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什么是散户最好的AI致富赛道？这些标的你必须了解！
2025.08.31
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我上集中刚刚分析了，下一阶段的AI投资机会，将不再仅仅局限于芯片和云计算等基础设施，而是会转向应用层面。那么下集，美投君会给大家挑选一个，我认为最有前景的赛道，并给大家分享一些该赛道中具体的投资机会，让你一眼就能看清下一波真正的投资风口在哪里。
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美股的AI浪潮最早要追溯到23年英伟达的异军突起。两年过去了，各行各业虽说都在应用AI，但是真正带来投资价值的机会可谓少之又少。然而，这一情况恐怕马上就要发生改变了。
我在AI应用的上集中刚刚分析了，下一阶段的AI投资机会，将不再仅仅局限于芯片和云计算等基础设施，而是会转向应用层面。而应用层面的机会，才是真正能够改变投资者命运的机会。我们还介绍了如何选择最有可能爆发的AI赛道，以及有哪些趋势是注定爆发。那么下集，美投君会给大家挑选一个，我认为最有前景的赛道，并给大家分享一些该赛道中具体的投资机会，让你一眼就能看清下一波真正的投资风口在哪里。
要找到率先爆发并且能长久发展的垂直领域AI应用，有三个关键的衡量标准：行业壁垒、数据飞轮和规模化。
首先，行业壁垒是否扎实。这里行业壁垒不是说AI技术有多强，而是原来这个行业的技术壁垒有多深，别人很难复制。AI的价值在于，它能把这些原有的壁垒进一步放大，让领先者的护城河变得更深、更难逾越。
其次，数据飞轮是否转的快而准。AI应用能不能越用越聪明，取决于数据的积累和反馈。尤其是私有化的数据，才是真正形成护城河的关键。同时，谁能在早期就跑起来，谁就能利用先发优势，把飞轮转得越来越快。
最后，是否已经达到规模化。在AI的应用层面，规模决定了效率和成本。公司的规模越大，模型能被更快验证迭代，也更容易建立先发优势。
总而言之，行业壁垒是根基，数据飞轮是动力，规模化是检验。一个垂直领域的AI应用，如果这三点都做到位，就很难被通用大模型轻易取代，反而会越来越有价值，也更有投资潜力。
在上集中，我们拿着这几点判断标准，为大家找到了最可能率先爆发并可持续发展的垂域。他们分别为，数据分析、自动驾驶、广告，医疗和教育，这其中有这么一个行业，我认为是最适合普通散户布局的，也有着极高的上限。这个行业就是广告。
为什么选中了广告这个行业呢？首先，它的规模非常大，2024年全球广告市场规模突破一万亿美元，并以每年7%左右的速度稳定增长。其中，数字广告的增速更是超过12%，占比已达整体广告市场的70%。再说数据飞轮，广告本身就是个天然的数据驱动型行业。每一次点击、浏览、转化，都会形成新的数据，反过来又能反馈给模型，让下一次投放更精准、更高效。所以AI一旦嵌入进来，效果会非常明显。唯一的不足是，它的壁垒并不像半导体或医疗行业那么高。但它也不是完全没有门槛。传统广告行业的壁垒更多体现在广告主与代理商的关系网，以及对投放渠道的掌控力上。例如，前五大传统广告公司的市场份额大约占40%。这意味着，广告行业还是有一定的壁垒的，主要体现在精准投放的技术和渠道上。
除了符合咱们上述三大筛选标准外，广告业相对来说是咱们散户更能够看懂的行业。像数据分析，生物制药，自动驾驶等行业专业性太强，普通人很难理解。所以说，广告业既满足AI垂域的所有标准，又相对好投资，说它是我们散户最值得关注的AI投资赛道，我想毫不为过。
那么，AI具体是怎么在广告行业里发挥作用的呢？其实AI早就不只是一个辅助工具了，它已经渗透进广告的每一个环节。从写文案、做图片视频，到投放和推荐，甚至预测哪个广告更可能带来点击和购买，都有AI的存在。可以说，AI正在重塑整个广告产业链。
过去，投放广告的流程很复杂。广告主要找代理公司、技术服务商，还有数据平台，一环接一环。现在AI把这些流程压缩了。AI可以帮广告主分析庞大的用户数据，找到最有可能转化的那批人，预测他们的行为，然后实时推送个性化广告。
而在广告行业这波AI浪潮里，最受关注的就是谷歌和Meta。谷歌的AI工具叫Performance Max，它会自动在搜索、YouTube、网页广告里分配预算，把钱投到最有可能产生效果的地方。Meta的工具叫Advantage+，它利用社交平台上的用户信息，判断哪些人最可能感兴趣，然后把广告精准推送过去。简单说，这两家公司都通过AI工具把广告投放得更有效果。
这些AI工具的普及速度非常快。根据Skai的报告数据，谷歌的Performance Max工具在2021年底只有不到2%的美国广告主使用，但到2024年底已经增长至59%。Meta的Advantage+也有着类似的趋势，2023年初，只有2%的美国广告主在使用，而到2024年第三季度已经上升到36%。这表明，两个AI广告工具正在逐渐成为美国广告主在谷歌和 Meta 平台上的主流投放方式。另一组数据也印证了这一点，在谷歌和Meta的所有广告花费中，通过这两个AI工具投放的支出占比不断上升，到2024年底，分别达到了16%和12%。
可以看到，AI在这两年间，切实给广告产业带来了质变。广告主一定是真切的感受到了AI带来的效率提升和更高的回报，才会更加频繁的使用这些工具。他们自然也愿意将更多预算倾斜到AI广告工具上。这便为谷歌和Meta这样的提供AI广告工具的公司带来了更多的收入。
可以看到，AI工具不仅在广告行业越来越普及，还悄悄地改变了整个广告行业的利润分配。以前，一条广告从制作到投放，需要经过数据分析、创意制作、广告代理和投放渠道等多个环节。这意味着，广告带来的利润会分散到这些不同的环节中。现在，AI的出现，让整个流程变得更简单了。谷歌和Meta这样的公司利用AI工具，将这些流程都整合在一起。这样一来，原本负责不同环节的商家所赚的钱，全都都流向了谷歌和Meta这样的平台公司。根据高盛的估算，AI带来广告行业存量利润的转移高达4700亿美元，这些钱未来都可能转移到谷歌和Meta中去。所以，AI不仅提高了广告行业的效率，还改变了广告行业的利润分布、重塑了行业格局。  
AI在广告行业的潜力，是不是只能从现有利润里分一杯羹呢？当然不是。它还有巨大的潜力可以创造新价值。
首先，AI可以让现有广告投放更有效。它能帮广告主找到最有可能转化的用户，把广告推到最合适的人面前，让每一分钱的广告费都花在刀刃上。比如，Meta就表示，它的Advantage+购物广告比传统广告带来了更高的回报率，这意味着同样的预算，广告主能获得更高的回报。
其次，AI降低了行业门槛，让更多企业能够参与广告投放。过去，一些广告渠   	道对中小企业来说成本高、操作复杂，限制了他们的参与。现在，AI简化了流程，让中小企业也能轻松投放广告，还能获得服务支持。比如在东南亚和南美，很多小企业通过Meta的AI广告工具就能快速上线广告。这不仅增加了广告主数量，也为整个市场带来了新增长。
最后，AI还可能催生全新的广告形式和场景。比如AI聊天机器人、生成内容的工具，都可能成为新的广告投放渠道。在这些新场景里，广告不仅是变现手段，还能创造全新的商业模式。
所以，AI通过提高效率、降低门槛和创造新场景，推动整个广告市场空间的扩张，从而为这个行业带来巨大的、可持续的新增收入，这也正是AI应用最大的投资价值所在，也让它比纯粹的降本增效更具想象空间。
到这里，咱们有必要做一个小结。总的来说，AI对广告行业的价值体现在两方面。
一方面，它通过重新分配了行业内部的利润，重塑了行业格局，让多个环节不同商家的利润，进一步集中在谷歌和Meta这样的平台公司。另一方面，AI还拓展了整个行业边界，让整个行业的蛋糕变得更大，让这些有AI前沿技术的广告公司进一步受益。这就是AI对广告行业带来的巨大改变。
AI在广告行业里的分析到这里就差不多结束了。不过，对我们普通投资者来说，分析的最后还是要落实到具体可投资的公司，接下来就看看哪些公司能在广告行业里真正吃到AI的红利。
在广告行业里，谷歌算是最早、也最坚定把AI全面应用到业务里的巨头，所以他的机会我们必须要搞懂。
谷歌广告在AI上的演进大致经历了三个阶段：
第一阶段，从21年的Performance Max开始，他们就用AI接管关键词匹配、出价管理和多渠道投放等任务，让广告投放变得更精准更高效；
第二阶段，从23年的大模型时代开始，谷歌把AI引入搜索、创意和YouTube等场景，通过AI去理解用户意图、实时优化出价，还能用AI去生成一些针对用户个性化的图片和视频的素材，从而提高广告的精准度；
第三阶段，也就是24年之后，Gemini全面重构广告系统，AI不再只是辅助工具，而是走向了全流程的智能化。Gemini能深度嵌入搜索理解、内容生成、投放优化和效果衡量等功能，并通过生成式搜索、视频和视觉搜索开辟新的流量入口。
所以你看，谷歌广告其实经历了三个阶段：一开始是靠算法优化，让广告投放更精准；后来进入大模型时代，AI能更好地理解和生成内容；现在，则走向全流程智能化，把AI嵌入从创意到投放再到转化的每一个环节，推动广告系统走向智能化闭环。未来，随着短视频、电商、视觉搜索等新场景不断商业化，谷歌的广告收入弹性还会进一步释放。
至于这些变化对于谷歌意味着什么，我们暂且按下不表，我们先介绍完谷歌另一大主要对手Meta的情况后，再一起做一个对比。
Meta也是广告行业里最积极推动AI的公司之一，它的广告业务同样经历了三个阶段。
第一阶段是自动化投放，23年推出Advantage+和Meta Lattice模型，用AI来优化素材、预算和转化路径，让广告投放更高效，广告收入也开始恢复增长。
第二阶段是生成式创意，随着LLaMA 2发布，Meta把生成式AI引入广告创意和推荐系统，广告主可以一键生成图片、文案和视频，大幅降低了制作成本，也直接提升了广告的转化率。
24年开始，Meta开启第三阶段，全链路智能化升级。他们依托LLaMA 3等新技术架构，它把生成式AI嵌入推荐、检索和视频生成，实现了广告的千人千面和动态化投放。
可以看到，Meta的一系列升级，已经能让广告主以更低成本触达用户的同时，也稳固了自己在数字广告市场的领先地位。
看到这里你可能有些晕了，这两家公司做的事情到底有什么不同吗？其实，还真有些不一样。
谷歌更偏向技术驱动，它依托搜索和大模型的优势，把AI一步步融入广告全链条：不管是一开始的关键词匹配、出价优化，还是后面的自动生成创意内容，再到最后全流程的智能化投放，核心都是用AI重构广告引擎。
而Meta走的是场景驱动的路线，依靠庞大的社交网络和电商生态，把AI和用户行为数据结合起来，让广告推荐更精准，转化率更高。
可以这么说，谷歌是靠技术底盘推动，Meta是靠场景和流量优势拉动。尽管这两家公司的路径不同，但是在把AI用到广告行业的技术差不多，都是利用AI来降低广告内容创作的门槛、精准匹配用户，最终让广告主花的钱都能带来更高的回报。
不过，从结果来看，AI对两家公司收入的拉动效果还是有明显差别。从下面这张图可以看到，23年初，Meta广告的规模只有谷歌的一半，但现在，已经追到谷歌的三分之二。更关键的是，谷歌的广告收入增速基本稳定在10%左右，而Meta这边常年维持在20%。
如果只考虑技术，那无疑谷歌的各方面都比meta强，尤其是大模型能力上，Gemini公认的领先LLaMA太多。就像前面提到的Skai报告的数据，2024年底，谷歌有59%的广告主都在用AI广告工具，Meta只有36%，好像谷歌的广告主比meta的广告主更愿意用AI。那为什么Meta反而实际的效果比谷歌要强不少呢？
我认为，原因可能有这么几个。
第一，是商业模式的差异。谷歌的搜索广告模式，在过去十几年里一直是最赚钱、最有效率的生意。但进入AI时代后，情况开始有点变化。因为现在很多用户在搜索时直接看到AI Overview生成的答案，就不会再去点原来的搜索里面的广告位置了，谷歌内部也需要在“保留搜索广告收入”和“推动AI产品体验”之间找到平衡，这就可能带来一定冲突。相比之下，Meta的社交媒体业务与AI的结合几乎没有冲突，反而能相互促进。
第二个原因是广告展示量的天花板。谷歌的平台相对成熟，Gmail、地图这些主要入口，广告位几乎已经饱和，YouTube广告的增速这两年也就维持在10%左右，空间不算大。而Meta还有不少展示空间没用，比如Reels短视频的广告密度还在逐步提高，WhatsApp的商业化才刚起步，Threads也还没真正变现，这些都意味着Meta在广告展示量上还有很多增长潜力，自然增长更快。
当然，这些分析目前还是基于推测。因为谷歌的财报不像Meta那样，披露广告单价、展示时长等更详细的数据，所以我们无法完全确认差距的真正来源。
不过，可以确定的是，无论是谷歌还是Meta，未来它们的增长空间依然很大。在高盛的研究报告中，整个广告市场里，光是用AI提升效率、替代传统环节的存量空间，就有大约4700亿美元的利润空间可挖。而谷歌和Meta这两家公司，即便它们24年的净利润总和约为1600多亿美元，也只占到这个潜在市场的一小部分。更别说还有很多AI带来的新增场景，比如AI聊天机器人，目前还没有真正商业化。如果把广告嵌入到AI助手或AI搜索对话里，那又会是一个全新的流量入口。谷歌和Meta都有自己的大模型，都有机会在这一块分蛋糕。
综合来看，这两个公司比较而言，我个人更看好Meta。原因有两点：一是Meta的商业模式更适配AI广告，它的社交和短视频场景不会像谷歌那样出现“AI和传统广告抢位置”的矛盾；二是Meta手上还有几个平台没完全广告变现，比如Threads和WhatsApp，这些未来一旦放开广告，对营收和利润的拉动可能非常大。也就是说，未来两到3年，Meta的广告业务大概率会继续跑得比谷歌快。所以，Meta应该比谷歌有更大的增长潜力。
而谷歌也并非完全没有翻盘的机会，他的关键在于Gemini的变现。毕竟Gemini模型太过强大，他一定是能够领先于Llama实现变现的。如果他们能够找到一条可行的变现路径，缓解自身搜索模式变现的冲击，那么谷歌也有机会凭借技术优势实现突破。
当然，也必须要说明白，谷歌和Meta的AI分别都还具有一些短板。比如，谷歌在新产品刚上线时，因为算法更依赖过去的数据，系统往往需要更长时间才能摸清用户喜好，所以谷歌的广告效果总是需要一定时间才能跑出来，对于新品类的反应也不够快。Meta的问题则在于，算法过于追求点击量或下载量，但这些“数据”并不代表真实的销售转化。广告主可能获得了很多点击，却赚不到多少钱。长期来看这些可能都不是问题，但是短期这些短板正是两家公司各自差异化的关键。
不过，也正因为目前还有这些短板，反而给了一些中小公司机会。它们通过专注特定场景和垂直行业，设计出更灵活的解决方案切入市场。
比如AppLovin。这家公司本质上是“平台 + 内容”双轮驱动：一方面，它有广告平台撮合开发者和广告主；另一方面，它之前通过自己的游戏平台来测试广告效果。虽然现在已经卖掉了游戏业务，但它还是与游戏公司合作，持续测试广告效果并收集反馈。它的三大核心产品AppDiscovery、MAX和Adjust，分别负责广告撮合、变现效率和数据分析，组合起来形成了一个完整闭环。
更重要的是，在谷歌和Meta不擅长的几个地方，AppLovin反而更有优势：
第一，产品刚上线时的投放问题。谷歌的系统通常需要大量历史数据支撑，所以新广告主或新产品要跑出好效果，往往需要很长的学习周期。而AppLovin的系统在这方面做了专门优化，它能够在广告投放的第一天就快速学习，并找到更精准的用户。这对游戏和应用开发者尤其重要，因为很多小团队根本等不起那么长的学习期。
第二，投放目标更贴近业务。Meta的算法更追求点击量或下载量，但广告主真正关心的，是这些用户能不能带来收入。AppLovin一开始就把下载后是否会长期使用、是否会付费等作为核心目标，所以它更倾向于帮客户找到那些能持续产生价值的用户，而不是只追求表面上的流量。
除了前面提到的两点差异，其实 AppLovin 还有两个很特别的优势。首先，数据更专注。谷歌和Meta覆盖的行业太多，数据量虽然庞大，但比较分散。而AppLovin长期深耕在移动游戏和APP行业，手里积累的全是和下载、留存、付费相关的核心数据。因为专注一个垂直赛道，它在某些广告场景下可能比谷歌和Meta要更精准。
其次，是商业模式的闭环。谷歌和Meta的广告和内容业务是分开的，广告效果主要靠广告主反馈。尽管Applovin已经卖掉了游戏业务，但是跟游戏公司的合作还是会持续，仍然能快速验证广告算法效果。然后把验证结果快速反馈给广告平台。这种循环，让它能在更小的数据量下快速试错迭代，不用完全依赖外部广告主。
也正因为有了这些优势，过去两年AppLovin的广告收入保持了大约75%的高速增长，在移动应用广告这个细分赛道，确实跑得比很多大公司更快。
不过，AppLovin的优势主要集中在游戏和APP广告这一块，在跨行业、跨平台的广告投放上，还无法和谷歌、Meta相提并论。也就是说，它的天花板是有限的，很难成长为像谷歌、Meta这样的超级巨头。对于普通投资者来说，这也意味着投资AppLovin的难度更大，虽然现在增长很快，但未来什么时候增长到头，就很难判断了。所以，它更适合作为一个投机标的，而非投资标的。他要想验证自己的长期投资价值，必须要先验证自己有能够在游戏领域之外的广告变现壁垒，至少这点现在还没有验证，在我看来，他也就还不具备长期安心投资的潜力。
总的来看，AI技术降低了广告行业的门槛，让一些中小公司也能做出更高效的广告投放。但要说谁能从AI里拿到最大的好处，我觉得依然是谷歌和Meta这样的巨头。这点我们还可以从上集中用的三个标准，再来看一看。
首先，行业壁垒。在广告行业，单纯的技术创新并不是长期优势。一个公司推出了新算法，可能短时间有优势，但大公司很快就能学到并复制。比如 AppLovin 当年因为广告投放算法精准而快速崛起，但没多久，谷歌和Meta就推出了类似的功能。所以广告行业真正的壁垒，不在于技术，而在于渠道。谁能掌握更多的广告主关系和流量入口，就能把算法技术快速应用到各个渠道，谁就能长期占据上风。而这恰恰是中小平台最难和巨头竞争的地方。
第二，数据飞轮。广告投放要精准，离不开数据。谷歌和Meta在全球范围内拥有庞大的用户数据，这些数据封闭在它们自己的生态里。数据越多，AI就能越精准地找到目标人群，吸引更多广告主投放；而广告越多，又会积累更多数据。这就是“飞轮效应”。中小公司的数据量有限，很难让飞轮又快又准的运转。
最后，规模效应。这就更不用说了，谷歌和Meta的广告规模远远超过其他竞争对手。这种规模带来的优势不仅仅是覆盖更多用户，还意味着效率更高、成本更低。
所以从长期看，中小平台的广告公司很难跟这两家巨头竞争。而在谷歌和Meta之间，我更看好Meta，因为它的商业模式跟广告更契合，而且变现空间也更大。
当然，从短期来看，广告行业里也确实存在着Applovin一类的中小公司，它们在某些细分环节具备独特的技术壁垒，因此短期内可以高速增长。但从长期角度看，它们的天花板比较有限，对于普通投资者来说，不是可以放心长期持有的标的。
最后，在梳理整个AI广告产业链的过程中，我也发现了一些值得关注的美股公司：有的专注用AI找到广告目标受众；还有一些公司的主要收入来自广告，通过AI分析客户数据，为品牌提供个性化广告体验，并优化营销效果。不过，这些公司我没有深入研究，也不提供任何投资建议，只是整理了一份清单，给大家参考。这里就不逐一去讲它们的商业模式或财务情况了。