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关税对市场最新影响！美投君个人投资模型公开！

2025.04.11

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关税对市场最新影响！美投君个人投资模型公开！

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文字稿

这场直播精华讲解，围绕的是“如何判断宏观风险的性质与演化”，特别是从关税政策引发的市场震荡出发，带出一套系统的“风险识别框架”。美投通过自身实盘经验，总结了一个非常实用的思考模型，对于当下充满不确定性的市场环境，尤其有参考意义。
整套逻辑从“风险分类”入手，一共拆成三大类：结构性风险、周期性风险、事件性冲击。
首先是结构性风险，这是最严重的一类，比如1929年大萧条、2008年金融危机，甚至2000年的互联网泡沫破灭。这类风险背后的问题往往是整个系统的脆弱、信用体系的崩塌或信心危机，一旦发生就会持续数年，影响深远，不可逆转。
第二类是周期性风险，这是美股中最常见的类型，大概每35年会发生一次，比如2022年的美联储激进加息所引发的股债双杀。周期性风险的本质，是经济从过热到紧缩的自然轮回，是可以被预判和管理的。这种下跌通常持续12年，跌幅在20~30%左右，但并非“不可修复”。
第三类是事件性冲击，比如某家AI公司突然暴雷、某国出现交易错配或者黑天鹅，这类事件下跌迅猛、但通常恢复也很快。判断这类风险的关键在于：它有没有扩散到经济基本面？是否真的会引发连锁反应？
基于这个框架，美投接着把当前大家最关心的“关税政策”带入分析。
他认为：关税风险最初只是“政策不确定性”，也就是一种“事件性冲击”，影响大但可控。但在4月2日之后，随着美国提出的加税幅度超出市场预期、各国谈判转向强硬，这种政策风险有演化为“周期性衰退风险”的迹象。对他个人来说，这就是一个应激信号，必须马上调整仓位、做对冲。
不过形势在4月9日之后再次发生了转变。川普团队释放了明确信号，关税政策有“地板价”和“天花板”，谈判确定性提升，说明这件事不会无限制升级。更重要的是，市场也开始相信：川普和他幕僚不会任由美元霸权与美债地位受损。美投认为，这就是整个宏观框架重塑的节点。风险仍在，但“最糟糕”的路径——结构性衰退——变得不太可能。
因此，他在直播中清晰指出：衰退风险显著下降，但政策风险依旧处于高位，而这种高位政策风险对投资者的打击，不在于“税率本身”，而在于企业失去规划能力。朝令夕改让企业丧失信心、推迟投资决策，进而可能拖累增长。这种影响仍需90天以上才能评估，也有可能反复。
而他个人的投资应对策略是：一旦判断风险从“事件性”向“周期性”演化，就必须立刻控制仓位、做防御性配置；而当市场重新出现“确定性恢复”的信号，比如底线明确、谈判路径清晰，那么就可以逐步恢复进攻节奏。
此外，他还强调了一个重要观点：风险的判断从来不是“零或一”，而是“概率谱系”。你不能等所有风险都消失才上车，也不能因为有一点风险就全身而退。真正的策略是在不同风险权重变化的过程中，动态调整操作节奏。
例如他用分数量化了自己的判断：4月2日之前，他对“政策风险”的评分是100分、“衰退风险”是80分；而到了4月9日之后，政策风险仍然高达80分，但衰退风险已经降到30分。这就是动态判断的典型案例。
那么对于市场来说，接下来的关键是什么？
美投认为，最大的挑战仍然是“政策的不确定性”，而不是政策本身。企业最怕的是环境不可预测，而不是税率高低。因此，未来一段时间，是否能保持规则的连续性、是否能稳定通胀预期、是否能给企业提供一个稳定的框架，这些才是市场能否企稳回升的核心。
最后他也特别补充了一点：不能排除最坏情况的发生——即“结构性风险”的再起。这种情形下，美债、美股同步下跌，美元地位动摇，可能会触发全球资产重新定价，那时将会是漫长的熊市。但就目前来看，这一最极端路径的概率，已经大幅下降。
总结来看，这场直播传递的信息主要包括：
构建一个系统性风险识别框架，有助于我们在危机中保持冷静，快速识别事态性质
宏观风险是动态演化的，不同阶段需要不同策略，不要静态地看待市场。
真正的投资者不是逃避风险，而是管理风险，利用波动创造机会。
当前环境下，重点不是躲避，而是理解底线是否存在，情绪是否有边界。