9. 直接估值法
2个月前
前面两期视频，我们已经聊完了投资中最常见的相对估值法。那既然有相对估值法，肯定还有直接估值法。事实上，在专业的金融领域，直接估值法反而是更加常用，也更加被重视的一种方法。
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前面两期视频，我们已经聊完了投资中最常见的相对估值法。那既然有相对估值法，肯定还有直接估值法。事实上，在专业的金融领域，直接估值法反而是更加常用，也更加被重视的一种方法。
而在直接估值法中，最常见的估值方法叫做现金流折现法，简称DCF，discounted cash flow。下面这是DCF的计算公式。我知道这个公式看起来很复杂，但别被这个公式吓住，其实DCF的逻辑非常简单。它本质上就是把公司未来每一年的现金流拢到一起，折算成现在的一个价格。而这个价格也就是我们所说的公司的估值。
听起来可能还是有点儿抽象，我们举个简单的例子。比如你家门口的小卖部，咱就假设他一年能够净赚10万块钱现金。未来每年也都能净赚10万块。那么现在的10万块就值10万块，而明年的10万块，由于有利息啊，通胀啊等各种因素，放在今天就没那么值钱了。他可能就值个9万块。这个损失掉的10%，我们就叫做他discount rate折现率。10万块1年后值九万，如果是2年后呢？那就在折10%，也就是8万1千块。就这样以此类推，把每一年的现金流都折线到现在，然后加到一起，就得到了小卖部的现在的估值。
小卖部如此，估值一家万亿级别的企业也是如此，思路是完全相同的。在专业领域，分析师要做的就是通过一系列的财务预测，去找到未来每年的现金流，然后折算回现在，再加在一起，就能得到一家企业的估值了。
好，方法应该不难理解，不过这里的问题其实不是方法，而是实际做起来非常麻烦和困难。说实在的，即便是我现在有专业团队，要给一家公司从零开始做一次完整的直接估值法的估值，也需要两到三个工作日的时间。所以对于一般散户来说，直接估值法反而是比较难用的方法，更别说还是新手的你们了。所以大部分情况下，咱们用相对估值法已经非常足够了。
不过，要是你对直接估值法感兴趣，想要进一步了解这背后的逻辑，那么你也可以不妨看一看我们做的几个案例。在绝对跟踪的栏目里，我们对这里面的六只股票都做了一次深度的估值分析，而且每一个季度都会更新一次，帮助大家对一只股票到底是贵还是便宜提供参考。感兴趣的不妨去评论区里找你自己喜欢的股票看一看，链接我都放在评论去了。注意，看的时候不要太关注结果，主要是关注估值的方法和逻辑，因为它能够帮你更好地了解金融市场的思维是怎么样的，也能让你在未来分析股票的时候，抓住重点。
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