亚马逊财报强劲，但盘后大跌11%
亚马逊财报强劲，但盘后大跌11%
2026/02/05 20:13 ET
#AMZN
信息来源: 每日报告
已同步YT
18:29
裁员潮蒙上阴霾！;比特币跌破信仰！;大科技全军覆没！
4.8k
2026/02/05
新闻事件
最后我们来看看亚马逊财报。
亚马逊本季度净销售额为2134亿，同比增长13.6%略超预期；每股收益1.95美元，同比增长4.8%低于预期，收入利润表现平平，市场本寄托于去年四季度，也就是亚马逊本季度财报会因消费旺季和圣诞节假日放量增长，但可能是因为打折促销的力度过大，导致营业利润没有成比例增长。不过随着亚马逊去年12月和今年1月的裁员计划启动，它利润率的修复可能将在下个季度中体现出来。
在业务层面上，北美地区收入为1270亿略低于预期。国际业务507亿略超预期。虽然国际业务带来了一丝惊喜，但这无法掩盖核心零售业务整体的疲软。尤其是作为大本营的北美市场，在传统旺季未能交出令人满意的答卷，可以说表现不佳。
接着是最重要的AWS云业务。本季度AWS录得了356亿收入，同比增长23.6%，营业利润率35%，环比扩张了0.4%。AWS的收入盈利能力都维持了上季度的趋势，这是一个积极信号。说明AWS依旧是亚马逊这艘巨轮上最稳健的压舱石，增长与利润并重。
接着来看指引，亚马逊给出的下季度收入指引落在了1757亿中位数指引，以及190亿的营业利润中位数指引，两者均不及预期，尤其是营业利润，它和市场认为的222亿差距甚远。这巨大的缺口，很大程度上暗示了激进的资本投入所带来的折旧成本正在加速侵蚀短期利润，而折旧可能是今年继续探讨的话题。
下面亚马逊还在财报中披露了自研芯片业务，主要是 AI训练芯片Trainium，以及亚马逊自研CPU Graviton。
财报透露，这两款芯片正经历爆发式增长，合并后的年化收入运行率已突破100亿美元，且保持着三位数的同比增长，但是注意，亚马逊说的是收入运行效率，它是客户在AWS使用芯片产生的收入，而不是说销售芯片带来的收入，这点要分开看待。
接着亚马逊表示，Trainium2已在大规模部署，交付量约为140万颗，它不仅支撑了Bedrock上绝大多数的推理任务，还驱动着全球最大的运营AI计算集群Project Rainier，而Anthropic正是用它来训练Claude模型。后续的Trainium3需求也极度强劲，亚马逊预计到2026年中，也就是四个月左右的时间，Trainium3的产能将全部售罄。Trainium4也预计将于2027年交付，性能将实现跨越式提升，比如6倍增长的FP4精度算力。
在CPU方面，管理层说最新的Graviton5性价比优于x86处理器，它已被90%的头部客户采用，是客户降本增效的首选。
亚马逊自研芯片的稳步推进是一个好消息，虽然Trainium2的交付量没有预期那么多，但好在给出了Trainium3和4的上市生产节奏，让市场有了一点预期。
好了，最后到喜闻乐见的资本开支环节。亚马逊本季度资本开支为395亿超了预期14%。这还没完，CEO安迪说因为客户对AI、机器人还有近地轨道卫星有强劲的需求，我们预计26财年将为这些投资2000亿！
2000亿是啥规模？昨天谷歌1800亿已经震碎了市场，微软之前没给26财年开支指引，但根据它Q1Q2两个季度的实际支出情况来看，全年包含租赁在内的总支出差不多也就1400亿左右。这么看下来，云三厂都在拼命花钱，被市场惩罚最严重的微软反而成了最保守的了。
分析师解读
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亚马逊本季度净销售额为2134亿，同比增长13.6%略超预期；每股收益1.95美元，同比增长4.8%低于预期，收入利润表现平平，市场本寄托于去年四季度，也就是亚马逊本季度财报会因消费旺季和圣诞节假日放量增长，但可能是因为打折促销的力度过大，导致营业利润没有成比例增长。不过随着亚马逊去年12月和今年1月的裁员计划启动，它利润率的修复可能将在下个季度中体现出来。
在业务层面上，北美地区收入为1270亿略低于预期。国际业务507亿略超预期。虽然国际业务带来了一丝惊喜，但这无法掩盖核心零售业务整体的疲软。尤其是作为大本营的北美市场，在传统旺季未能交出令人满意的答卷，可以说表现不佳。
接着是最重要的AWS云业务。本季度AWS录得了356亿收入，同比增长23.6%，营业利润率35%，环比扩张了0.4%。AWS的收入盈利能力都维持了上季度的趋势，这是一个积极信号。说明AWS依旧是亚马逊这艘巨轮上最稳健的压舱石，增长与利润并重。
接着来看指引，亚马逊给出的下季度收入指引落在了1757亿中位数指引，以及190亿的营业利润中位数指引，两者均不及预期，尤其是营业利润，它和市场认为的222亿差距甚远。这巨大的缺口，很大程度上暗示了激进的资本投入所带来的折旧成本正在加速侵蚀短期利润，而折旧可能是今年继续探讨的话题。
下面亚马逊还在财报中披露了自研芯片业务，主要是 AI训练芯片Trainium，以及亚马逊自研CPU Graviton。
财报透露，这两款芯片正经历爆发式增长，合并后的年化收入运行率已突破100亿美元，且保持着三位数的同比增长，但是注意，亚马逊说的是收入运行效率，它是客户在AWS使用芯片产生的收入，而不是说销售芯片带来的收入，这点要分开看待。
接着亚马逊表示，Trainium2已在大规模部署，交付量约为140万颗，它不仅支撑了Bedrock上绝大多数的推理任务，还驱动着全球最大的运营AI计算集群Project Rainier，而Anthropic正是用它来训练Claude模型。后续的Trainium3需求也极度强劲，亚马逊预计到2026年中，也就是四个月左右的时间，Trainium3的产能将全部售罄。Trainium4也预计将于2027年交付，性能将实现跨越式提升，比如6倍增长的FP4精度算力。
在CPU方面，管理层说最新的Graviton5性价比优于x86处理器，它已被90%的头部客户采用，是客户降本增效的首选。
亚马逊自研芯片的稳步推进是一个好消息，虽然Trainium2的交付量没有预期那么多，但好在给出了Trainium3和4的上市生产节奏，让市场有了一点预期。
好了，最后到喜闻乐见的资本开支环节。亚马逊本季度资本开支为395亿超了预期14%。这还没完，CEO安迪说因为客户对AI、机器人还有近地轨道卫星有强劲的需求，我们预计26财年将为这些投资2000亿！
2000亿是啥规模？昨天谷歌1800亿已经震碎了市场，微软之前没给26财年开支指引，但根据它Q1Q2两个季度的实际支出情况来看，全年包含租赁在内的总支出差不多也就1400亿左右。这么看下来，云三厂都在拼命花钱，被市场惩罚最严重的微软反而成了最保守的了。
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