过去五个交易日，苹果股价累计涨幅已超10%。此次强势上涨的核心驱动来自两条消息：一是据日经新闻报道，苹果已要求供应商将首款折叠屏iPhone的备货量从此前的700-800万部上调至约1000万部；二是彭博记者Mark Gurman援引知情人士透露，苹果正在测试四款计划于2027年春季发布的新款iPad Pro，并同步开发代号K104的重新设计版入门级MacBook Pro。需要注意的是，后者目前仍属市场传闻，苹果官方未予置评，尚未得到证实。 这两条消息有什么看点？ 折叠屏备货量上调，显示苹果对这款产品的市场信心在提升。至于iPad Pro和MacBook Pro的传闻，若最终落实，则进一步印证苹果正围绕iPhone问世20周年这个时间节点，密集布局一轮较大规模的产品更新周期。当然，在官方确认之前，这部分仍需保持观望。 我们怎么看？ 我们对苹果的核心判断没有变化，而今天的消息进一步强化了我们的信心。 折叠屏的意义，远不只是"屏幕变大了"那么简单。机身空间的增加意味着更大的电池、更强的芯片和更多的内存，这些恰恰是端侧AI最需要的硬件资源。展开后接近iPad的屏幕，合上是随身手机，这模糊了工作与生活设备之间的界线，也契合了AI时代对生产力工具的新需求。 更重要的是，苹果是一家"等得起"的公司。当其他大科技公司深陷算力军备竞赛、资本开支持续高烧的时候，苹果凭借硬件服务的稳健基本盘，对这类风险几乎很低。即便AI战略落地再慢一些，基本盘不会动摇；但一旦AI有惊喜，股价的弹性也会随之而来。这种不对称的风险收益结构，正是我们持续看好苹果的重要原因之一。 当然，短期风险也不能忽视。存储成本压力带动Mac、iPad已确定涨价，iPhone 18的涨价预期也已在市场中发酵。涨价可能会给短期的业绩带来一定压力。 另外，9月发布会是今年最重要的观察窗口。iPhone 18正式上市、折叠屏能否亮相、新Siri全面开放，那时苹果AI战略的变现时间表将会更加清晰。