别关注。
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英伟达第四家公司，英伟达。
过去这一个多月，英伟达的股价和它自己比，算是比较波动的。8月份，股价从200美元附近一路涨到接近240美元，创了历史新高。但没想到的是，之后就一路下跌，前些天几乎又回到了210美元附近，现在才刚回到220美元左右。
前半段上涨的逻辑我们就不多说了，这里主要说说为什么跌。应该说，过去这段时间的这波下跌，主要还是被CoreWeave给带跑了。市场担心的是CoreWeave的财务风险：它是英伟达最重要的小弟之一，英伟达既是它的股东，也是它最大的供应商，如果CoreWeave出了问题，很可能会拖累英伟达。这个担忧显然是非常合理的。
对此，我们最近正在对CoreWeave做一个非常深度的财务分析，视频很快就会上线。这里先跟大家快速说一下结论，那就是，CoreWeave的财务确实很紧张，但并没有什么迫在眉睫的压力在，更不像有些媒体说的那样，有短期破产的风险。虽然我们不排除CoreWeave这家公司有各种各样的问题，但目前这些问题对英伟达股价的影响，还是更多在情绪上。只要未来算力的需求保持稳定，英伟达的业绩仍然有巨大的可见性。对于股价来说，其实没有什么特别需要担心的。
所以现在这个位置的英伟达，不管是估值、业务的确定性，还是下行风险，我们认为都是非常可控的，投资的性价比还是很高，而且变得越来越高。因此我们认为英伟达目前是非常值得买入的。
当然了，我也理解大家对于英伟达可能也有些失去耐心了，毕竟这公司已经横在220这个位置有很长一段时间了。那什么时候才能有一个重要的催化剂出现呢？目前来看，还真有一个短期催化剂，那就是几大云公司的财报。在这一次财报里，他们很有可能会选择性地披露一些27年资本性开支的情况。这些信息对英伟达后续股价的催化影响会非常大。
而从已经出了财报的SpaceX和Meta来看，整个行业的资本开支到27年大概率还会维持在高位。SpaceX就不用说了，都说了自己要All in算力。Meta的话，虽然他们没有提前披露27年的情况，但是管理层明确说到了他们会花非常多的钱，用了“aggressively”这个词。而且要知道，这几个大科技里面，SpaceX和Meta已经算是大科技里相对花钱压力没那么大的了；剩下几家云公司，他们更有理由花更多的钱。所以，我们对接下来两周英伟达的股价表现，也会比较有期待一些。
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特斯拉第五家公司，特斯拉。
过去一个月，特斯拉的股价基本是在350到390美元之间来回震荡，没有走出明确的方向。这期间，特斯拉在月中发布了新一代Roadster跑车，赚足了眼球，这事情对于股价的影响可能没有，但对于和SpaceX的关系影响比较大，一会我会详细说。不过讨论特斯拉，更重要的肯定还是昨天刚发布的财报，这里咱们就重点聊聊这份财报。
先说结论，在上季度表现糟糕、股价也完成了预期调整之后，这份财报让特斯拉回到了正常的轨道上。收入和去年基本持平，但毛利率19.6%，明显高于市场预期的不到18%，卖车业务在平稳向好。三大科技叙事也在稳步推进：FSD的活跃订阅数环比增长17%，北美交车时的付费开通率超过75%；Robotaxi已经覆盖6个城市，Cybercab下个月进入达拉斯；Optimus机器人也开始了早期生产，虽然爬坡会很慢，但起码有了开始。
市场最关心的，其实是花钱的问题。这次管理层把全年资本开支指引从250亿美元以上下调到了200亿美元，自由现金流也从负11亿转正到了15亿美元。但我们认为，这两个数字都不用过度解读。现金流转正，很大一部分是应付账款和递延收入增加带来的，只是收付款时间上的变化；而下调资本开支，更多是管理层对上季度股价单日大跌12%的一个回应，按新指引推算，四季度的资本开支依然会创单季度新高。
不过，我们认为接下来决定特斯拉股价的，可能已经不是这些业务本身，而是和SpaceX的合并。前天SpaceX的财报电话会上，马斯克已经确认，两家公司各自成立了由独立董事组成的特别委员会，来讨论合并的可能性。再加上前面提到的Roadster，用上了SpaceX的推进器技术，也进一步暗示了两家公司的融合。虽然他说不要把这件事当成必然，但我们认为，SpaceX以换股溢价的方式收购特斯拉大概率会发生，只是时间问题。
那这对特斯拉的股价意味着什么呢？对SpaceX来说，自己的股价越高、特斯拉的股价越低，需要增发的股票就越少。但特斯拉的股价也不能太低，因为交易需要特斯拉过半股东同意，股价太低的话，即使给了溢价，股东也未必接受。所以我们认为，当前位置的特斯拉股价可能会持续平稳，大涨大跌的概率都不高，后续的走势，主要取决于收购事件的推进。
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微软第六家公司，微软。过去一个月，微软整体表现还是相当令人满意的。股价在过去一个月里上涨了7%，并在10月13日收盘时创出历史新高，市值重新回到4万亿美元。
那在这段时间都发生过什么呢？9月底的时候，微软发布了新版Copilot，这次发布的大部分内容，微软在7月的财报电话会上就预告过，包括把Chat、Cowork、Code和Autopilot整合进一个应用，以及在按席位收费之外增加按用量计费。不过按用量计费早在6月就从Cowork开始了，所以这次更多是落地。
然而，更重要的是，Copilot现在有了明确的方向了。它已经从办公软件里的AI助手，变成能独立完成任务、按用量收费的agent，产品形态上和Meta 9月推出的Muse相同，差别就是Copilot在企业端。虽然整体上Copilot的进度还是慢，但至少在朝一个正确的方向前进。
此外，微软近期还发布了第三代自研芯片Maia 300，计划2027年开始大规模部署。往后看，自研芯片是微软云业务利润率改善的关键。
关于微软过去可分析的地方并不多，我们现在主要关心的还是接下来的财报。下周，微软发布的将会是新分业务口径下的第一份财报。这里我们做一些财报前瞻的分析。现在看来，公司最关键的业务仍然是Azure和Copilot的表现。从过去三个季度看，微软Azure的实际增速每次都高于上一季给出的指引，上个季度高出3.5个百分点，管理层也表示上半年增速会继续加快，所以我们认为这次Azure达到44%到45%的指引问题不大，关键在于能高出多少。Copilot在按用量计费后，微软此前没有单独披露过相关收入，这次能看的主要是M365商业云的增速，指引是17%左右。
另一个重要的财务指标资本开支，这个季度预计超过500亿美元，市场预期单季自由现金流只有89亿美元左右，比去年同期明显下降，所以单季度表现可能不如上季度，好在管理层承诺了全年自由现金流为正，因此应该问题不大。
整体来看，我们认为这次财报，微软大概率会给出和上季度类似的逻辑，那就是强调AI投入不以牺牲经营质量为代价。而这依然是市场非常喜欢的逻辑。因此整体来看，我们依然对微软维持"非常积极"的观点，保持看好。
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PLTR第七家公司，PLTR。PLTR在最近一个月又迎来一波反弹。9月中旬股价还在165美元左右，10月中旬最高冲到了213美元，创出历史新高，最近虽然有所回落，但也还在200美元附近。短期风险释放得非常明显，市场情绪甚至已经偏向乐观。但我们仍然要强调，风险没有消失，只是延后了。尤其是在股价创新高的时候，相比于其他股票，对于PLTR，我们更倾向于提示风险。
短期看，PLTR的基本面仍然没有问题，美国商业业务还在持续提速。再加上之前软件股因为担心被AI颠覆跌得很惨，现在业绩陆续出来，情绪也在慢慢修复，所以这波反弹还是有支撑的。
不过PLTR的问题不在于短期的业绩，现在看来，更多是被"明年收入增速见顶"这个担忧压制着。之前我们说，今年下半年可能会遇到见顶。从二季度的财报看，见顶应该不会在今年出现了，但这也只是把风险从今年推到了明年。我们更关心的是，增速见顶之后会回落到什么位置，市场要等看清PLTR的稳态增速，才能给出一个相对确定的估值。在这之前，股价的波动还是会很大。
另外，中期选举临近。过去两年，PLTR确实得益于跟川普和共和党的良好关系，拿到了不少政府订单。如果选举后国会格局变了，政府业务的增长预期就可能被下修。好在现在商业业务的收入已经超过政府业务，这个风险不至于太大，但市场肯定会更加关注。
估值上，8月财报大涨之后，我们就已经把PLTR的评级从"非常积极"下调到了"积极"，目标价维持在191美元。现在股价已经在200美元左右，超过了我们的目标价，这其实是表达了我们当下的一个观点，认为公司短期上涨空间基本兑现了。当然，我们不否认公司长期的逻辑依然坚挺，毕竟PLTR的存量客户和市场空间都还很大，长期逻辑依然是收益大于风险的。只是相对于其他公司来说，这家公司短期的吸引力确实是弱一点。
综合来看，我们认为PLTR的风险收益比越来越接近中性。11月2日，PLTR将发布三季度业绩，正好在中期选举前一天。届时我们会有更详细的财报解读，并更新我们的投资观点。
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台积电最后一家公司，台积电。过去一个月，台积电的股价走了一个先涨后跌的行情。9月中旬股价还在415美元左右，之后一路上涨，10月初最高摸到487美元，创了历史新高。但随后就跟着AI板块一起回调，财报发布后一度跌回412美元附近，最近才反弹到430美元左右。
对于台积电这家公司来说，它的股价很明显是跟着整个AI情绪在波动。实际上，发生在台积电自己身上的事情并没有那么多。不过过去这一个月，台积电确实也发布了三季度财报。那咱们不妨也来多说几句这个财报。
整体来看，台积电交出的是一份中规中矩的财报。收入467亿美元，同比增长41%，略超预期；公司还把全年的收入增速指引，从40%左右上调到了44%左右。不过毛利率其实是下降的，本季度毛利率66.4%，比上季度下降了1.3个百分点。至于原因，是2纳米刚开始放量，加上海外工厂陆续投产，这些都会稀释毛利率。但还是挡不住市场开始讨论，台积电的盈利能力是不是已经见顶了？
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我们认为这个担心并没有必要。新制程刚放量的时候，折旧和爬坡的成本本来就会比较高，等27年2纳米的生产慢慢优化、公司的提价也开始生效，这部分影响总体是可控的。管理层在电话会上也明确否认了盈利能力见顶的说法。
而且从折旧的角度看，因为台积电的产能利用率一直维持在高位，折旧摊销占营业成本的比例，这几年整体是在往下走的。新产能一投放就被订满，折旧对成本的压力也就比较可控。
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再看现金流和资产负债表，台积电依然非常稳健。三季度公司的经营性净现金流达到287亿美元，同比增长了一倍多，是同期138亿美元资本开支的两倍多，也就是说，扩产花的钱，公司自己完全赚得回来。
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这次财报真正的亮点，在于管理层对AI需求的判断。台积电表示，即使把云服务商的资金、数据中心的建设进度、电力和其他零部件的供应都考虑进去，客户的需求仍然明显超过公司能提供的产能。管理层还提到，此前给出的AI加速器收入增速预期可能还偏保守，而且Agent的普及，也在带动CPU这类芯片的需求。在最近市场担心AI投资放缓的背景下，这算是给市场吃了一颗定心丸。当然了，更重要的还是这给台积电的业绩带来了更长期的可预见性。
整体来看，我们对台积电的观点没有变化。应该说，我们对台积电这家公司的观点不太容易发生变化。等到什么时候我们对台积电的观点发生了明显变化，那可能美股已经到了一个比较危险的时候了。所以，没变化本身就挺好的。因此到最后，还是那句话，在AI需求强劲、先进制程产能又非常稀缺的背景下，台积电依然是整个AI产业链中确定性最高的选择之一。
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美投每月Top 5预告好，到这里，这八只股票就都聊完了。那最后，就来揭晓开头说的问题：下周第一期Top 5里，有哪两只股票是从今天的八只股票里选中的呢？答案是，亚马逊和谷歌。其实逻辑我在前面也说得比较清楚了，但为了照顾一下把视频直接拉到最后的朋友们，我这里还是用一分钟再简单总结一下。
先说亚马逊，核心就是财报。我们认为它的逻辑其实非常清楚：自研芯片开始放量、算力产能开始释放，AWS的增长有机会重新加速，利润率也会跟着提升。而现在市场对亚马逊的预期又比较低。再加上Anthropic上市后，可能还会对亚马逊股价有一波催化，所以在我们看来，现在这个位置的风险收益比是很不错的。
再说谷歌。谷歌现在承受了很多质疑，好像从一家现金流好、盈利强、业务增长快的公司，模型那边又跟不上OA，一下子变得什么优势都没有了。但我们认为，以谷歌的能力和生态优势，它最终一定会成为AI时代里重要的玩家。因此，这些在我们看来都是短期的问题。中长期，我们相信谷歌还是很有潜力的。
好，每月Top 5的两只股票我们就说到这。至于另外三只是哪几只，以及这五只股票具体怎么排名，就留到下周的第一期Top 5视频里，再跟大家详细展开聊，敬请期待。