SPCX，中止，不是终止，也不是终值

发生了什么？今天SpaceX（SPCX）股价盘中一度大跌5%，跌到124美元附近，不仅继续趴在135的发行价下方，还创下了IPO以来的第六个下跌交易日。导火索是昨晚临阵告吹的星舰试射。昨天傍晚，SpaceX准备进行星舰V3的第13次试飞，也是上市后的首次星舰试射。结果在点火倒计时的最后几秒，33台猛禽引擎里有4台没能成功点火，系统触发了紧急中止。马斯克随后在X上说，部分引擎没启动、触发了自动中止，正在排放推进剂。公司会拆下并更换，以确保下次飞行顺利，最可能的重新发射时间是下周初。这是这两天最大的负面事件。当然，SpaceX近期的连续下跌不止这样，更多是因为市场情绪转冷、估值无法支撑的陆续撤离，就像我在观点里说的那样，这是一家叙事主导不可预测的公司，波动天然会比较大。我们怎么看？第一，下周可能会重新试射；第二，安全系统相当到位，及时触发，没让火箭爆炸。所以，我们认为近期的情绪已经过于偏冷，如果下周重新试射，哪怕只是正常发挥，有可能会触发一轮情绪修复的反弹。也就是说，利空已充分释放，预期又足够低，是一个可考虑的短线交易机会。注意，这里必须要提示一下，我们对短期交易的看法和长期观点并不冲突。长期看，我们给的合理估值只有90美元，和现在124美元的价格相比，在基本面上依然是偏贵的。短期催化带来的反弹，也绝不等于长期价值就被低估了。短期是消息面情绪面的博弈，而长期是基本面估值的长期定价，这是两套完全不同的逻辑，大家要分开理解。