【财报快速分析】PLTR，通往老登之路
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【财报快速分析】PLTR，通往老登之路
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【财报快速分析】PLTR，通往老登之路
2026/11/02 19:20 ET
新闻事件
Palantir三季度收入23.1亿美元超预期6.6%，同比和环比都创上市以来最高增速。调整每股收益为0.44美元，调整营业利润为14.27亿美元，分别超预期7.1%和9.7%，调整营业利润率为61.7%，也高于预期。从收入和利润来看，这份成绩单表现相当不错。
在业务板块上，政府业务整体收入为11.5亿美元，同比增长81%超预期。其中美国政府收入9.53亿美元，同比增长96%大超预期12%。本季度美国陆军授予Palantir一份生产8套TITAN系统的合同。国际政府也同比增长31%。
在另一边商业业务中，收入为11.7亿美元，同比增长113%超预期。其中美国商业收入9.84亿美元，同比大涨148%，但只超了预期5%。国际商业1.84亿美元低于预期。这次财报，也是美国商业收入首次超过政府收入的财报。这代表Palantir的增长重心，已经从过去依赖政府订单，正式转向了空间更大的商业市场。
另外，本季度美国商业客户总订单价值TCV来到14.63亿美元，同比增长11%还行，但比上季度的21.3亿明显放缓，管理层解释说，本季度签了多笔千万美元级别的大单，但因为客户还在快速导入主权AI的初期能力，合同期限比平常短，预计之后合同的期限和规模都会增加。全公司TCV为29.18亿美元，增长了6%。
在合同数量方面，本季度完成了212单百万合同，其中107单至少500万，64单至少1000万，较上季度相比，百万和千万级合同略减，500万级则是增加。
在未履约订单方面，本季度有21.4亿短期和27.4亿长期RPO，较上季度的合计49亿略有下降，大幅低于预期。管理层提醒，RPO主要反映的是商业业务，因为不到12个月的合同，以及政府合同常见的可随时终止条款，所以都不计入。净收入留存率则达到165%略高预期。
公司的另一项指标Rule of 40，就是用营收同比增速加上营业利润率算出来的，可以很好地衡量软件公司的增长。这项指标本季度达到158，环比继续扩张3个点，比预期高出约15个点。这也是Rule of 40连续第13个季度扩张。
最后是指引，管理层预计，下季度收入中位数26.51亿美元符合预期。预计全年收入中位数85.32亿美元高于预期。另外，全年美国商业收入预计至少35.59亿美元，同比增长至少143%。全年调整自由现金流指引中位数也上调到49亿美元。
好，接着是电话会，在电话会上，管理层把重点放在了主权AI上。首席营收官泰勒表示，主权AI这场革命才刚开始一个季度，客户从试点转到正式合同的速度非常快。另外，前20大客户过去12个月的平均收入达到1.46亿美元，同比增长76%。
CEO卡普则说，现在客户的决策周期明显缩短。以前要先谈很久、再做很长的试点，现在来参加主权AI训练营的客户，很快就会买试点、甚至直接上线。合同期限虽然变短了，但之后扩大的空间很大，起步的合同也从过去25万美元的级别，变成了2500万美元的级别。他还表示，公司现在的人力根本满足不了需求，内部需要重新调配资源，集中服务这些客户。
另外，被问到和Anthropic等大模型公司的关系，卡普认为双方是互利的。大模型公司负责把AI的市场做大，Palantir负责帮企业把AI真正用进日常业务里。而且不少企业担心，直接把数据交给闭源模型，等于把自己的核心竞争力也交了出去，这正是Palantir的机会。
分析师解读
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包含事件背景、分析师判断、投资影响，帮你快速理解这次异动是否改变 PLTR 的投资逻辑。
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2026/11/02 19:20 ET
新闻事件
Palantir三季度收入23.1亿美元超预期6.6%，同比和环比都创上市以来最高增速。调整每股收益为0.44美元，调整营业利润为14.27亿美元，分别超预期7.1%和9.7%，调整营业利润率为61.7%，也高于预期。从收入和利润来看，这份成绩单表现相当不错。
在业务板块上，政府业务整体收入为11.5亿美元，同比增长81%超预期。其中美国政府收入9.53亿美元，同比增长96%大超预期12%。本季度美国陆军授予Palantir一份生产8套TITAN系统的合同。国际政府也同比增长31%。
在另一边商业业务中，收入为11.7亿美元，同比增长113%超预期。其中美国商业收入9.84亿美元，同比大涨148%，但只超了预期5%。国际商业1.84亿美元低于预期。这次财报，也是美国商业收入首次超过政府收入的财报。这代表Palantir的增长重心，已经从过去依赖政府订单，正式转向了空间更大的商业市场。
另外，本季度美国商业客户总订单价值TCV来到14.63亿美元，同比增长11%还行，但比上季度的21.3亿明显放缓，管理层解释说，本季度签了多笔千万美元级别的大单，但因为客户还在快速导入主权AI的初期能力，合同期限比平常短，预计之后合同的期限和规模都会增加。全公司TCV为29.18亿美元，增长了6%。
在合同数量方面，本季度完成了212单百万合同，其中107单至少500万，64单至少1000万，较上季度相比，百万和千万级合同略减，500万级则是增加。
在未履约订单方面，本季度有21.4亿短期和27.4亿长期RPO，较上季度的合计49亿略有下降，大幅低于预期。管理层提醒，RPO主要反映的是商业业务，因为不到12个月的合同，以及政府合同常见的可随时终止条款，所以都不计入。净收入留存率则达到165%略高预期。
公司的另一项指标Rule of 40，就是用营收同比增速加上营业利润率算出来的，可以很好地衡量软件公司的增长。这项指标本季度达到158，环比继续扩张3个点，比预期高出约15个点。这也是Rule of 40连续第13个季度扩张。
最后是指引，管理层预计，下季度收入中位数26.51亿美元符合预期。预计全年收入中位数85.32亿美元高于预期。另外，全年美国商业收入预计至少35.59亿美元，同比增长至少143%。全年调整自由现金流指引中位数也上调到49亿美元。
好，接着是电话会，在电话会上，管理层把重点放在了主权AI上。首席营收官泰勒表示，主权AI这场革命才刚开始一个季度，客户从试点转到正式合同的速度非常快。另外，前20大客户过去12个月的平均收入达到1.46亿美元，同比增长76%。
CEO卡普则说，现在客户的决策周期明显缩短。以前要先谈很久、再做很长的试点，现在来参加主权AI训练营的客户，很快就会买试点、甚至直接上线。合同期限虽然变短了，但之后扩大的空间很大，起步的合同也从过去25万美元的级别，变成了2500万美元的级别。他还表示，公司现在的人力根本满足不了需求，内部需要重新调配资源，集中服务这些客户。
另外，被问到和Anthropic等大模型公司的关系，卡普认为双方是互利的。大模型公司负责把AI的市场做大，Palantir负责帮企业把AI真正用进日常业务里。而且不少企业担心，直接把数据交给闭源模型，等于把自己的核心竞争力也交了出去，这正是Palantir的机会。
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