如何卖股票 #YouTube搬运
2023-12-11
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我将卖股票的思路分为两大类，一类是短期投资，一类是长期投资。
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文字稿
如果说，最近我被问到最多的一个问题是什么，那一定是如何卖股票。在我筹备会员视频Q&A session时，卖股票这个问题被提及的次数是所有其他问题的四五倍。主频道，新闻频道，投资群，各个平台上，几乎每天都有人问我类似的问题。我发现，最近咱们投资者的心态真是变了，从原来的成天关心买什么能赚钱，到现在成天就操心卖什么能保命。
其实大家的这个心态我特别能理解，我刚开始投资的时候也一直会问自己这个问题。有时明明可以多赚点，没及时卖出，可能盈利就都没了。失去信心卖出后，又会错过之后的涨幅。
既然卖股票这事是咱们所有人心头化不开的结，那美投君今天也不藏着掖着了。这期视频，我就把会员频道才有的福利归拢归拢，分享给所有看官。咱就系统性的聊一聊如何卖股票这个事儿。
多说一句，以下我说的所有关于卖股票的原则和方法，都是我自己的投资感悟，也是很主观的。所以不一定所有人都适用。当然，也欢迎各位看官提出异议，交流投资心得。另外，咱们所说的仅限于股票这类投资品，如果是期货，大宗商品，外汇等投资，是完全不一样的思路。
聊这事儿之前，先发个活动预告。明天，4月23日周五晚九点，我会在我的discord投资群中举办一场主题为中概股的专题讲座。我们有幸邀请来了，北大数学系硕士，国内某知名证券的首席分析师，马天诣先生。他也给美投君的观众带了许多极为难得的，有关几家热门中概股的一手资料。欢迎大家前来聆听。还没加入我的discord投资群的看官，可以点击下方置顶评论中的链接加入。
这已经是我们discord群两个月以来，第五次的专题讲座，之前每次都是反响极为热烈。除了专题讲座外，群内还提供，有我最看好的股票及分析的美投top list，有我实时分享投资观点的，美投观点，还有每日更新的新闻动态以及投资数据的，美投资料库，以及汇聚了投资精英的美投尖子班。美投君希望能为各位看官提供一个足够高效的投资信息及交流空间。该投资社群订阅费1.99美元每月。这个会费肯定远不及我能提供的价值，单纯就是为了给你们入群增加一点点的困难。这样你们能更珍惜这个空间，我也更有义务把他做的更好。好，话不多说，我们进入今天的正题。
我将卖股票的思路分为两大类，一类是短期投资，一类是长期投资。我会分别给大家分享这两类卖股票的思路。
咱先说说这短期投资。短期投资多数情况，都是购买一些投机类的股票。咱们投资者对投机也不用矫枉过正，对于普通投资者来说，投机类股票也是必不可少的一部分。他既可以增加一些投资乐趣，玩好了也能增加不少收益。投机类股票，你一般都是不太懂，或者市场的momentum在这儿，你也不想被落下。
对于这一类股票卖出的时机，重点是把主动权掌握在自己手里，而不是被动的根据股价做决定。这时两个卖出规则就十分重要了，咱肯定也都不陌生，一个是止损点，一个是止盈点。关于止盈和止损都各自有一套方法论，咱今天时间有限，来不及细讲。感兴趣的看官可以订阅我的会员频道。咱这里就简单讲一下应用场景和思路。
对于投机类股票，你可以选择设止盈点，但是必须设止损点，这是对于我来说就是一条铁律。因为对于投机类股票来说，一方面你对其了解有限，另一方面他们普遍风险很高。面对巨额的下跌风险时，你是没办法用，除了止损卖出以外，任何其他办法有效控制的。至于止损点的位置因人而异，我自己会根据股票的不同，将短期投资止损点设在8%到15%之间。
对于止盈点来说，你可以选择设置。比如到了20%就卖掉。这样做的好处是，确定性强，如果你能够保持纪律性，也有助于你维持一个稳定的投资心态。当然，不设置止盈点也可以。随着你投资经验的增加，卖出短期投资可以根据市场情绪和趋势做出判断。老观众应该了解，美投君会在视频中提醒大家，市场情绪出现转向，或者面临重大不确定性的时间点。比如去年大选前，以及今年年初板块轮动之初。这时往往都是需要你果断获利离场的时间点。这样做的好处是，你有可能能吃到更多的涨幅，但缺点是不确定性强，你的判断也不一定每次都准确。所以我的建议是，新手投资者如果想要进行投机交易，可以从设置止盈点开始，然后循序渐进，找到适合自己的止盈方式。
说到这儿，肯定有看官会纠结一个问题，那就是不管止损还是止盈，都无法规避一个问题，卖飞了怎么办？首先我们得清楚，卖出股票在任何情况下都不是一件容易的事。没有一个完美的方案，能够规避所有的问题。你也别想着说，一笔短期投机交易能够吃到一只股票的完整涨幅，这是不现实的。不过长期投资可以，但那就是一套完全不同的投资逻辑，以及能力要求了，我下面会说。
在短期交易中，你需要的是一套属于自己的方法论，也就是一套属于你的原则。这样根据自己的原则来交易股票，你挣的钱就是你能力范围内的钱，也是最能够规避情绪影响的钱。在这个过程中，你可以不断通过学习和自己的经验，调整你的方法论，然后根据更新的方法论，继续保持纪律性的交易，长此以往使投资收益达到最优。相反，如果你总想着抄底买，入顶卖，即便运气好挣来了钱，也是你能力范围外的钱，赚了你也拿不住，早晚得还回去。
接下来，咱再聊聊长期投资的股票该怎么卖。首先咱们要清楚一点，长期投资的卖出逻辑和短期投资是完全不同的，没有一点可以相通。这也意味着界定这两者的区别至关重要。
不过我也理解，对于很多新手投资者来说，一开始是很难判断一只股票是否值得长期持有的。你开始买入的心态，可能就跟投机交易差不多，不太懂但也不想被落下。这种情况下，我认为小仓位试错是最好的办法。短期的股价波动你办法控制，所以不管是止盈还是止损卖出都很正常。这段时间，是给你理解公司用的，有时你得长期投资就是在这种前期的小仓位试错中，开发出来的。
比如我的一家长期持有的公司，ETSY，就是这么开发出来的。我是从他刚上市时就跟进的。那时也是不懂，刚上市的公司市场信息也不足，风险也很高。我投资ETSY的过程中也是几度买入，几度卖出。但也是在这个过程中，使我对ETSY这家公司有了更深的理解，最终决定长期持有。
所以说，当你还没弄清你长期投资的逻辑时，不用怕，先把他当作短期投资来处理。然后在这个过程中不断的学习，去理解这笔投资，直到你搞清楚真正的投资逻辑，并且有足够的信心长期持有时，你就可以用另一套方法来看待自己的投资了。
首先最重要的一点区别是，在短期投机交易中，几乎所有的卖出决策都与股价相关。而对于长期投资来说，几乎所有的卖出逻辑都与价格无关。为什么这么说呢？咱们一条一条的看。
卖出长期投资最常见也是最重要的一个原因，是你的买入逻辑不存在了。可能是由于客观原因，比如公司基本面发生了永久性的变化。也可能是主观的原因，比如你意识到当初买入的逻辑是个错误。所以你看，对于长期投资来说，要想搞清何时卖出，你必须先清楚为什么要买入。没有清晰的买入逻辑的投资，无法称得上是投资，甚至都算不上投机，只能算是胡闹。
一般情况下，你买入并持有股票的核心逻辑无外乎两点。一个是你相信他长期的发展潜力，另一个是他能够给你带来稳定的现金流。而这两点都仅与公司基本面相关，与股价毫无关系。至于和股价相关的买入逻辑，比如股价是否有momentum，或者股价是否被低估，这些都仅仅是辅助因素。你是不能单纯根据辅助因素，来做长期投资的决定的。单纯根据股价的买入逻辑，就好比你买了一个便宜货，或者买了一个大家都喜欢的货，但却根本不知道自己买的是什么，这肯定是行不通的。
同理，卖出长期投资时也一样。当核心的买入逻辑不成立时，你就该卖出股票了。换句话说就是你发现你的长期投资，不再具有你认为的发展潜力，或者不再能提供稳定的现金流时，就是你需要认真思考卖出的时候了。
举个我自己的例子，我在去年疫情初大量买入了zoom这只股票，并长期看好他的发展潜力。我的其中一个买入逻辑是，疫情将会永久性的改变人们工作的习惯，线上会议将会成为常态，并持续增长。然而后来我逐渐了解到，随着全球很多企业的复工，不少公司选择退订zoom的服务。同时视频会议市场的竞争越发激烈，zoom的护城河却越来越窄。这些都是我认为，zoom基本面的变化，或者说是我的买入逻辑不成立了。因此我选择了卖出zoom的股票。整个过程与股价毫无关系。
可能有些人会说，股价被高估要不要卖呢？卖了高估的股票是不是就能避免回调时的损失了？我的建议是，不要。股价被高估，可以作为一个你暂时先不买该股票的理由，但是作为一个卖出长期投资的理由，我认为并不合适。美投君给大家看一个图你们就能理解。从图中可以看出，如果你把时间线拉长，公司的股价就是在他的内在价值附近上下波动，有时高估，有时低估。作为长期投资，你看中的应该是中间这根内在价值的增长曲线，股价短期的波动并不会影响你长期投资的收益，投资高手会告诉你这些都是噪音。其实影响你收益的就只有中间这根内在价值曲线。如果你在价格曲线上一顿折腾，最终最可能的结果就是上下被割。
更何况，现代金融学的研究发现，价格曲线甚至不一定会回归价值曲线。对于一些优质的公司来说，他们的价格曲线可能一直在价值曲线上方波动。而对于一些烂公司来说，他们的价格曲线可能永远也回归不了所谓的价值。比较典型的例子就是亚马逊，从他诞生的那一天起，股价被高估的质疑声就从来没有断过，然而他却一直能够以年化30%左右的速度增长。相反，对于一些股价低于10美元的SPAC公司来说，他们的市值甚至不及他们所持有现金的价值，而这样的公司也很难作为一个合理的投资标的。
卖出长期投资的第二个常见的原因是，在资金量有限时，有更好的投资标的。当你资金量有限时，你每买入一家公司的同时，也意味着你放弃了其他所有的公司。而放弃的投资机会就是你的机会成本。当机会成本足够大时，也就是放弃的机会明显太过诱人时，就是你该做出调整的时候了。
再举个我自己的例子。在支付行业中，PayPal一度是我最看好的公司。不过后来，Square的异军突起，吸引了我的注意。在经过了一段时间的比较和研究后，我认为Square的创新能力，以及小额贷款和cash app等新增长点，长远来看，是比PayPal更具发展潜力的。因此我选择了卖出PayPal。并不是因为PayPal不好，相反再我卖出PayPal的很长一段时间，PayPal的股价表现都比Square表现的好。只不过是我更看中square长期的发展潜力。
可以看到上述两个最主要的卖出逻辑都与股价无关。不过最后一个卖出长期投资的原因，则多少和股价有点关系了。那就是当我的持仓中，有某一只股票股价涨得太快，快到严重影响到我持仓的分散化时，我就会选择卖出一部分该股票，既为了降低风险，也可以落袋为安，一举两得。
要知道有时股价涨得太快不一定是一件好事，前段时间腾讯最大股东南非报业减持腾讯股票，有一部分原因就是因为腾讯股价涨得太快，导致自己的整个组合暴露了过多腾讯的个股风险。投资公司如此，对于我们散户也是一样。当风险过于集中在某几只股票上时，对于你整体的投资组合是非常不利的。可能有些看官不理解，股票涨对于我们还能是一件坏事？我在会员视频，如何量化风险提高收益中，推导了这样的风险对于你投资的损害，也讲解了避免的方法。感兴趣的看官可以移步去会员频道瞧瞧看。
当然，这种情况下，并不是要把涨得快的股票都卖了。而是卖出一部分，维持合理的持仓比例即可，而且卖出时最好是分批卖出。分批卖出股票时，一个巧妙的办法是，利用卖ATM covered call来卖股票。这样你既可以成功分批卖出股票，又能多吃到一笔可观的期权费，一举两得。
以上就是美投君在投资中学习摸索出来的一套卖股票的思路。时间有限，讲的比较粗略。如果觉得我说的对你有帮助，而且你还愿意多听我唠叨唠叨我的投资感悟，或者学习一些投资技巧，也欢迎订阅我的会员频道。我会在那里每周分享投资知识，定期分享投资感悟并且答疑解惑。
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