美联储理事大转鸽！;英伟达收购的动机？;OpenAI发布GPT6！川普或来最后一搏？

Name: 美联储理事大转鸽！;英伟达收购的动机？;OpenAI发布GPT6！川普或来最后一搏？
Uploaded: 2026-09-04T00:31:05.882Z
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美联储理事大转鸽！英伟达收购的动机？OpenAI发布GPT6！川普或来最后一搏？
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文字稿
【今日市场】
美股周四走高，市场广度明显偏正面，软件板块普遍走强，Snowflake财报后表现尤为突出。半导体存储多数下跌，博通财报拖累。大型科技股全面上涨，SpaceX特斯拉领涨。
其他资产方面，受理事沃勒鸽派言论影响，美债今日走强，各期限收益率下跌1到3个基点。受日元干预走强影响，美元指数大跌0.6%。黄金顺势收涨2.8%，站上每盎司4500美元上方。白银上涨3.4%。比特币期货上涨5.4%。WTI原油收涨0.3%。
今天市场情绪不错，主要是沃勒的鸽派言论，给火热的加息预期降了降温。所以下面我们就先说说这件事。
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美联储理事放鸽
美联储理事沃勒表示，他对下一次利率决定的判断，在很大程度上取决于下周公布的8月CPI。如果通胀继续朝着2%的目标推进，他愿意支持按兵不动。但如果通胀数据偏热，他会考虑加息。
彭博报道说，沃勒在事先准备好的讲稿里，语气其实更接近支持加息。他把当前的政策形容为对经济有轻微的抑制作用，也就是利率已经高到会让借钱变贵、让支出慢下来，但压制的力度不算重。他说：通胀不需要加速太多，就足以推动我支持收紧政策。如果有证据显示，8月朝2%的目标进程出现了反转，我们的立场也可以做一个小幅调整，可以确保这个（2%目标）进程重新开始。
不过他也给出了乐观的一面。他说：虽然通胀仍然明显高于目标，但最近的数据显示，我们终于看到了一些降温迹象。能源价格上涨，到目前为止还没有广泛传导到其他商品和服务上，所以他预计，未来一个月的CPI和PPI数据，可能都会落在‘合理’水平。
不过，他还提到另一层担心，说在通胀正在下行的时候加息，这个做法本身是有风险的。他认为，现在这套货币政策，有可能把通胀带回目标，至少我们可以冒个险看看。当然了，冒险等等看看，并不是说要到明年，但不妨等一等，看看这方面能不能有些改善。
市场是怎么理解这番话的？显然是积极乐观的。就在问答环节进行的时候，投资者下调了加息预期。9月加息概率从昨天的接近70%，大幅下探到现在的大约50%。
Evercore ISI 的分析师在给客户的报告里写道，沃勒的这番话呼应了纽约联储主席威廉姆斯最近表态，同时对市场此前形成的一种看法构成挑战。
威廉姆斯昨天说，他看到的证据显示通胀在继续缓解，关税的影响正在消退，而能源价格的上涨没有扩散到其他服务上。基本和今天沃勒说的一样。但为什么昨天三把手威廉姆斯没有影响市场，而今天沃勒就能带动转向呢？
不知道，有时候市场不需要理由，只需要一个借口。
沃勒这次演讲也阐述了他的沟通策略。他说这套策略围绕三个目标。第一，讲清楚他当前对货币政策的看法。第二，讲清楚他对货币政策的展望。第三，在特定情况下，用前瞻指引给出利率走向信号。
彭博认为，这番话把他和沃什在沟通方式上的差别，摆到了台面上。沃什承诺要全面改造美联储传递信号的方式和数量，包括取消前瞻指引，以及压缩美联储讲话和其他对外沟通。这套做法也招来了市场的批评，认为沃什没有提供足够信息。
现在，沃勒的立场是刚好相反，沃勒把自己的展望讲出来，市场就能更清楚看到政策方向。他还说，我同意沃什主席的看法，前瞻指引在现在、以及在其他很多情况下都不合适。但当它真的被需要时，我认为就应该使用。
我们先来听下美联储传声筒Nick的观点。
Nick认为，沃勒的政策已经悄悄换了方向，从7月的审慎偏鹰转向乐观，并倾向在9月会议上按兵不动。Nick特别强调，这是倾向的移动，不是核心立场的根本逆转。决定权仍然在8月通胀数据手上，届时，如果数据显示此前的改善只是昙花一现，那么在9月这次会议上加息，或许就是适当的。沃勒自己也承认，军事冲突、贸易政策和AI对物价和经济活动的影响，仍然存在相当大的不确定性。
Jason认为，沃什不要前瞻指引，沃勒说指引没什么不好，沃什说金融条件不具备限制性，沃勒说有限制性，只是压制的力道不重。沃什说加速通胀回落，沃勒说等等看着自己回落。种种说法都表示，这位前美联储主席的有力竞争者，正在和现任主席暗暗较量，而不管加息与否，美联储内部的分歧都越来越明显。
回到9月会议上，我认为有三种情景。
第一种情景，下周CPI超预期大降温，让通胀趋势显著下滑，然后9月美联储按兵不动。
第二种情景，下周CPI走平或升温，美联储在9月启动加息。
第三种情景，下周CPI没有大降温，美联储也没有在9月加息。
在这三个情景里，我认为第二种情景，也就是CPI走平和加息的组合可能性最高。美股也不一定会技术性回调，高质量股反而有机会相对走强。
如果第一种出现，就是CPI大降温和美联储按兵不动，那这是最好的情景，但CPI大降温的概率偏低。
而如果出现第三种情景，就是不降温也不加息的情况，那么市场在连续三次相信了沃什嘴遁后，可能会掀起一波更凶猛的长债抛售潮，美联储即便不加息，债券市场也会替它加息，这可能会让美股长期估值再次承压，也是我认为在当前环境下，风险最大的情景。
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OpenAI：AGI时代要来了
今天下午，OpenAI终于发布了新一代旗舰模型GPT6代号Astra，拉丁语意思是群星，奔向着群星去，那群星是什么？公司定义为‘代际跃迁’，说人们未来或许会回过头，把今天这个时间、这个模型，看成通用人工智能AGI的开始。所以这难道是说？AGI时代已经开启了吗？
在官方文件里，Astra最明显的变化，是它能直接操作计算机和软件。可以替用户完成编程、科学研究、金融建模、制作演示文稿和电子表格这类复杂任务。发布会上展示的例子，还包括在软件环境里搭建3D环境、设计电路板，以及处理报税表。
它使用电脑的方式也和过去不同。用户只需要提出一个最终目标，Astra就能自己走完一连串步骤，而这些步骤，过去需要人类在不同软件之间来回切换、一步一步执行才可以。OpenAI总裁Brockman表示，Astra代表着，委托给AI的工作类型发生了真正变化。用户不用再把一个复杂目标拆成几十条指令，一条一条喂给它。只需要告诉它你的目标是什么。
这也让AI之间的比较标准发生了变化。过去比的是谁能生成更好的文字、代码和图片，现在比的是谁能独立完成一整项工作，最好少让我去review的能力。
那么，Astra这么屌是怎么训练出来的？OpenAI说，Astra在德州的星际之门基地，用了超过10万块GPU完成训练，是公司迄今规模最大的训练投入。那么是谁合作开发了星际之门呢？是甲骨文。是德州的哪一块数据中心呢？大概率就是阿比林项目了，这就是今天甲骨文三重逻辑加身突突上涨的原因之一。美投Pro刚刚发布了一篇甲骨文的深度分析，主要聚焦在甲骨文数据中心的建设进展上，结论不仅有意思，也清晰给出了OCI业务的收入路径。感兴趣的看官不要错过，欢迎查看置顶评论链接。
公司表示，模型不只提升了推理能力，还能承担持续时间更长、步骤更多的复杂任务。对OpenAI来说，在软件工程、科学、计算机操作和网络安全这几个领域，都达到了前所未有的高度。
有多高呢？Brockman认为Astra有质的提升，但到底算不算AGI？就留给外界自己判断吧。
这次发布还有一个争议是网络安全能力。OpenAI表示，Astra是公司第一个达到内部‘关键’级别的模型。达到这个级别的意思是，模型已经能够在人类几乎不干预的情况下，找出此前没人知道的软件漏洞，并且写出利用这些漏洞的程序。
在内部测试里，Astra发现并利用了两个零日漏洞。零日漏洞就是此前没有被发现过的漏洞。它还能把多个漏洞串在一起，形成一条完整的攻击链。OpenAI说，在部分网络安全测试中，Astra的表现明显超过公司以前的模型。
出于安全考虑，Astra不会向所有用户开放全部网络安全能力。但会优先提供给合格组织，面向普通付费用户的版本，则会加上更严格的安全防护。
还有一起事件和网络安全有关，今年7月，OpenAI披露过一起与Hugging Face相关的安全事件，说一个还在测试中的模型，在隔离环境里，居然利用漏洞拿到了互联网的访问权限，并进而攻击了Hugging Face的系统。这件事也引发了政商两届，对AI智能体自主行动的担忧。
所以这次Astra发布时，OpenAI又加了几道闸：更严格的拒答机制、监控系统，以及在任务执行过程中把任务中止掉的机制，用来限制模型被拿去做网络攻击。但声明归声明，限制归限制，市场仍然需要一个AI的对立方来制衡网络安全，也许这就是网络安全股估值如此之高的原因吧。
在定价方面，Astra的API定价是每一百万个输入Token 10美元，每一百万个输出Token 50美元，大约是上一代5.6 Sol的2.5倍，也和Anthropic的旗舰公开模型Fable 5.1相当。
在开放节奏方面，OpenAI计划在未来几天内，向Plus、Pro、Business和Enterprise用户逐步开放Astra，同时通过API提供给开发者。部分企业和获准测试的对象，可以通过Daybreak计划提前用上能力更强的版本。
彭博最后指出，从回答问题，到替人操作电脑，再到自己完成复杂的专业工作，GPT6把OpenAI此前关于智能体和AGI的设想，又往前推了一步。至于Brockman说的AGI时代是不是真的已经到来，OpenAI给出了大胆的判断，但最终的答案还要由市场、开发者和时间来验证。
Jason认为，目前GPT6的性能测试还未出炉，但从5.6 Sol和最新的定价上，可以揣测得出，GPT6可能会在各项测试中领先Fable 5.1，不然没必要在算力供给大于Anthropic的情况下，还定出一模一样的价格来。换句话说，在当前竞争环境下，要么更强一样贵，要么一样强更便宜，没有更弱还更贵的空间。
至于彭博说的，现在从回答问题到了替人类操作，真就这么简单吗？自动操作电脑的风险大不说，也需要用户在系统设置里，把屏幕录制和辅助功能授权给GPT。它才能看见你的屏幕，才能替你点鼠标和键盘。而这条通道，本来就攥在苹果或微软手里。如果没那么配合，不给GPT打通底层交互权限，OpenAI要推进自动化也会面临相当大的挑战。
当然了，我们还没有看到这款模型具体什么情况，它可能在性能上非常惊艳，在你给出任务目标后，确实能如期也基本达标的完成工作。如果是这样，或许OpenAI改变的不仅仅是干活方式，也可能会改变AI的商业模式，从订阅收费转向按量收费，过不了多久，可能又会从按量收费，再次转向按结果收费。企业只需提出目标，越强大的AI模型，越有机会从兑现目标中分取利益。
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英伟达收购Hugging Face
在百家争鸣的年代，O希望GPT称霸、A希望Claude胜出，G当然也希望Gemini能翻盘，但也有人希望这场竞赛不要结束，越激烈越好，是谁呢？那就是英伟达。当模型越多、AI应用越普及，需要的算力也会越来越多，这或许也是为什么，英伟达决定进军AI开发聚集地的原因。
据《华尔街日报》报道，英伟达宣布，将以129.3亿美元收购AI开发平台Hugging Face。我们这边来简单介绍一下这间公司，它经常被外界形容为AI界的GitHub。它本身不像OpenAI、Anthropic用自己的模型与其他公司竞争，而是提供很大自由度的AI模型平台，开发者可以在上面分享、修改与部署AI开源模型。而此次收购，扩大英伟达在开放权重 AI领域的布局。黄仁勋在声明中表示，将扩大Hugging Face平台规模、强化基础设施，并让全球更多开发者与机构能够使用AI。
目前，Hugging Face拥有超过1800万名开发者、研究人员与创作者，平台分享超过300万个模型、50万个数据集，以及100万个应用程序，更有超过20万家公司通过Hugging Face来定制与部署模型。
庞大的AI创作者平台，照理来说是英伟达推广GPU的最佳渠道，但黄仁勋在声明中特别强调，Hugging Face在收购后仍将维持开放，开发者可以自行选择模型、AI框架、云端服务商，以及运算平台，并明确表示，使用Hugging Face不需使用英伟达的运算资源，让开发者不用担心被绑进英伟达的生态系统。
为什么黄仁勋这么大方？原因其实不难理解，对于英伟达来说，无论哪个模型，只要市场持续开发，就都需要算力支持。并且开源AI大幅降低了中小企业、初创公司，甚至一般创作者进入市场的门槛，当用户群越来越多越多，英伟达的潜在市场也会随之扩大。
还有另一个背景，美国目前主要的AI公司，都是采取相对封闭的商业模式，而中国近期则通过开源模型抢占市场，随着模型能力提升、成本下降，能够自行部署与修改权重，将为企业提供相当程度的吸引力。
华尔街日报总结到，今年三月，英伟达成立了Nemotron Coalition联盟，联手多家AI公司通过数据、技术与运算资源共享，来推动开源模型市场。今天收购Hugging Face，显示出英伟达加码押注开源市场的决心。
华尔街日报说，无论什么模型，只要AI够热闹，竞争够大，英伟达就能从中卖算力获益。Jason认为这只是其一，其二是，开源模型往往基于通用GPU训练而成，在训练、驱动和后开发角度上，都天生与英伟达生态更匹配。
作为对比，闭源模型虽然也大多由英伟达训练而生，但越来越多的证据表明，在针对性调试后，闭源模型也可以在ASIC上训练推理，并且性价比不输于英伟达。那么能自己定制开发ASIC的公司有谁呢？四大云加OA，就这么几个。其他的一票开源公司，都没有能力定制开发自己的ASIC，所以才更可能使用英伟达的GPU。
试想，如果某几个开源模型有足够的性价比，被最终客户广泛认可，而它又在英伟达的生态之下，那么在云大厂推广业务时，就必须要考虑模型下面支撑的硬件，考虑这些硬件是否足够匹配模型。
因此我认为，英伟达要扶持开源，本质上是要通过开源扶持GPU，或者通过开源遏制ASIC，这不是模型之争，是加速器的路线之争。
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川普的台阶？
说到战争，中东这场战争已经打了半年之久，两边不仅频频互射导弹，还在争夺股市的划线权和海峡的控制权。随着中期选举日益临近，战争积累的衍生影响，可能越来越需要警觉了。
据CNBC报道，美国本周再次对伊朗发动大规模攻击，伊朗也随即展开报复，攻击范围进一步扩大至科威特区域。川普表示，美军有能力随时再次出手，但他认为战争不会持续太久。而另一方面，川普近期也私下与幕僚展开讨论，讨论是否宣布美伊战争提前结束，改为用封锁与经济压力的方式，来迫使伊朗放弃核计划，以及重返谈判桌。
可问题是，美军看起来并没有准备下班。华尔街日报报道说，美国仍在中东维持约5万名军人，以及19艘军舰的战力。部分陆军防空部队，已经将原本9个月的标准部署期，延长到了现在的12个月，而从其他地区调往中东的单位，也已经部署超过一年，种种军事迹象，显示出五角大楼已经为战事延续在做准备。
白宫与五角大楼看似不同调，背后最大的变数或许就是11月的中期选举。虽然川普表示，自己的战争决策没有受到选举影响，但路透却报道说，包括副总统与国务卿在内的高层幕僚，都希望川普避免战争在选举前升级，至少在未来两个月保持平稳。
原因其实不难理解。民调显示，超过三分之二的受访者，都不认同川普处理美伊战争的方式，接近相同比例的受访者，也不满意川普的整体执政表现。在这里，最重要的不满意就是油价。
大部分选民不一定每天关注战争走向，但一定能感受到汽油价格的变动。更重要的是，油价上涨会导致运输、物流与制造成本受到影响，企业也可能会转嫁部分成本给消费者，最后反映到通胀上面。
CNBC指出，目前，能源价格维持高位，让通胀面临升温风险，也迫使美联储考虑加息，导致美债收益率与企业融资成本难降下来，因而对高估值的科技股造成压力。
Jason认为，以川普过去的行事风格来说，主动谈和的概率较小，但在民调满意度偏低、选举只剩两个月的情况下，他也不希望战争带来的高油价，持续侵蚀共和党选情。事实上，美国近期已经采取多种方式试图增加原油供给，除了维持霍尔木兹海峡非伊朗原油运输，本周也宣布了新的委内瑞拉石油协议。
问题在于，其他地区增产需要时间才能反映到市场，而时间恰好是川普在选举前最缺乏的。真正能够在短期内快速压低油价的关键，仍然是解决霍尔木兹海峡的航运风险。Jason帮川普想了个不破不立的策略，先来波极限军事施压，直到局势就要收不住了，然后再由第三方介入斡旋，让川普有台阶接受停火或降低冲突强度。就是先给一棒子，然后给个胡萝卜吃的意思。
从投资角度来看，一旦市场开始交易冲突反转、霍尔木兹海峡航运恢复，即使美伊没有正式停战，油价也可能提前应激反应。这个剧情以前上映过，但是很耐看，也很有效果。反过来说，现在也许可以留意油价下跌的受益者，例如航空、运输、物流以及部分消费类公司了。
好了，接下来是彭博五大科技新闻：
第五：HTC推出售价499美元的Vive Eagle智能眼镜，正式进军美国市场，将与Meta、谷歌、三星、苹果及Snap等厂商竞争。
第四：电力期货交易所Nodal，计划年内推出基于英伟达GPU租赁价格的算力期货，让客户同时对冲算力与电力价格风险，CME、ICE等机构也正布局AI算力对冲的新兴市场。
第三：贝索斯旗下蓝色起源过去一年，从亚马逊Leo卫星项目挖走47名员工，加入其新卫星通信项目TeraWave。两家公司正争夺卫星人才。
第二：云服务商Nscale与人形机器人公司Figure，签署35亿美元AI供应协议，未来可扩至60亿美元。由于英伟达同时是两家公司的投资方，该交易被指类似循环交易模式，引发AI需求虚增担忧。
第一：数据中心Crusoe与Jane Street达成五年、130亿美元的云计算协议，为其提供GPU等AI训练基础设施。并助力Crusoe以300亿美元估值进行30亿美元新一轮融资。