GDP惨遭大修！;高盛上调衰退概率！;巴克莱：英伟达被低估太多了！SEC彻底摊牌了？
19天前
播放量 5.7k
GDP惨遭大修！高盛上调衰退概率！巴克莱：英伟达被低估太多了！SEC彻底摊牌了？
开通服务即可查看评论～
文字稿
【今日市场】
周五周五收低告终。受伊朗局势最新冲击，大盘彻底回吐了早间的涨幅，其中标普更是跌到了去年11月以来的最低水平。科技板块今天集体承压，大型科技股全线走低，Meta领跌。同时半导体和软件板块也跟随大盘走弱，不过存储芯片板块展现出了较强的韧性逆势走高。
从资金的板块轮动来看，美容化妆品、机械、贵金属矿商等表现落后。相比之下，博彩、邮轮、中概科技股、私募股权等跑赢了大盘。
债券市场方面，美债走势分化，收益率曲线进一步趋陡，美元指数强势上涨 0.7%，不仅顺利录得连续第二周的周线收涨，更是创下了年内新高。贵金属集体走弱，黄金收跌 1.3%，白银单日重挫 4.4%。比特币期货微涨 0.8%。
原油市场则上演了反转行情，WTI 原油成功逆转了早前的颓势，最终收涨 3.3%。
【准滞胀】
昨天刚说通胀顶住压力了，今天就来一堆坏消息。先是四季度GDP惨遭大修，接着是1月核心PCE依然高企，然后是2月耐用品订单零增长，最后是3月的消费信心开始下滑。一瞬间糟糕的经济数据接踵而至，难道说美国经济真出问题了？
首先是最重要的消费。经过通胀调整的实际消费支出环比仅增长0.1%，可以说1月美国消费几乎没变化，即便有季节性因素的解释也让人略显失望。而美联储最关注的核心PCE通胀环比上涨了0.4%符合预期。体现出消费疲软和通胀顽固的双重情景。
从通胀细项来看，一月核心PCE同比升到了3.1%，这是24年3月以来的最高值。推动核心PCE的主要是服务价格，其中权重最高的医疗保健是最大推动力，其他分项要么在降温，要么权重较低。这就意味着，虽然通胀的粘性依然在服务端，也依然有挑战，但随着春季和天气变暖，就医需求的回落可能会迅速缓解服务通胀，并帮助核心通胀降温。
在GDP方面，美国经济分析局大幅下调了去年四季度的GDP，从年化初值的1.4%下修到了0.7%，下修幅度高达50%。
彭博认为，创纪录的政府停摆，消费放缓以及出口下滑共同拖累了四季度经济表现。而这一切，还都是在伊朗战争全面冲击经济之前的数据。
在劳动力市场方面，二月非农疲软和失业率上升，重新引发了市场对就业前景的担忧。不过一月的职缺数有所回升，裁员人数也有所下降，两者纷纷好于预期和前值。这也表示起码在2月的疲软之前，美国用工需求是在改善的。
消费者信心方面，密歇根大学的最新调查显示，家庭信心明显在走弱，主要受到汽油价格上涨的拖累。而这背后的推手正是中东冲突。但1年和5年的通胀预期反而好于前值和预估，这种矛盾的数据也代表，大部分人都比较认可战争将是短期的。
在居民收入方面，无论是名义收入还是实际收入都有所回升，部分得益于社会保障的年度生活成本调整。
而储蓄率也出现了一年以来最大跳升，这代表了一定的消费防御心理，居民选择存钱用于未来，而不是花钱消费现在。
这种心理也传导到了耐用品订单上面，1月耐用品环比零增长，大幅低于预期的1.1%。这说明不只是消费者在收紧钱袋子，企业端也在推迟大额资本开支，整体投资意愿趋于保守。
从零售端来看，多家大型零售商已表达了对消费持续性的担忧，理由包括经济不确定性、就业市场脆弱以及中东冲突可能带来的冲击。而持续高企的生活成本，预计也将成为今年中期选举中选民关注的核心议题。
最后彭博首席美国经济学家王安娜认为，川普政府曾寄望于扩大退税规模来提振经济增长，但如果油价在全年大部分时间里维持在83以上，那么退税效果就会被完全抵消掉。
Jason认为，这些数据虽然指向都比较弱，但整体来看还是比较mix的。比如GDP虽然有大幅下修，但主要拖累来自政府停摆和出口萎缩，一次性属性居多，不完全代表经济内生动能的问题。
服务通胀这边，核心PCE同比3.1%确实不低，但拆开来看，最大的推手是医疗保健，这个分项有明显的季节性，随着春季就医需求回落，它大概率会缓解。
真正让我感到不安的，是没有一个特别积极亮眼的单一数据，并且把所有数据合起来看的话，反倒像是一个准滞胀的经济图景。
但这种情况真的会延续下去吗？油价和地缘风险会不会把它从一个短期数据现象，变成一个中期的经济趋势呢？这个问题，我们正好可以结合下篇高盛的研报来展开分析。
【高盛】
高盛在近期发布的研报中全面下调了美国经济展望，而这一切都要从油价开始说起。
高盛大宗商品策略师认为，在基准情景下，布伦特原油3月4月均价预计达到每桶98美元。在不利情景下，如果霍尔木兹海峡中断持续约一个月，布伦特3月4月均价将升至每桶110美元。如果封锁超过60天的极端不利情景下，油价将达到每桶145美元。
现在有了油价路径之后，问题就是油价上涨将如何传导到宏观经济？
高盛给出了一条经验法则，油价每持续上涨10%就将推高整体PCE通胀0.2个百分点，推高核心PCE通胀0.04个百分点，同时拖累GDP增速约0.1个百分点。
如果油价上涨属于临时性质并逐步消退，那么对增长的拖累大约是上述数值的一半。
基于上述油价路径和经验法则，高盛将26年12月美国整体PCE通胀上调了0.8个百分点至2.9%，极端情景下今年春季峰值可达5%。26年四季度GDP增速下调了0.3个百分点至年化2.2%。失业率峰值上调至4.6%；并把未来12个月的衰退概率，从20%上调到了25%。而美联储首次降息的时间从6月推迟到了9月。
除了油价本身，金融条件也在同步收紧。
高盛金融条件指数FCI已收紧约0.2个百分点，美联储地缘政治风险指数迅速攀升至历史均值的四倍。这意味着，金融市场的风险定价和信用环境已经开始反映战争压力。
数据层面的修订之外，高盛还专门回顾了历次地缘政治冲突对经济和市场的影响，并以此总结出三项关键历史经验。
第一，油价冲击的持续时间往往长于金融条件收紧的时间。但是当前美国经济对油价冲击的敏感度，已经大幅低于过去。这个原因在于两点，其一是美国GDP的石油强度已显著下降，代表同样规模的经济产出，所消耗的石油量比过去少得多，经济增长对石油的依赖度在结构性降低。其二是页岩油的崛起，使得国内能源资本支出增加，这部分支出可以部分抵消实际收入和消费支出的下滑，从而缓解对GDP造成的压力。
第二个历史经验是地缘政治风险对经济的冲击，远不止油价本身。
美联储的研究发现，当地缘政治风险冲击和油价冲击同时发生时，叠加风险对企业核心资本开支和月度就业的拖累，大约是单独地缘政治风险的两倍。
第三，股市抛售和消费者信心崩塌是经济受创最深情景的共同特征。
在近年经济受冲击最严重的两次地缘政治事件，海湾战争和911中，股市跌幅均超过了平均水平，消费者信心大幅下滑，海湾战争期间还同时伴随油价大幅跳升。正是油价、股市、信心这几个负面因素的叠加，才形成了最严重的经济冲击。
那么既然有了这三条历史经验教训，接下来是市场最关心的问题：美联储会怎么应对？
高盛此前预计美联储在6月和9月各降息25个基点，现在将这两次降息推后到9月和12月，终端利率仍锁定在3%到3.25%。9月降息的前提条件是劳动力市场进一步软化，同时核心通胀继续改善。
但高盛同时提到，如果就业恶化超出预期，油价引发的通胀顾虑不会成为美联储提前降息的障碍。
高盛指出，2月的数据让市场对就业非常担忧，再叠加GDP下行压力和地缘政治风险上升，就业进一步走弱的概率也在上升。换言之，高盛认为在此阶段内，就业的优先级排在短期通胀之上。
Jason认为，海湾战争和911时，美国股市跌幅均超过均水平没错，但如果因此得出战争利空股市的结论，那可能就掉进了高盛的样本偏见里了。
我们把样本扩大来看。
LPL Research统计了二战以来的地缘政治冲击事件，标普500平均下跌约5%，通常在三周内见底，一到两个月内收复失地。Glenview Trust首席投资官Bill Stone分析了二战以来29次地缘政治危机，其中66%的事件里，股市在冲击发生后一个月内就已经转涨。
换句话说，历史主流不是战争拖垮股市，而是战争带来短期冲击，但股市会快速修复，甚至跑赢战争前的水平。
那为什么高盛引用的海湾战争和911是例外？
因为它们各自叠加了在我看来更大的负面因素，而这才是我们需要从这篇研报中学习的东西。
1990年海湾战争爆发时，美国经济已经因为储贷危机和美联储激进加息进入衰退，战争是雪上加霜而不是单一原因。当时标普短期跌了约10%，但到1991年底的时候，标普就反弹超过了29%。
911事件更是如此，它发生在互联网泡沫破裂的进程中，纳斯达克从2000年峰值已经腰斩。911后标普一周跌了11.6%，但一个月内就收复了全部跌幅。真正把市场拖入深渊的不是恐怖袭击，而是泡沫出清的惯性。
当然我不能否认，现阶段美股确实叠加了多重不利因素，包括石油，私募信贷，就业疲软，消费隐忧，以及AI悖论等等。这些因素单一来看都不足为惧，但叠加起来确实需要更谨慎，而不是更冲动。
但从战争史中也能看到，大部分情况下美股都在涨，而即便是跌，也不会因为局部战争长期走向熊市。
因此我认为，短期内保持观望，尊重市场，并等待机会是理性选择。把子弹留在明确的反转信号出现后，再逐步发射出去，这样回报风险比会更高一些。
【质量股】
听完了高盛，咱再来分享一篇来自巴克莱的研报。这家英国老投行就在最近发表了一篇，关于大科技资本开支的模型研究。研究结果很明确，市场对大科技的资本开支太低估了！也对英伟达的持续盈利能力太低估了！这背后是什么理由？一起来听听看。
巴克莱分析师汤姆·奥马利指出，投资者正在严重低估微软、谷歌为代表的超大规模云厂商，未来几年的AI资本开支规模，从而错判了英伟达的真实价值。并认为，英伟达当前的横盘走势恰恰构成了一个买入机会。
那么，巴克莱的判断依据是什么？奥马利基于The Information此前披露的OpenAI和Anthropic两家AI公司的财务数据，搭建了一套资本开支需求模型。模型的核心结论是：市场当前对27年和28年云大厂开支的共识预测，至少低估了2250亿美元。
奥马利认为，这轮资本开支上行周期至少要持续到2028年，而且实际规模可能比市场共识高出数个量级。
理解了这个前提，英伟达当前估值的问题就很清楚了。
奥马利指出，英伟达当前股价隐含的假设是：云大厂资本开支将在27年触及天花板。当市场预期一个周期即将见顶时，通常会给予更低的估值倍数来反映未来盈利可能下滑的风险。这正是英伟达当前面临的局面。以今天182美元的股价计算，对应27年远期市盈率约17.5倍，奥马利认为，这个倍数对一只高增长的科技股来说，已经不高了。
在进一步推演后，奥马利发现实际情况比这还要极端。他采用了自己认为偏保守的假设，让英伟达未来两年的EPS增速与云大厂匹配，也就是27年44%和28年11%的增速。
这样一算，英伟达对应的28年远期市盈率就只剩14.5倍了。这意味着什么呢？如果以传统成长股30倍市盈率作为基准，市场相当于从基准上砍掉了将近15倍。奥马利在研报中写道，他认为即便在这种假设情景下，市场给出的估值折价也过于严厉。
奥马利进一步指出，目前的资本开支模型仅基于英伟达Blackwell架构的GPU产品。还不包括新一代的芯片产品线，包括Vera Rubin、Vera Rubin Ultra以及Feynman系列。
奥马利在研报中总结道：资本开支增速在某个时点自然会放缓，但他认为短期内的实际水平将远高于当前预期，而且见顶的时间点也会晚于市场目前对主要AI半导体公司的定价所隐含的时间。
当然，需要指出的是，半导体板块内部的表现并不一致。虽然英伟达今年走势平淡，但并非整个芯片行业都在原地踏步。跟踪美国上市半导体公司的ETF年内已经上涨了13.6%，同期标普500指数则下跌了约1%。板块内部的分化尤为明显：美光今年涨幅超过46%，主要受益于其生产的DRAM芯片被大量应用于英伟达的GPU产品中。这说明市场资金并没有撤离半导体板块，而是在板块内部进行了重新配置。
Jason对奥马利的数据源和逻辑都持保留意见。
首先，拿The Information的资料作为基础去搭建模型，这会不会风险太大？这家科技媒体的新闻可信度一般，不如彭博和WSJ等主流媒体数据扎实。如果底层数据有问题的话，那么在此之上的一切计算结果都可能失真。
其次，奥马利说按保守盈利预期测算，英伟达28年的市盈率是14.5倍，14.5倍和成长股通常30倍的水平，差异太大，所以说市场太悲观了，定价定的太低。
我觉得奥马利似乎因果颠倒了。成长股30倍的定价是基于成长初期的高增速，而不是中后期甚至末期的低增速，英伟达28年按保守测算增速是11%，即便翻倍到22%，这也与他前两年动辄50%到60%的增速差异显著。所以市场的定价没有错，市场在没有看到新证据的前提下，按照既定的11%哪怕翻倍到22%去定义英伟达的28年和未来，而你没法用一二十增速的企业和30倍市盈率画等号。市场在把英伟达的成长股属性，逐渐定义为质量股属性。
这就是我之前反复提到的，英伟达要么给出更远未来的数据让市场安心，要么找到第二第三增长曲线保持高估值，这样才会稳住成长股高估值倍数这个属性。
当然，兴许在下周GTC大会上，老黄就会扔出来一些猛料呢？说不定，咱们就拭目以待好了。
【装都不装了？】
股票指数的本质功能是什么？是公平地衡量市场回报。而基于指数的基金，则是让投资者能够有效地获取这个回报。但是纳斯达克交易所正在酝酿的一项规则修改提案，可能正在动摇这两个前提。
据华尔街日报资深专栏作者茨威格报道，纳斯达克近期提出了一项外界关注度不高、但潜在影响深远的指数纳入规则修改方案。
这项提案的直接背景是：今年市场预计将迎来几笔历史级别的超大型IPO，包括SpaceX、OpenAI，以及Anthropic，它们每一家的估值都可能达到数千亿美元。这些交易一旦落地，将跻身有史以来规模最大的IPO行列。
正是这些即将到来的巨型IPO，促使纳斯达克以及其他指数编制机构开始重新审视一个核心问题：这些新上市公司应该在什么时间、以什么方式被纳入纳斯达克100指数、罗素1000指数等市场广泛跟踪的基准指数呢？
在深入讨论这项提案的具体内容之前，有必要先理解纳斯达克在这件事上的商业利益。
编制和计算指数本身就是一门利润丰厚的生意。2025年，纳斯达克仅指数业务就创造了8.27亿美元的收入，较前一年的7.06亿美元显著增长。纳斯达克100指数中近60%的成分股是科技股，这使得它的价格波动幅度明显大于标普500或道琼斯工业平均指数。
ETFGI创始人黛博拉·富尔指出，正因如此，追踪该指数的ETF在快速交易者中非常受欢迎，尤其是在亚洲市场。目前追踪纳斯达克100指数的QQQ ETF规模已超过3900亿美元。如果纳斯达克能够拿下这一轮超级IPO的上市权，这将进一步提升其指数产品和相关基金的市场吸引力。
理解了这层商业逻辑，再回头来看这项提案的具体规则。
根据纳斯达克的方案，如果一家新上市公司的总市值，大到足以跻身纳斯达克100指数前40名，但其IPO发行的自由流通股比例低于10%，那么该公司在被纳入指数时，其权重将按照自由流通市值的5倍来计算。
举个例子，假设一家公司总市值为1万亿美元，IPO时只发行了5%的股份，即自由流通股的市值为500亿美元。也就是说，没有流通的股份占了95%，也就是剩余的9500亿美元。按照这项提案，它在纳斯达克100指数中的权重，将被放大到2500亿美元。当然了，2500亿虽然是流通股市值的5倍，但仍然只是这家公司总市值的四分之一。因为绝大部分的股票价值，都在没有流通的股票上了。
那么，纳斯达克为什么要设计这样一个乘数机制？
一位了解该提案的知情人解释到，按照纳斯达克100指数的现行规则，如果一家公司的自由流通股比例低于10%，那它根本就没有资格被纳入指数。而新规则解除了这个限制，只要你的规模足够大，足以跻身纳指100的前40就行。
该知情人士表示，新提案的调整，正是为了避免将这些在经济层面举足轻重的公司简单地排除在外。
当然了，一家估值数千亿美元的公司，仅仅因为流通股比例不够，就被完全挡在基准指数之外，这确实不太合理。
但问题在于，纳斯达克选择的解决方式，用5倍权重乘数来人为虚增流通股盘子，这也引发了资管行业的担忧。
多位资管人士向茨威格表示，当一家公司在基准指数中的权重被放大到实际流通盘的5倍，指数基金以及其他以该基准为参照的机构投资者，将被迫大量买入该股票，从而对其股价形成人为的推升效应。
宾夕法尼亚州翡翠顾问公司首席投资官肯·默茨直言，这等于是在流动性不足的情况下制造虚假需求，它会直接影响股价。这种被推高的需求将加剧价格波动，损害市场效率，并向市场引入更多的投机行为。
但茨威格在文章最后表示，尽快将大型IPO纳入指数，这件事本身或许有一定的道理；但以实际流通市值5倍的权重来纳入，则完全是另一回事。他认为这种做法显得武断、不公平，并且对最应该被保护的普通投资者而言，加大了潜在风险。
Jason认为，其他的没啥说的，只是这个5倍乘数机制在实际交易中会引发什么样的连锁反应呢？
一只实际流通盘只有500亿的股票，被按照2500亿的权重嵌入指数，所有跟踪纳指100的被动资金及其衍生品，合计数千亿美元规模都得按这个虚高的权重进行配置。
但市场上可供交易的筹码没这么多，大量资金追逐有限的流通股时，价格就会被机械性成倍的推高。
而当限售股解禁，流通盘扩大时，供给突然增加让指数权重自然回落，这些被动资金又将被迫反向减持。
这对于跟踪指数的普通投资者来说，几乎是一个结构性的高位被迫买入、低位被迫卖出的循环。
现在回头看看最近这一系列动作。
先是去年8月，川普签行政令要求开放401k养老金投资私募产品，紧接着又推动上市公司从季报改为半年报，降低信息披露频率。现在纳斯达克又提出这个5倍权重乘数的方案。
每一步单独看似乎都有各自的理由，但放在一起看，这个政策方向没有保护中小投资者，让401k暴露在高风险的私募产品中，让企业降低披露频率削弱透明度，现在又要为了给巨头开路让道，修订一个5倍杠杆让投资者承担，这一切的行为让我不禁要问，现在的监管环境，到底是在保护谁的利益？
好了，接下来是彭博五大科技新闻：
第五：美国参议院民主党人正在调查Meta和OpenAI等AI公司使用天然气发电厂为新数据中心供电的计划 。参议员们对环境污染和当地居民健康问题表示担忧，要求相关企业在3月27日前作出回应 。在算力需求暴涨下，AI行业正面临使用清洁能源的巨大压力 。
第四：多位前CIA情报官员正利用实战经验转型为科技初创公司创始人，进军AI和数据分析等领域以解决国家安全技术难题 。在特朗普政府拟定1.5万亿美元国防预算的背景下，这些具备深厚专业知识和执行力的前特工正深受风险投资家的青睐 。
第三：Uber联合创始人特拉维斯·卡兰尼克推出了名为Atoms的新企业，专注于为食品、采矿和运输行业制造机器人 。该公司由其房地产公司重组而来，已秘密运营八年并拥有数千名员工 。此外，他还积极投资了自动驾驶卡车初创公司Pronto 。
第二：Adobe将支付1.5亿美元与美国监管机构达成和解，此前其被控故意设置订阅取消障碍并隐瞒高昂的提前解约费 。其中7500万美元将用于补偿受影响客户，余款支付给美国司法部 。Adobe虽否认存在不当行为，但对成功解决此事表示满意 。
第一：亚马逊AWS计划将初创公司Cerebras的巨型AI芯片与其自研的Trainium处理器结合使用，以更高效地运行AI模型 。该服务将于2026年下半年推出 。在这种独特架构下，亚马逊芯片将负责理解用户提示，而Cerebras芯片则负责生成答案 。
好，最后是一周总结：
本周美股再度走低，主要股指已连续第三周下挫。纳指在过去九周中有八周录得下跌。大型科技股多数疲软，其中Meta和微软是七巨头中明显的领跌个股，而英伟达表现相对较强。表现落后的板块涵盖了软件、航空航天国防、住宅建筑商、运输、银行私募等。
相对抗跌甚至跑赢大盘的板块包括能源，半导体与存储芯片、化工、工程与建筑、公用事业等。
其他市场方面，美债全线走弱，投资者大幅削减了对26年降息的预期，目前期货市场的定价显示，年内降息幅度已不足25个基点。
本周的国债拍卖情况喜忧参半，3年10年期国债拍卖均出现了尾差，拍卖疲软。不过周四220亿美元的30年国债拍卖需求强劲。
另外美元指数本周上涨1.5%。黄金下跌1.9%，白银下跌3.5%，而比特币期货则上涨4.4%。
受中东持续动荡局势的提振，WTI原油本周再度大涨8.2%，自冲突爆发以来的累计涨幅已超过47%。
本周核心叙事方面，
伊朗战争及其更广泛的影响依然是主导市场的核心主线。尽管川普政府官员继续宣扬美国及以色列的军事优势，并持续打击伊朗目标，但德黑兰的神职人员政权似乎依然根深蒂固，其不对称作战手段让该地区持续处于失衡状态。
市场的焦点依然紧盯霍尔木兹海峡的航运停滞、波斯湾产油国的停产，以及逼近每桶100美元的原油价格。
本周的缓解措施包括国际能源署成员国计划释放4亿桶原油储备，但由于市场对此早有预期，该举措最终对近期油价几乎没有产生明显影响。
白宫还提供了《琼斯法案》的航运豁免，并解除了对部分俄罗斯海运原油的制裁，但这些措施也被认为影响甚微。据政府官员透露，为油轮提供军事护航可能还需要数周时间才能落实。
周末临近，市场充斥着巨大的不确定性。
川普声称将动用“无与伦比的火力”，同时有报道称一支由2500人组成的海军陆战队远征军正开赴中东。目前这场冲突还没有明确的退出机制，不过有市场猜测川普可能希望尽快结束军事行动，以应对油价和民众生活负担问题，并为月底与中国高层会晤时的贸易谈判腾出精力。分析人士指出，局势缓和的任何迹象都可能引发原油价格的迅速回落。
除了地缘战争，本周的另一个重大焦点是私募信贷领域，一系列头条新闻重新点燃了市场对该领域的担忧。摩根大通下调了部分与软件相关的贷款估值，并限制了向持有这些贷款的基金提供贷款。在面临大量赎回请求的背景下，摩根士丹利和Cliffwater双双限制了资金赎回。德意志银行也在其年度更新中披露了高达300亿美元的私募信贷敞口，不过该行强调其在非银行领域并未面临重大风险。
贸易问题也再次浮出水面。川普政府宣布对数十个贸易伙伴发起数十项301条款调查，部分原因是针对不公平贸易行为，部分则是基于对强迫劳动产品的进口限制。这些调查需要一定时间来推进，但被视为白宫在近期最高法院裁定动用《国际紧急经济权力法》违宪后，尝试使用替代性关税征收权力的努力。这些举措也很可能为本月底即将开启的中美高层会谈蒙上一层阴影。
宏观经济方面，
本周数据密集。2月份CPI报告完全符合市场预期，为即将到来的能源冲击提供了空间。1月份的整体和核心PCE数据也符合预期。第四季度GDP修正值因消费者和政府支出的下调而被下修。1月份耐用品订单出人意料地持平，低于温和增长的市场共识，核心资本品订单同样持平。密歇根大学消费者信心指数初值环比下降，但未来一年的通胀预期保持不变。1月份的房地产数据表现稳健，全美独立企业联盟小型企业乐观指数则再次下滑。
个股财报新闻方面，
据报道Meta的全新AI模型在内部测试中表现欠佳，将推迟发布。
甲骨文因业绩超预期而大涨，分析师认为其云基础设施业务的环比增长与近期该股及SaaS估值的回调形成了鲜明对比。
摩根士丹利因限制其North Haven基金的赎回而卷入了本周的私募信贷恐慌中。
德意志银行也披露了300亿美元的私募信贷敞口。
Adobe的盈利和营收表现稳健，但年度经常性收入不及预期，长期担任CEO的Narayen宣布即将退休。
Cintas宣布将以约55亿美元的价格收购UniFirst。
Live Nation与美国司法部达成和解，获准保留Ticketmaster。
达美乐比萨的客单价和客流量均好于预期，但其长期展望比预期的更为保守。
慧与科技利润率走强但营收疲软，分析师看好其利润率，但对指引略感失望。
Ulta Beauty因费用增加导致盈利不及预期。Atlassian宣布了包括裁员约10%在内的重组计划。
下周值得关注的宏观数据有：
周三，美联储FOMC、2月PPI数据
下周值得关注的个股财报有：
周二，Lululemon（LULU）
周三，美光科技（MU）
周四，联邦快递（FDX）
此外英伟达预计将在3月16日举办GTC大会。
而财政部长贝森特将于周日或周一在巴黎与中国同行会面，为月底在北京举行的中美首脑会晤敲定可交付成果。
为你推荐
