今天 TEM 股价明显走弱，收盘下跌5.8%，我们认为主要受到宏观和板块情绪拖累。第一，加息预期升温。近期市场对利率维持高位的担忧重新上升，成长股估值普遍承压。TEM 这类仍处于高投入、高成长阶段的公司，对利率环境会更加敏感。第二，SaaS 和软件板块整体表现偏弱。今天市场风险偏好下降，资金从高估值软件和AI相关板块流出。因此，我们认为今天的下跌不是 TEM 基本面出现明显恶化。从公司层面看，我们对 TEM 的长期逻辑没有变化。公司仍在推进 AI 医疗、数据平台和临床工具商业化。但短期股价仍会受到利率预期、成长股情绪和软件板块表现影响，波动可能会比较大。