今天 PLTR一度大跌10%，主要原因是昨天发布的三季度财报。三季度本身表现非常好，收入同比增长63%，净利润同比增长11%，全部超过市场预期。给下个季度的指引同样出色。如果硬要挑瑕疵，那有两个指标，在三季度稍微放缓。一个是RPO，特别是长期RPO，本季度环比只增加了6000万，环比增长4.3%；相比上个季度的环比增加4亿，环比增长40%，差距有一些大。另一个是美国商业客户数量环比增速出现了放缓态势。它从去年9月环比19%，放缓至现在的9%。在PLTR股价不断上涨、估值不断提升的背景下，市场对它的要求也会越来越高。所以，这两个指标的放缓，还是让市场有一些担忧的。这两个指标完全反应的是未来的成长指标，RPO特别是长期RPO放缓，是不是意味着这个季度没有签太多的长期订单；美国商业客户数量增速放缓，是不是意味着美国的商业业务的渗透率快见顶？说实话，现在还没有办法得到完全的结论，可能还需要下一个季度的财报来验证。就目前，我们倾向于认为只是一个季度的波动。长期RPO，是因为上个季度的40%的环比增幅太大，影响了这个季度。其实再往前看两三个季度，长期RPO环比增长10%比较正常。美国商业客户数量其实这个季度增加45个，其实新增量看还是跟原来每个季度增加50个左右的绝对数字差不多。而且，在2024年三季度，这个指标的环比增幅也只有9%，新增客户的绝对数量还只有26个。所以，看起来更像是季节性因素。这两个指标看起来应该是短暂的波动，长期应该没有太大的变化。但还是前面说的，我们需要有下一个季度财报的数据，才能更准确的下结论。对于PLTR这种高估值的公司来说，短期财报带来的扰动或许很难避免，而我们作为投资者，在意识到短期财报变化的同时，仍然不能忘了公司的长期逻辑。对此，我们没有从本次财报中看到太多的负面影响因素。作为目前唯一有产生收入和利润规模的AI应用公司，它给企业带来降本增效的效果目前看是独一无二的。也正因为稀缺性，市场给予了PLTR看起来非常离谱的估值，当然也对它的成长性要求非常苛刻。每次财报后，PLTR的股价都是10%左右的震荡，这次也一样。 一些指标的低于预期，看起来应该还是短期的影响，不影响PLTR长期的逻辑。 至于后续对财报更深度的分析，以及未来股价的展望，我们下周一会在美投Pro发布一期视频。