UNH股价的大跌主要是两点：首先，美国联邦医疗保险和联邦医疗补助服务中心发布了2027年Medicare的费率提案，政府给保险公司的报销费率只增长了0.09%。第二就是财报也不太好，对26年的收入预期是下降。26年预期不好也是来自于第一点。那这个报销费率只增长0.09%影响有多大呢？对比24和25年都增长3%多。目前美国医疗成本每年增长都有4%以上。如果政府只给 0.09%的增长，那么差的这3.9%的缺口，要么就是保险公司自己掏腰包、要么就是大幅砍掉会员福利。这两种方式的结果就是，保险公司直接盈利受损，或者保险公司的会员会减少最终也会盈利受损。当然，现在只是提案，最终会在26年4月确认这个数字。过去几年，最终的增长速度都会比提案的增速稍微高一点点。所以按照过去看，27年的报销费率可能不会超过2%。虽然比0.09%好一些，但是对保险公司来说，整个行业的增速明显在放缓。尽管UNH是行业里做的最好的，不管是成本控制还是会员的忠诚度，UNH应该能拿到更多的份额。但是对我们投资者来说，在一个增速放缓的行业里找最好的公司，就像是在矮子里面拔将军，不确定性和难度都是比较大的。所以，我觉得不是建仓的机会。