英特尔5+2基本面分析，彻底看懂英特尔投资！ - 2026年5月
26天前
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接下来，我会用这个5+2分析法，用最短的时间，来快速地给大家介绍一下，英特尔这家公司。
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英特尔，PC时代的王者，在2000年，它曾经是美股市值最大的半导体公司。可前几年，公司每况愈下、曾经一度传出被其他半导体公司低价收购的新闻，但2025年初换帅至今、公司股价涨幅超过300%、市值创历史新高。这么一家公司，最近受到了市场广泛的关注。然而，人们只是看到了英特尔股价的变化，但对于英特尔具体是怎么赚钱的，它的竞争优势是什么，它的投资风险会体现在哪，可能很多人就不太清楚了。这一期视频，我会用我自创的一个系统性分析股票基本面的方法，5+2分析法，来给大家全面地介绍英特尔这家公司。
什么是5+2分析法呢？它指的是，我们通过7个步骤，从不同的角度去理解一家公司。其中前五步，我们会用最客观的方法去了解这家公司，分别是，行业分析，商业模式分析，管理层分析，财报分析，和估值分析。后两步则是综合了前五步客观分析后，去思考它的投资逻辑和投资风险。其中投资逻辑，我们可以简单地理解为是我买这只股票的理由，而投资风险则是逼着自己去思考我不买这只股票的理由。在经过这一整个系统的分析之后，我们就可以对整家公司的情况有一个初步但全面的了解了。
所以接下来，我会用这个5+2分析法，用最短的时间，来快速地给大家介绍一下，英特尔这家公司。
第一步：行业分析
5+2分析法的第一步，是行业分析。英特尔属于半导体行业中的芯片设计环节。借用咨询机构Yole的这个产业层次图来看，芯片设计公司就是中间的这层，他们主要负责根据下游不同的应用场景去设计和生产能实现特定功能的芯片产品。
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英特尔公司作为传统IDM芯片设计企业，有自己的晶圆生产厂、也找台积电代工生产芯片，同时它的晶圆厂也对外承接晶圆代工需求。公司收入中92%来自芯片产品销售，8%来自其他业务，主要是公司持股的Mobileye和Altera，对外的晶圆代工仅占收入0.3%。
在设计环节中，英特尔的核心是做CPU。CPU市场主要分为两大部分，一是面向数据中心的服务器CPU市场，二是面向个人及企业消费电脑的CPU市场。其中，当前受到AI数据中心建设拉动最为明显的是前者——服务器市场。
根据mercury research统计，25年全球服务器CPU市场约240亿美元，而大摩4月最新的研报预计，随着AI智能代理的渗透率提升，将带动2030年数据中心CPU市场额外增加325-600亿美元需求、行业总规模将达到800-1100亿美元。
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为什么大摩会对服务器CPU市场如此乐观呢？主要是因为随着AI从训练走向推理应用，让CPU在日常工作中需要承担更多的执行的角色。在这个过程中， AI需要自行规划、分解并执行任务，这就不再单纯是运算，而是需要有多任务的思考和协调能力。而这正是CPU所擅长的。
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大摩认为，随着AI模型执行能力要求提升，单个运算中心里的GPU对CPU芯片的配置比例，会从AI模型训练阶段的12比1，逐步变成2比1，未来甚至会出现CPU的配置颗数大于GPU的配置颗数。这点和英特尔、AMD在最新财报中给出的数据非常接近。所以可以看到，业内人士对于整个趋势的判断是比较一致的，相信未来在数据中心建设过程中CPU需求会加速。
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聊完数据中心市场，我们再来看另一端，个人和企业消费端CPU市场。Gartner数据显示，由于宏观经济恶化、而且内存价格大幅上涨，因此其预计26年全年将下降10%。虽然总量上可能不会有太多增长，但是其内部结构在持续升级迭代，AI PC渗透率持续提高。
相比于传统PC电脑，为满足AI应用工作场景需求，AI PC会在传统CPU和GPU的架构基础上，再增加一颗NPU芯片，增加其运算性能的同时，提高总运算芯片的价值量。按照Gartner最新的预测，2026年AI PC渗透率可能个位数增长。中期来看，也就是以一到三年的维度，估计PC市场的出货量会是小幅波动。所以这个市场的增长，主要还是靠AI PC渗透率的提升，带来的芯片价值增加来驱动。
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通过上面的分析我们能看到，2025年全球CPU市场的总规模约792亿美元，其中，增长最快的数据中心服务器CPU市场约240亿美元，规模更大的个人及企业消费级CPU市场规模约552亿美元。
考虑到生成式AI推理时代给数据中心算力带来的需求变化，预计到2030年数据中心服务器CPU市场规模可能会成长为800-1100亿美元、对应年复合增速27-35%。而在个人端预计增长主要来自AI计算芯片单元价值量的提升，保守估计年复合增长5%左右，到2030年市场规模到700亿美元以上。
在了解到CPU市场总体规模及未来驱动力之后，我们再来看看这个行业的竞争格局。
首先是快速增长的数据中心市场。2025年，全球数据中心CPU市场中采用X86架构的芯片占比约80%、采用ARM架构占比略高于20%，而在2023、2024年采用ARM架构的占比仅为10%、15%。过去两年，采用 ARM架构的服务器CPU占比之所以大幅提升，主要是因为AWS、谷歌等云服务厂商及英伟达为适应AI数据中心工作特性所推出的自研CPU出货量大幅增长。
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相比于传统X86架构，ARM架构最大的优点就是功耗低、指令更精简、可定制化。2026年3月ARM官宣，自己以后不光卖芯片设计IP，也会做成芯片对外出售。这么一来，ARM阵营的竞争玩家无疑又多了一家。
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而在X86架构下，目前主要的玩家就是英特尔和AMD。截止25年，两家公司的份额分别是71%和29%。从2017年之后，英特尔的市场份额持续下降，核心就是因为产品竞争力不足。
一方面，在从2015年的14nm制程向下一代10nm的转型过程中，英特尔生产工艺研发遇到重大挫折，原定于2016年量产的10nm制程直到2019年才勉强商用、直接导致芯片产品迭代节奏被打乱；可台积电在2019年早已经升级到了7nm，基于台积电先进制程的AMD得以实现制程逆袭。另一方面，AMD在2014年迎来苏姿丰时代，2017年推出的Zen微架构、首次采用Chiplets小芯片的模块化设计思路，实现了比英特尔大芯片更强的性能、更低的功耗，再辅以更优惠的价格，成功为其赢下了更多的市场份额。
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在个人及企业消费级市场，除了AMD外，英特尔还同样遇到了来自ARM阵营的挑战，为首的就是苹果电脑，其出货量占比在现在来到了10.2%。
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可以看到，虽然未来几年全球CPU市场需求会持续向上，但是行业竞争也日趋激烈。下图所示是目前全球各主要玩家的服务器CPU产品路线图。大家有需要的可以暂停看一看，我这里就不一一解释了。
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而在几个主力产品的核心性能参数对比中可以看到，ARM架构的功耗优势还是比较明显，而X86两家公司的芯片处理性能上更强。
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看完这些数据后，我们再来综合评估下英特尔的优劣势。
首先是X86架构与ARM架构之间，简单来讲就是X86适合处理更难的任务，ARM适合对能效更敏感的场景。那么，如果考虑到未来AI云计算的需求特征，更高响应速度、更大处理能力，预计两者都有使用场景，而且两者在未来设计上肯定也会相互学习借鉴。这就有点像英伟达和博通自研芯片之间的关系一样。
这点从最新财报上投资者问答中也可以看到，管理层提到了与谷歌签署的长期战略合作，其中就包括CPU合作以及定制芯片的合作，从侧面也能验证，虽然谷歌有自研基于ARM架构的CPU芯片，但仍然会采购英特尔的X86架构芯片。
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其次是英特尔相比于AMD之间。如果我们看在售的服务器CPU芯片产品，AMD Turin无疑是完胜英特尔的Granite的，这也是为什么英特尔过去几个季度服务器芯片市场份额持续下降的原因。不过往后看，英特尔diamond的性能参数确实很能打，值得期待。
短期我们要关注的是Intel Clearwater Forest这块芯片能否赶在AMD Venice上市之前分一杯羹。这款芯片在2026年3月的电子展上正式亮相，采用288个内核（高于AMD Turin、Venice），TDP估计500W（与Turin、Venice相当），采用单线程、专门面向AI云计算需求。
作为英特尔18A上第一颗量产的服务器CPU芯片，能否真的实现其性能指标是市场关注的核心，也是之前英特尔被吐槽最多的执行力问题，所以大家都不单纯只看表面数字。由于云服务器厂商的试验周期长，能否获取客户订单还需要观察一段时间。
但是有一点可以肯定的是，同样在年初电子展亮相、采用18A量产的消费级CPU酷睿系列新产品从最新市面实测的数据来看，散热和性能确实较前一代产品有明显改善，市场动销明显好于上一代产品。
整体来看，英特尔所处的CPU行业会在AI从训练到推理的大背景下，有巨大的增长空间，同时英特尔在行业内也仍是举足轻重的玩家，目前仍然占最多的市场份额。这是英特尔长期能够持续复苏所需要的重要行业东风。
第二步：商业模式
好了，关于行业的分析我们先讲到这里。接下来，我们进入整个5+2分析法的第二步，商业模式。
什么是商业模式呢？用通俗的话讲，就是去看一家公司是怎么赚钱的。
英特尔的商业模式特别简单，就是卖芯片，这没有太多值得展开的。不过和一般的芯片公司不一样的，是英特尔的IDM模式。这点我们可以多聊聊。
对于绝大部分的芯片设计公司来说，他们都是只负责设计的工作。也就是说，它们的核心盈利模式就是根据市场需求、设计出有市场竞争力的芯片产品，制造端只需要信赖台积电这样的代工厂就可以。
不过英特尔的情况不一样，它包揽了芯片设计、晶圆制造、封装测试到销售的所有环节，简单来说就是什么都做，这个模式也简称为IDM模式。对于IDM公司来说，不仅需要了解下游电子产品的客户对芯片性能、功耗的需求，同时，还要结合自己的晶圆生产工艺能力进行设计优化和生产控制，最终交付给客户芯片或者集成板卡等产品。理论上来讲，在行业供不应求的时候，芯片设计IDM企业的盈利空间比无晶圆厂的芯片设计公司更大。但是反过来，在下游需求不足的时候，因为晶圆厂的前期固定资产投资规模巨大，产能利用率不足会使得固定资产折旧费用对总体盈利形成大幅拖累。所以，芯片设计IDM企业的盈利波动，会比无晶圆厂的芯片公司更大。
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下图是英特尔过去8年的运营毛利构成变化，2022年之后其他业务带来的亏损金额大幅增加，主要就是因为晶圆厂扩产带来固定资产折旧增加，但是产线良率、产能利用率不足导致内部晶圆生产部门持续亏损。
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那么，英特尔卖的是什么芯片呢？下图是公司在过去50多年过程中的产品矩阵演变。
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可能很多人不知道，1968年英特尔刚创立时，主要业务是存储。1980年代，其存储业务曾经达到过10亿美金级别的收入体量。不过后来因为受到日本存储芯片的低价冲击，1985年英特尔彻底退出了DRAM存储芯片市场。而退出存储市场，并不只是英特尔的战略收缩，相反，是因为英特尔找到了一个更为广阔、也更值得去投入的新兴市场，也是公司今天的第一大支柱业务，CPU（微处理器）。
1969年，一家日本计算器制造商委托英特尔，为其新款桌面计算器研发一套专用的计算芯片组。在研发过程中，英特尔的工程师提议，将计算机的各个功能CPU、内存、I/O接口等都整合到极少量的芯片上，即单一微处理器。1971年，在这一理念下诞生了英特尔第一款商用微处理器4004。在这之后，英特尔持续迭代微处理器芯片。到1974年，其推出的8080芯片成为了第一款个人计算机Altair的「大脑」，在短短几个月的时间里，该电脑销售达数万台、造成了个人电脑销售历史上第一次缺货现象。
到1981年，英特尔8088芯片成为IBM个人电脑的主机芯片，该芯片的热销成功，让英特尔的微处理器芯片一举成名，从而奠定了英特尔在CPU领域的行业龙头地位。
但所谓成也萧何败也萧何，正是因为CPU产品过于成功，英特尔接连错失了GPU、移动互联网手机芯片等新市场机会。
时至今日，英特尔最重要的业务仍然是CPU等微处理器芯片相关产品。2025年，这部分业务占公司总收入比重仍然超过9成，其中，个人端芯片占收入比重超过6成、服务器端芯片占收入比重超过3成。上述芯片业务贡献了公司所有的利润来源。
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第三步：管理层分析
聊完了商业模式，接下来我们去看看公司的管理层。从英特尔1968年创立至今，共有9任CEO。下图是过去40年英特尔的收入及毛利变化，标记的不同底色代表着不同的CEO时期，总体可以看到最近10年公司高管变更频率在加快。
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就在25年才上任的新CEO，也是当前英特尔的灵魂人物，是1959年出生的陈立武。陈立武是马来西亚华人，在新加坡长大，大学就读于南洋大学物理学，之后到美国麻省理工学院主修核工程硕士、博士。但因为1979年三里岛核泄漏事故后，核工业就业机会少，他转到旧金山大学、获得工商管理硕士。之后他先在一些能源公司任职，后到华登国际Walden基金，从事半导体、新能源等领域风险投资。2004年他进入全球知名半导体设计EDA 公司，cadence的董事会，并在2009年出任Cadence的CEO，到2021年卸任，期间帮助Cadence走出困境、股价上涨超过30多倍。“华人芯片教父”张忠谋毫不吝啬对陈立武的赞誉，说：“2009年，Cadence陷入了相当大的麻烦。陈立武带领公司走出了困境，并将其打造成一家非常强大的公司。他在Cadence中灌输了’执行优先、技术优先’的态度，进行了关键的收购，吸引了顶尖人才加入Cadence，更重要的是，他重振了Cadence的设计工具。”
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2022年陈立武应邀加入英特尔董事会，2023年，他被授权负责监督英特尔的制造代工。但在2024年8月，陈立武突然宣布辞去董事职务，据传是因为陈立武希望对英特尔内部臃肿的组织架构进行大幅精简，砍掉诸多人浮于事的中层管理结构。但或许是当时的CEO基辛格考虑到公司传统，不愿进行如此大刀阔斧的改革，因此陈立武在失望之余决定离职。
而在陈立武离职仅仅三个月后，英特尔董事会就解职了基辛格，现在又请回了陈立武。这说明英特尔董事会最终认可了当时陈立武的建议，相信只有他的果断变革，才能给公司带来急需的提振。
2025年3月，陈立武正式被任命为英特尔CEO。那么上任之后，他都做了哪些事情呢？
首先第一件事情就是「做减法」，上任后3个月内裁员2万人，截止到2025年底，英特尔员工总数降低到8.3万人，同时也精简了产品线。公司2025年重组等一次性费用影响GAAP利润25亿美元，2026年1季度影响约40亿美元。
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第二件事情就是盘活现有资产。通过出售旗下FPGA公司altera 51%的股权，收回44.6亿美元。2025年分别引入美国政府89亿美元、英伟达50亿美元、软银20亿美元的现金注资。通过这一系列的资本运作，我们能够看到2025年以来，公司的总负债规模逐步回落、在手净现金逐季度改善。
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第三件事情就是专注正确的事情。由于英特尔的衰落就是从晶圆制程迭代开始的，因此，要稳住当前的市场份额，核心还是在于内部先进制程18A良率的突破，据传其初期良率在50%-60%之间。而台积电目前3纳米的良率大约稳定在90%以上。而巨大的良率差异，也决定了晶圆代工厂的利润率差异。
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这里要注意的是，18A的制造对于英特尔相当重要，因为它承载着2026年上市的两款被寄予厚望的产品——PC级别的CPU Panther Lake，与服务器级别的CPU Clearwater Forest。只有制造这边做得好，两款产品才能释放出真正的性能，赢得市场。而反过来，这两款产品性能和市场表现，也直接检验着18A工艺的真实水平。
因为之前英特尔一直被吐槽执行力弱，所以大家都不单纯只看表面数字。又由于云服务器厂商的试验周期长，因此Clearwater Forest能否获取客户订单，还需要观察一段时间。不过，从PC消费级Panther Lake系列新产品最新实测的数据来看，散热和性能确实较前一代产品有明显改善，市场动销也明显好于上一代产品。此外，英特尔最新的1季报交流会交流上，管理层提到季度的18A良率提升好于预期。这两者相互印证，说明18A的良率确实有改善。也间接证明陈立武的聚焦突破策略是行之有效的。
整体来看，在英特尔最近的转变中，我们能看到一位优秀的CEO对公司经营的重要影响。目前看来，陈立武现在给我的感觉还是相当靠谱的，至少能看出来他是一个能做事、有执行力的人。也因此，当前随着陈立武上任，英特尔原先一直被诟病的执行力问题得到了一定的改善。这是我认为投资英特尔这家公司最关键的部分。
第四步：财报分析
到这里，关于英特尔定性上的分析就给大家介绍完了。接下来，我们将从定量的方面给英特尔做出分析。这第四步，就是给公司的财报做一个分析。
我们先去看公司的盈利能力，也就是这家公司有多赚钱。这首先，我们去看看它的毛利率。毛利率是衡量公司盈利能力的重要指标，反映了公司的生产成本与销售价格之间的关系。毛利率越高，不仅能说明公司赚钱的能力越强，更能说明公司的护城河深。
从下图可以看到，英特尔因为在2022年之后受到晶圆产能扩产、以及原有芯片产品竞争力不足的双重影响，因此过去4年的盈利水平每况愈下，2024-2025年其基本处于微利的状态。
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不过从最新几个季度来看，随着陈总的新政实施落地，公司的盈利能力在逐步改善，且改善幅度超市场预期。最新26年1季度，公司的综合毛利率已经恢复到了41%，但和历史上50-60%的毛利率相比仍有巨大的差距。
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说完了英特尔的盈利能力，接下来，我们去看一看英特尔的财务健康状况。了解一家公司的财务健康状况，我们主要是看公司的现金流和负债率。下图是公司过去20年的资本开支及净现金流的变化，可以看到，在2020年之前，虽然公司资本开支有增加，但是公司的净现金流入在满足资本开支之外，每年还是持续增长的，总体业务经营良性。但是进入2021年后，产品盈利能力下滑、叠加高资本开支，使得公司的净现金流迅速恶化，到2022-2025年每年都是净现金流都为负，26年1季度free cash flow为-25亿美元。
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从资产负债率的角度上也能看到同样的趋势，在2024年前后，公司的资产负债率达到32%的历史高位。2025年，随着陈立武实施减员增效、变卖资产、引入外部投资者现金投资的政策落地，资产负债率回落到27.1%，最新26年1季度为26.5%。
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整体来说，在分析完英特尔的财务数据后，我们可以知道，英特尔目前还处于从最糟糕的情况向上逐步修复的过程中，随着公司内部各项新政策的落地，叠加AI 给CPU行业带来的需求变化，预计公司的季度利润率会逐步回升，同时，公司的经营现金流和负债率也在相应修复中。
相比于其他算力芯片同行英伟达、AMD，公司目前的盈利能力和经营现金流状况还有巨大的改善空间。
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第五步：估值
关于英特尔的财报分析我们就说这么多，一家公司的财报可分析的地方有很多，我们这里只挑选了最重要的几个数据来分析，目的是帮助大家了解这家公司。真正投资过程中还需要做更全面的基本面分析，关于这部分内容，我们会在未来的分析中给大家做更多的解读。
好，接下来，我们来到第五步，估值分析。英特尔的估值比较复杂一些。首先，对于现金流折现法，因为英特尔作为一家芯片设计公司，其业绩与芯片产品是否热销直接相关，而芯片产品每一代迭代实际销量都存在不确定性，所以在未来现金流存在很大不确定性的情况下，采用现金流折现方法所得到的绝对市值参考意义不大。
另一方面，即便是相对估值法，由于当前英特尔处于一个盈利修复的过程中，这种困境反转能够恢复到历史上什么程度，有很大的不确定性和波动性，所以也很难用历史估值来参考。这点从下图就可以看到，如果我们看英特尔的PE，现在这个位置明显是偏离历史的，但这并不意味着肯定是高估的。
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那怎么办呢？我们可以去预估一个英特尔的市值空间来做一个大致的估算。这里我带着大家算一下看看。
首先还是CPU基本盘。按照2030年市场的潜在空间服务器800-1100亿美元，英特尔市占率50%来计算，对应就是400-500亿美元的年收入。此外，消费级CPU市场到2030年，预计700亿美元的市场规模，英特尔市占率估计在60%，对应就是400亿美元的年收入。参考公司历史上CPU产品的净利润率水平25%来看（当时公司也是IDM一体化），则是200-250亿美元。按照现在英特尔的动态估值15倍PE算，那就是3000-4000亿，对应到每股价值为30到40美元。
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另一部分的晶圆代工业务。这部分业务如果要能够释放出价值，那么就要公司的代工业务能分一杯羹，带来收入的增长。可这部分目前看来还有点远。且不说它现在自己产能需要先满足自己的CPU产品，更重要的是，良率也比不上台积电，盈利能力还不如做芯片，所以它不会盲目扩产。公司管理层原话就是说，要看到客户导入，才会进一步去扩先进产能。
但事实是一回事，市场预期是另一回事，可能大家就会把预期先打进去。台积电目前的市值2万亿美元，那么就算只给10%的市值，就已经是2000亿美元了。当然，如果英特尔真的可以持续获得越来越多的客户合作，而且在利润率上有持续的推进，那么这背后还是有很大家的价值的，后续我们可以持续关注它的进展。
因此总体来看，英特尔当前业务对应的预期市值区间，就是在5000-6000亿美元，对应每股的价值在100美元到120美元附近。在我截稿的时候，英特尔的股价已经来到130美元，已经反映了业务改善的预期趋势。不过，正如我们在之前的分析中所说的，如果它的代工业务能持续带来惊喜，那么在这次CPU行业上行的红利期中，英特尔可能就会比AMD更具备销量和盈利空间的上行潜力。当然，无论是晶圆良率、还是新产品设计能力都还需要持续跟踪的，很难突然之间就出现了大幅度的改善，所以股价的上涨，我相信也不会一蹴而就。
第六步：投资逻辑（为什么买？）
到这里，关于英特尔这家公司客观的分析已经做完了。客观分析做完之后，我们就要进入主观思考部分了，也就是整个分析方法的第六步和第七步。这部分相对来说更个人一点，因为每个人可以根据自己对公司的理解不同，而有不一样的思考。这里，我把我的思考分享给各位，抛砖引玉，大家做个参考。
首先，我们来到第六部分，英特尔的投资逻辑，也就是去思考，为什么我要买这只股票。
要决定投资英特尔，还是要看好AI的发展给它带来的困境反转的机会。
一方面，是AI给CPU带来发展空间的预期差，原先市场认为AI算力只需要GPU，对于CPU的需求拉动影响不大，但随着推理AI应用普及，对于任务的识别、分配、执行都需要依赖CPU，这就给数据中心侧的CPU需求提供了巨大的发展空间，同时，在端侧，无论是企业还是个人，AI助理执行能力的提升直接就拉动了PC CPU的需求，所以这相当于让CPU行业进入到了一个新的发展阶段。
另一方面，在这个行业需求向上的过程中，恰好是陈立武带领英特尔重新出发的起点。英特尔公司发展多年、积累了众多的底层技术，但原先的团队执行能力和发展思路上受到原有管理机构臃肿、人浮于事的拖累严重。那么在新的管理团队带领下，可能存在重估的机会。正如前面分析所说，先进晶圆产能的技术突破对公司不仅意味着止住原先的失血点，更是一个弯道超车点。众所周知，当前全球的先进制程晶圆产能紧张，在当前CPU产能紧张的情况下，有产能就有市场份额，对英特尔来说就意味着额外的利润弹性。同时，先进制程的下游客户本身也有产业链安全分散的考虑，所以也给公司先进制程代工提供了一定的市场需求空间。
所以，从中期来看，英特尔处于一个非常完美的困境反转逻辑中，一方面原有芯片产品需求行业BETA向上，让它能够有一定的喘息机会。另一方面，先进制程突破证明公司执行力在边际改善，帮助公司再回到市场竞争主赛道。
第七步：风险
想好了我们为什么要买英特尔的理由，那么接下来，我们进入第七步，风险，也就是说，如果我们不买英特尔的话，是因为什么？
对于英特尔来说，短期内最大的风险就是短期股价上涨的回调风险。短期公司的股价大幅上涨一方面是市场对于CPU缺货的关注度提升，另一方面也是因为公司连续两个季度业绩超市场预期，带动市场对公司下个季度业绩预期大幅上修。但实际上如果公司晶圆厂的良率爬坡不及预期，可能会导致短期盈利改善不及市场乐观预期。毕竟，从公司晶圆代工的季度毛利率来看，还处于负值，而良率爬升是需要一个过程、可能会出现波折。尤其是当前18A处于全球最先进的制程之一，良率每提升1个百分点所需要付出的努力都是成倍增加的。
中期的最大风险在于公司芯片产品迭代不及时，无法在竞争力上实现对AMD和ARM芯片的压制，使得公司的CPU产品市场份额继续下滑，那么公司在这轮CPU需求上升的过程中所享受到的红利就要大打折扣。
长期来看，陈立武的到来给英特尔带来的短期变化能否成为一种体系能力上的变革，真正将英特尔带回到CPU辉煌期的技术与市场双强仍是一个未解之谜，这需要时间来回答。
总结
好了，到这里，关于英特尔的5+2分析法就给大家介绍完了。希望这么一期视频，可以让你快速地了解到英特尔这家公司。最后，我想说，5+2分析法并不是个股分析的全部，相反，它仅仅是个开始。毕竟，要想看懂一家公司，绝不是一个二十多分钟的视频就能实现的。也因此，未来我决定把英特尔加入到绝对跟踪的列表里，也就是说，之后还有大量基本面分析视频，能够帮助你更好的了解这家公司的投资。投资一家公司，永远没有足够的分析，了解越多越能帮助我们安心投资。
美投【绝对跟踪】目的是通过最专业的基本面分析，帮助大家更加全面的了解和跟踪股票。其中包括每一次公司财报的跟踪解读，公司不同技术和业务的深度调研，热点事件对于公司影响的及时解读，这些都会是以专题视频的形式展现给大家。除此之外，绝对跟踪还包括投资逻辑，估值分析，异动分析，新闻总结等各种形式的内容。相信这些为咱们普通散户设计的，开创性的调研内容，能够帮助大家更好的投资，更安心的赚钱。
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