A whole civilization will die tonight! God bless the great people of Iran.说实话，我怀疑川普自己都不知道自己在说什么。先来看美国这边，今早美国以色列开始轰炸伊朗的哈尔克岛，这是伊朗的石油大本营，也是伊朗收入基础。但目前轰炸的目标是桥梁和铁路这些民用设施，暂时还没对石油设施进行打击。这其实是一种典型的阶梯施压策略，先打民用基础设施，释放了军事信号，保留石油设施的打击权，把它作为后续谈判的筹码。同时万斯说美以已完成伊朗战争的军事目的，战争将很快结束，将举行相应谈判。另一边，伊朗说已经关闭外交沟通渠道，如果袭击发电厂（民用设施），整个中东地区将陷入黑暗，包括打击美国资产（数据中心、银行）、关闭曼德海峡。（相当于把通往亚洲的油给封了）我认为，目前的战事还在既定框架内，并没有进一步升级。包括打击哈尔克岛、封锁曼德海峡、打击美国资产这些，都是此前早已放出的信息。只要美国没有大规模增兵，没有开始地面作战，只靠空袭是无法取得全面胜利的，这点大家都心知肚明，所以我仍然认为，美国不会地面作战，而是会来一波大的空袭 偷材料（可选项），然后宣布胜利，接着谈判撤军。但这不代表不确定性消散了，海峡不彻底开放，秩序不回复，油价不回落，通胀依旧会限制美股的修复节奏。对于今天的市场，我觉得整体表现还是相当克制的。油价方面：WTI 6月合约上涨1%在110上下，布伦特6月上涨0.4%左右在91左右，比较收敛。债市方面：2年期上涨1个基点左右至3.86%10年期上涨3个基点左右至4.36%30年期上涨4个基点左右至4.925%。也比较冷静。股市方面，虽然三大股指跌幅都在1%左右，但根据高盛的数据来看，对冲基金已经连续7周净卖出，净敞口降到了第31百分位。已经把仓位砍到了相当低的水平。代表在基准情景下，市场的空方动力已经开始疲软，卖的人已经卖得差不多了，反倒是上行空间逐渐释放了出来。所以整体上，我认为现在市场的反应还是在去风险定价，不是恐慌出逃，说明大家对这场战争的边界，已经有了基本的范围判断。接下来的焦点是看美国通胀中枢是否会上移，我们美投也准备了一份，详细筛选后的真实通胀数据来辅助判断，预计会在本周五的新闻中，和3月CPI数据一同放出来给大家参考。最后再补充两条最新消息：一是美国否认会使用核武器；二是有报道称，美国以色列官员表示，伊朗谈判在过去24小时出现了些许进展。总之当前市场的不确定性依然很高，不要被头条新闻牵着押注方向，保持耐心。