发生了什么？今天英伟达股价走强，股价大涨6.26%，催化剂来自周末的Computex台北展。黄仁勋亲自登台，发布了面向个人电脑的N1X和RTX Spark系列芯片，正式宣告英伟达要进军AI PC市场。英伟达还和微软、戴尔、惠普一众厂商同台站队，目标是把个人电脑为AI时代重新做一遍。受此带动，微软、戴尔、惠普的股价也跟着涨了一波。除了AI PC，黄仁勋在这次大会上还再次确认了Rubin平台的投产和量产节奏。这一点的分量，可能比AI PC本身还要重，我们下面细说。我们怎么看？先说AI PC这件事。这个事情从市场预期来看绝对是个增长，因为之前没有太多消息看到说，英伟达要把手伸进个人电脑市场。不过这个意外也不能那么意外了。之前我们有说过，英伟达是一家持续在改进、持续在找增长的公司。我们一直说，真正的好公司，是不会眼睁睁看着别人来抢自己的市场、然后坐以待毙的。哪里有增量，它就往哪里去。从数据中心到机器人，现在再到AI PC，英伟达的这种不安分也是它非常值钱的地方。但话说回来，AI PC也好、生态扩张也好，这些都是长期的逻辑，对短期股价的拉动是慢变量。真正让我们更看重的短期催化剂，是Rubin的投产和量产。之前市场上一直有传言说Rubin要延后，而且上次财报电话会上，CFO对这个问题的回答也有点暧昧，没把话说死，这让不少人心里打鼓。现在黄仁勋在Computex这种场合再次确认了节奏，表示正在快速推进产能到量产，相当于是已经投产，而且这个事情基本已经说死了。对于一直担心Rubin进度的资金来说，这是一颗实打实的定心丸，也是支撑短期股价，乃至整个26年股价可以持续往上走的重要逻辑。整体来看，我们对英伟达中短期的表现依然保持强烈看好。一方面，长期逻辑(持续找增长)和短期催化剂(Rubin量产确认)同时出现；另一方面，别忘了一个很关键的点，就是它的估值。英伟达的估值即便涨了6%，都不贵，还是在20倍出头。这还是在未来收入大概率低估的逻辑瑕的估值。这么一家增长还在加速、护城河还在变宽的公司，估值却没有被炒到离谱，这种组合非常有吸引力。