2021年，美投君个人的一些投资心得，和失败教训
2021-12-20
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把咱们会员朋友们当自己人，在这儿说话也更放松一些。咱今儿个就聊聊我在2021年犯的错误，也吹吹牛皮，讲讲我自认为做的还不错的事情。总结一下成功经验，反思一下失败教训，保不齐对各位看官也能有些帮助。 #交易技巧 #投资感悟 #2021
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刚刚在主频道做了2021年10只股票的复盘，其实筹备这10只股票复盘时，我就有很多想说的心得和教训，奈何一期视频时长有限，很多内容又非常主观，所以我就把这部分个人感悟的内容，搬到了咱们会员视频中了。我把咱们会员朋友们当自己人，在这儿说话也更放松一些。咱今儿个就聊聊我在2021年犯的错误，也吹吹牛皮，讲讲我自认为做的还不错的事情。总结一下成功经验，反思一下失败教训，保不齐对各位看官也能有些帮助。
不知道各位看官今年一年的投资表现如何，有没有跑赢大盘呢？我今年的一大感悟就是，大盘从来没有像今年这么难追。想要靠选股跑赢大盘真的是太难了。你们也看到了，我去年精心挑选的10只股票，虽然大部分的投资逻辑都被验证是正确的，但最终仍然跟大盘存在差距，就是去掉chewy和lemonade这两只废柴，也才能将巴够着大盘的水平。
我自己的投资并不仅仅是这10只股票，我还一直持有像英伟达，AMD，谷歌这样，今年表现不俗的股票。然而，如果不看期权，也不看杠杆，单看我所有的选股的话，收益率还是没能跑赢大盘。不知道各位看官今年的表现如何，是否也有同样的苦恼呢？
我自己总结，今年很难跑赢大盘的原因，主要有以下这几点。第一，是今年板块轮动的太快了，我们散户几乎不可能跟上大盘的动作。像年初，市场简直就是高成长科技公司的狂欢，不少股票几个月内就能翻倍。后来3月份，长期利率压估值，市场从成长股快速轮动至价值股。5月通胀爆表后的一波动荡过后，市场又轮动回科技股。7月delta袭来，之前一直涨势不错的经济敏感型股票又遭遇危机。9月中国再度封城，能源股又遭遇重创。到了11月，大小成长股又接连遭遇不测，市场又轮动至大科技公司。如果你也一年浸泡在市场中，这些时间点应该也记忆犹新。
美投君一周7天，每周要出5个视频，我自认为已经是比大部分人都更能紧跟市场脉搏的了。而且，几次大的转向，我也都提前做出了正确的预警。我也自认有一些投资手段，能够做出应对和调整。但即便如此，我还是很难跟上市场的脚步，很多调整都是慢了半拍。
第二个原因，在客观上，今年的大盘表现确实与个股出现了很大的偏离。我最近看到了一则JPM给出的数据很有意思。他说美股过去4周，small cap和价值股已经进入10%的回调区间，而高估值成长股已经进入下跌30%的熊市区间。如果你把所有股票的收益率算个平均值的话，大家已经平均距离高点下跌了28%。但是，但是，但是！大盘却上涨了24%！并且始终没有停下上涨的脚步。JPM说，这种偏离现象，在历史上都是非常少见的。
第三个原因，从历史上看，今年的现象也不是个例，想要选中跑赢大盘的大牛股，难度本身就是极大的。如下图所示，在过去20年间，标普指数中只有26%的个股跑赢了大盘，这意味着你挑选的股票，有74%的概率会不如大盘。而且不如大盘的幅度往往比跑赢大盘的幅度要高得多。就像今年的10只股票，即使选对了8只，剩下两只暴雷，也妥妥的把平均分拉到水下。
分析完了跑输大盘的原因后，我发现，有些东西可能就是无能为力的。你今天能豪情万丈的喊出我命由我不由天，也就会有一天被命运按在脚下摩擦。大盘就是这样一个不可逾越的如来佛祖，纵使你孙猴子有18般武艺，也逃不出他的手掌心。确实，想要跑赢大盘从主观上到客观上都极具挑战，而且今年的情况还格外的难。那么是不是我们就该放弃选股，直接投资定投大盘就完事了呢？其实我觉得也大可不必，定投大盘一定不失为一种好的投资选择，但我相信视频前的各位看官也一定是对自己的投资有一定追求的。即便选股难度大，我们也不该彻底放弃。
今年选股跑输大盘给我最大启发其实是，想要获得好的投资收益，就不能单纯靠选股赚钱。单纯靠选股，你可能能在去年那种一边倒的大牛市中跑赢大盘，但是想要年年跑赢是有很大困难的。我自己侥幸通过一些方法，今年最终还是成功跑赢大盘了。我把这些方法分享给大家，不一定所有人都适用，也不一定都完全正确。这里时间不够论证，咱们各位看官就自行判断吧。
第一个有助我跑赢大盘的策略是核心卫星策略。核心卫星策略，是以大盘指数ETF为核心，然后配上自己看好的个股作为卫星的策略。我将纳指100指数基金QQQ作为我的核心，占比随着持仓调整会一直有所变化，但始终在30%到50%左右。有时市场趋势变化，我也会将SPY或者DIA加入到我的核心策略中。但总之，就是以大盘指数为核心，个股和ETF作为我的卫星。这么做能够让我在行情不好时，始终跟上大盘的脚步，不至于落下太多。在行情好时，保住大盘收益的基础上，再去寻找alpha超额收益。
当然，光靠核心卫星策略，只能让我跟紧大盘，却很难超越。我之所以能超越大盘收益，则得益于两点。一个是期权，另一个是杠杆。其实这两点是相辅相成的，我加杠杆的方式就是用期权。而期权为我提高收益的同时，也为我的投资降低了风险。比如，我会在提高杠杆率的同时，再用期权给我的危险持仓加上保护。我也会根据期权IV的变化，进行加仓和减仓，这可能不是一个通用的策略，但却在今年的市场中百试不爽。再比如，我的核心策略中的核心，其实就是通过系统性的做QQQ的sell put实现的。而且由于期权IV和时间价值的存在，sell put在市场波动时，往往能够起到比直接买正股更好的效果。正是这些期权策略，加上一定的杠杆，使得我能在选股不利的情况下，依旧能够跑赢大盘。
这里很不要脸的给自己打个广告，美投君做了一套系统性的期权教学，放在了我自主开发的网站美投圈上。如果你对于期权交易感兴趣，可以来我的美投圈先试听几节课。花一笔一个期权trade就能赚回来的钱，可以学习到一个受益终身的交易技巧，我认为还是很划算的。
今年我另一个投资感悟是，投资标的不要搞太多，多了真的照顾不过来。其实在给各位看官做视频之前，我的持仓里也就十二三只股票。但后来为了丰富视频内容，逼着自己去了解了很多新的股票。这确实为我带来了许多新的投资机会，这是好事。但我又管不住手，一股脑买了许多新股票。今年最多时，我的持仓里能有三十多只股票。
我现在反思，他们可能都不失为是优质的投资机会，但是我的精力有限，实在照顾不过来这么多投资。以前我投资，几乎每个财报我或多或少都要过一遍，平时公司的消息我也多少都有些关注。现在虽然我关注市场的时间增加了，但也架不住30多只股票每天一起发力。经常会出现有些股票出了问题，我过好几天才发现。或者有些我熟知的股票出了机会，却因为忘记关注，让机会白白溜走。
给你们举个例子，就lemonade这只股票来说，他是一只我去年新开发的股票。由于是刚上市的公司，信息还不是很多。照理说，我应该额外花精力跟进他的发展，才好确定是否应该持续投资。但因为股票太多，我根本就没意识到他管理层逢高卖股票的操作，也没能在他股价回调时，及时发现他估值的结构性变化。这些都是我的失误，自己亏了不少钱的同时，也没能及时提醒我的观众。
还有一个更脑残的操作。别看我30多只的股票，我还有很多配合正股操作的期权仓位。有一次，我做AMD的covered call，后来没多久就赶上AMD横盘近1年后第一次暴涨。我本来看着正股一天上一个台阶，我还挺兴奋。却完全忘记了我还做了AMD的covered call。过了几天我才反应过来，那张sell call已经亏了不少钱了。这也导致那次AMD的暴涨，我几乎就没落到什么好处。
也是那次失误之后，我下定决心要减少我的股票数。这么跟大家说吧，选择新机会非常容易，但减少股票数真的是我今年经历过最难的操作了。看着谁都觉得是个好机会，卖了谁也都觉得舍不得。最终我选择10只股票，用covered call的方式卖他们，也把一部分卖股票的抉择交给了天意。懂covered call的朋友应该了解我的意思。现在我的持仓数降到了25只，我的目标是到明年降到20只。估计还得再纠结一阵。
我周围有很多投资高手，他们也都不会在持仓中留那么多的股票。多花时间研究明白一只股票的效果，肯定比蜻蜓点水的了解10只要强。即便这10只股票可能跟那一只同等优秀。在之后入手新股票时，我会格外慎重，除非他真的比我持仓中每一只股票都要好，我才会考虑加入他到我的组合之中，否则他大概率只能是分散我的注意力，降低我的投资效果。
我今年第三个投资感悟是宏观分析真的非常重要，尤其是在今年，他的重要程度甚至超过了选股。美投君问大家一个问题，也是我很好奇的一个问题，你们知道哪些典型的成长股在今年跑赢了大盘的吗？可能我孤陋寡闻，但我能想到的就只有英伟达和AMD了。这就意味着，如果你偏要在成长股堆里玩命选股，可能选出大天来也跑不赢大盘。并不是说成长股不好，而是一开始的宏观趋势就没有把握对。站在这个时间点上来看成长股这个集体的表现，多少有些意料之外，但也在情理之中。在年初我给大家分析2021年投资布局时就曾说过，2021会是一个价值股跑赢成长股的年份。最终的结果恐怕也确实如此。
我在这儿说这些话不是为了炫耀，而是想要说明，宏观市场的分析真的非常重要。实话讲，我自己投资时，也会犹豫，今年的成长股真的会全面溃败吗？就一定会跑不赢价值股吗？我也经常会纠结，到底要不要减仓这些赚钱的成长股，反而把钱放进那些无聊的价值股中。就像上面跑不赢大盘时所说的，即便我知道市场会轮动，但也还是无法做到及时调整。从心态到判断上，都没有这个能力。
但是，但是，但是！我反思这一年的操作，重点不在于我没能及时调整，因为没人能够踩准市场每一个节拍。重点在于，我开始纠结了。在多数投资者还在成长股中狂欢时，我就开始纠结这场狂欢可能马上就要结束了。当狂欢出现结束的征兆时，我就能确信，这不是简单的回调，而是板块间彻底的轮动。我会因为了解了宏观趋势，提前开始不情不愿的做资产配置的转移。我也会在风险真正降临时，有决心大刀阔斧的跟着市场做轮动调整。我虽然还是无法跟上市场的脚步，但重点在于我也不会落下太多。不至于赚钱赚的不明不白，亏钱也亏得不知所以。这在我看来，就是了解宏观趋势最重要的作用。
了解宏观趋势除了能够帮助我们及时调整仓位外，还有一个很重要的作用，就是帮助我们理解大盘的表现。上面说了，我们每个人的投资，都不该完全脱离美股大盘。就是核心卫星策略中的大盘指数，也不是一成不变的，我们也需要随时调整来最大化持仓收益。而且理解大盘表现，也是我们投资个股的基础。所以掌握解读并预测大盘的方法至关重要。预测个股，我们可以看财报，而预测大盘，最好的办法就是看宏观经济以及资金流向。这都是属于典型的判断宏观市场趋势的方法。也是我们普通投资者有必要学习和掌握的。
宏观市场的分析，在这一年中，对于我自己的投资提升非常大。本身我对于宏观经济就非常感兴趣，再加上这一年以来，每周3次为大家做美股新闻，也逼迫我不断紧跟市场趋势。在为各位看官提供优质内容的同时，也让我自己对于宏观趋势更为敏感。而这也对我自己的投资起到了立竿见影的效果。所以，我也建议各位看官，平时可以多关注一些宏观市场新闻，没有其他渠道的话，去看我的新闻频道也能有所帮助。我们还需要了解一些像利率，通胀，失业率等宏观数据的应用。我在之前的会员视频中介绍过不少相关的知识，感兴趣的看官欢迎回看。
以上就是我个人在今年投资中最重要的三个感悟，希望能够对你们的投资也有所帮助。咱们会员频道是一个相对较小的圈子，大家的求知欲都很强。如果你不介意分享，不妨也在评论区留下你们今年的投资感悟，咱们一起交流学习，共同进步。
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