特斯拉今天股价大跌超过8%，昨天发布的二季度车辆交付数据二季度，特斯拉全球交付量达到48.01万辆，环比上涨34%，同比增长25%。大幅超过市场此前39.65万辆的预期数值。如此漂亮的数据，市场并不买账。原因就是上周，特斯拉已经大涨反应二季度的销量了，我们也做过异动分析，今天的大跌完全是sell the news。我们的观点还是一样。中长期特斯拉的股价空间，取决于三大科技叙事的推进速度和兑现程度。今年内，FSD还有希望看到在欧洲和中国的突破，但robotaxi和人形机器人的里程碑进展推迟到明年。风险上，今年下半年资本开支的加大会带来一些不确定性。但是看明年，目前三大科技叙事已经走到利润兑现前的黎明阶段，最终会兑现。对于长期投资者而言，投资逻辑不变，特斯拉仍然是一家极具投资价值的好公司。维持对特斯拉的 Buy 评级，12个月目标价为450，处于美投估值Bull Case的位置。