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【完整版】散户实现财富质变的最佳方法！了解这一点，少走10年弯路！
2026.02.21
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今天呢想跟大家敞开聊这么一个话题，就是为什么说深入跟踪了解一家公司，是针对我们普通投资者最好的一种赚钱方式。
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美投君：今天呢想跟大家敞开聊这么一个话题，就是为什么说深入跟踪了解一家公司，是针对我们普通投资者最好的一种赚钱方式。
如果说让我回到十几年我刚开始投资那会儿，对我那会儿说一句话，就说一句，那我就会说是这句。他能真的让我少走很多很多弯路，多赚很多很多钱，更早的开始赚钱。所以这句话就太重要了。我个人也是非常认可这个理念的哈，查理芒格不是说嘛，说如果你把这个巴菲特投资表现最好的这十只股票你给拿掉，那他投资就是一个笑话。是吧，那如果像巴菲特这么厉害的人，都是如此的话，那对于我们普通投资者来说就更是了。所以今天呢这个话题是我特别想跟大家一起聊的。
到现在为止，我自己的投资表现也非常符合这么一个一个特点。我大概赚的可能百分之八九十的钱，都是来自于那么四五只特别重仓的股票。当然我一会也会跟在讨论的过程中跟大家分享我这四五只股票，以及我是怎么赚钱的哈。我觉得今天更重要的是我们要把这个，话题给讨论明白，对，为什么深入的跟踪一家公司是我们普通人赚钱的最好的方式。
当然我知道这个话题也是有争议，也不一定真的适合所有人，它才操作的过程中也有会有一些问题。
这么重要的话题呢，今天我们这个节目跟平时不太一样，我们做出一些变化，我们今天拉来了我们美投团队投资能力最强的二位，来跟我一起咱们一把这个问题掰扯明白。一位呢，是Steven Wu，有着15年的个人投资经历，然后精通价值投资、期权交易，是靠个人投资改变命运的专家。然后另一位是Tim Wei。Tim Wei是中科院的金融博士，有着十多年的机构交易经验，曾经掌管着50亿规模的基金。也是非常专业，非常有经验的机构投资者。
那正好，今天我们邀请这二位，背景不同，然后又都是投资能力非常强的专业人士吧，加入到讨论中，咱们一块讨论这么几个话题。普通人怎么才能真正的赚取超额收益。深入的了解、跟踪一家公司是怎么帮助我们普通人赚钱的。这其中有没有什么好的、可用的方法。而这些方法又有什么问题是我们普通投资者需要留意的。这些东西是不是真的适合我们所有人。
那我们今天就开始我们的讨论，好吧。
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个人投资经历
我知道二位的投资能力都非常强，也都是我个人在学习上的对象。而且背景又非常的不同。所以今天呢我想让二位多聊一聊。我今天就是主要一个抛砖引玉的一个作用。我就分享一下我个人的一些投资经历吧，在感悟上我更多的想交给二位。
我呢，这个，一开头投资是从大学那会儿，十多年前了吧。我大学读的是金融专业。那毕竟也是金融出身，当时开始投资股票，那想着说，哎咱们毕竟学了不少金融知识，也有一些技术是吧，财务分析之类的，所以咱们就是照着书，就是基本面分析呀，什么风险分散化呀。当然钱也不多，找着父母借了几万块钱，开始投资美股。那一开始分散化个二、三十只股票。每个股票可能也就是几千块钱。然后当时我记得我最爱干的事就是逛各种论坛，然后去各种群聊。就是去看看大家都聊什么股票，有没有什么我不知道的，然后我自己去研究。我琢磨着我这个有一些专业技能，我怎么不能研究出个高低来，是不是？然后这么的其实就开始了我最开始的投资。
这很长一段时间也一直都是保持这么一个状态，二、三十只股票，然后不断的用自己的，所谓的金融专业的这些技能吧，在这在这研究。你说这些股票表现得怎么样呢？可能也不算差，也还可以，赶上那些年的市场也不算差。但是实际上，真正说能带来多大的变化好像也没有。你想二、三十只股票，你再不济你怎么也可能有一些跑出来对吧。你像也有很多翻了倍的成长的股票。像什么Shopify啊，当然还有Canada Goose，Square，很多这样的股票，其实当时一度都表现得非常好。包括像苹果，亚马逊，谷歌这种你要是拿得久，它表现也都还不错。是吧，但是实际上后来最后发现，嗯，对于整体的这个投资表现呢，其实怎么说呢？就是产生不了什么质变。你想你一篮子股票三十多只，然后每一只股票也就是几千块钱。你就是翻了个倍，你只放在整个池仓里也就是几个点的收益。再加上你整个池仓那么多股票，高高低低的一波动每天也挺累的研究半天，最后一年到头来发现可能也没赚多少钱。这是当时早期的投资吧，很长一段时间都是这么一个状态。
那后来是怎么转变的呢？其实对我而言发生最重要的一转折点，是苹果这只股票的上涨。说来也惭愧，其实也不是说我真的分析得多准，看得多准啊。其实就是因为苹果这只股票它自己涨太多了，涨着涨着就涨成了我的第一大重仓。就是对于那个时候，对于我来说它其实，你持有一个几千块钱的股票和一个几万块钱的股票，在在自己的持仓里，那感受是完全不一样的。所以我就相当于是被动着，我就需要更多的去关注苹果这只股票的变化。那就是跟进一些新闻哪，更多的去了解它的这些财务的变化呀，然后慢慢的我就发现自己好像对这只股票的，这个认知或者说一些直觉上的东西有了一些提升。也真的是这支重仓的股票，开始慢慢的帮我把我的这个池仓的这个投资的整体的表现，带来了一些质变。这个事实际上是让我在观念上做了一个转变。但是在行为上我觉得当时我还是有点懵懵懂懂。虽然说，哎，这个事我发现了变化，但是可能我当时还是持有着二、三十只股票。你老投资者也都知道，你买股票容易卖股票难嘛。后来又有一个事情，让我整个投资理念从行为上到理念上，然后发生了一个彻底的转向。
这个呢就是英伟达这只股票在上涨。英伟达这只股票就不是说它被动的了，实际上这个事我当时从20年21年开始，我就开始投入到AI这个领域里来，我自己的创业我，我的我的学习都在这个领域里去摸索吧。然后这么的了解到英伟达这家公司，并且非常的看好，也非常看好AI这个领域。花了很多时间研究。当然结果大家都看到了哈，就是表现得非常不错，这些年也翻了可能不止十倍吧。我记得21年的时候我也跟，这个咱们的频道的观众分享过这些我的感悟。所以这个事是对我变化比较大的。在这个过程中呢，你发现，一个是这个股票的这个价值在成长，然后在我的仓位中变得越来越重，另外一个是整个这个过程中，你对一只股票的认知真的帮你赚到了，就是非常significant的收益。那在这个过程中，我觉得是时候真的彻底去调整，我整个的这个仓位和我的投资理念了。它是一个认知和行为上的一个结合吧，对于我而言。其实要说这个真正的变化，真正的英伟达这只股票赚钱，还真不是这翻十倍的这个过程，而是它可能后来到100以上稳定下来的这个过程，在那个时候其实我对这股票是最了解的，然后认知是积累的最深的时候。
这个大概就是我的一个投资经历了吧。实际上，前十年的时间吧，都是在一个摸索啊，学习研究的这么一个过程当中。其实十年之后，我的仓位固定下来，这四五只重仓的股票，开始源源不断的给我的投资带来质变。这个过程不仅仅是收益上的，还有心态上的，还有我的能力上的，还有我的认知上的各个方面吧。我这就不展开，咱们一会儿慢慢把这些东西都都聊出来啊。但我觉得这个状态、这个过程其实对我是非常有帮助的，但与此同我也在想，哎呀我好想跟十几年前，刚开始我自己投资的时候说这句话，告诉他这一点，那能帮我自己少走好多好多弯路对吧。所以今天我也很想把我的这些感悟，配合上咱们这个讨论，也分享给大家。对，
这就是我的一个大概的投资经历吧。
Steven：谢谢美投君啊。那美投君刚刚讲的这个个人的投资经验啊，这过去十几年的这个经验啊非常有意思。我自己呢也是有十多年的这个投资经验，但是我其实也是在这个成长过程中呢，就走有很多类似的弯路也走过。不过我意识到，我走了一个和美投君特别不一样的弯路。美投君他提到说他买了一只股票就喜欢拿着，然后就不卖，但是我自己的不是的。
就是我回想到，是因为我很容易会卖出一只股票。
这第一点其实我觉得你必须要深度跟踪股票，你才可以真正拿得住一只好股票。其实这么多年投资下来哈，而且我们也这工作的原因吧，我们也经常跟很多人聊天，尤其是跟散户沟通什么的。其实我发现散户对于买好公司这一点，这个能力是绝对没有问题的哈。我相信就是在在听这个节目的观众朋友们，肯定也有像我十几年千的我一样就是瞎买了一些大牛股，然后它可能也翻了很多倍这样，但是为什么还是觉得投资赚钱不容易呢，或者说经常说跑赢市场很难呢？其实有个重要的原因就是好股票也不那么容易拿得住哈。那本质的原因是什么呢？我总结有两个点哈，第一就是就太多鬼故事了市场上。就再好的股票你你要是稍微多去看一看这个市场，你每天都能看到卖出的理由哈。我就举个例子吧，就过去这两三年是吧，股王英伟达，你要是真的去复盘过去两三年英伟达发生什么事情，你会听到一堆鬼故事出来。你比如说我们说DeepSeek那时候是吧，英伟达一天跌百分之二十，然后还有说可能很多人都不知道哈，就是23年24年的时候就是说AMD是吧，就是要抢英伟达市场份额、会威胁英伟达是吧，然后博通就是不知道怎么就出来了是吧，也就是AISC芯片要把英伟达的抢了，英伟达要完了是吧，然后前几个月就谷歌TPU也是出来了，然后这个Michael Burry要去做空英伟达，英伟达又完了是吧。那如果说你不相你不了解英伟达，你不是很熟英伟达这家公司，你很容易相信这个故事。你很容易就拿不住这就。我记得我当初就这样就是我看到一个新闻就说哦，这个苹果可能这个有分析师说他不行了，那我就把它卖了。就这么简单的一个事情啊，那实际上你如果是真的很了解一只股票的时候，你就更容易的有自己的判断，然后不会这么轻信这些鬼故事。
那第二个重要的原因就是，其实我相信大家都会有的就是一跌起来就拿不住了是吧？我记得巴菲特说过一句话，非常有意思，他说20世纪啊，道指从40点一共涨到1万多点。如果说你看到这么一个市场，你会觉得是个傻子都能赚钱，什么那40点长到一万点水不能赚钱呢？但事实上，能够赚钱的人只有很少数。为什么？因为大家都在最不舒服的时候，这股在跌的时候，你感受不好的时候，卖出股票。
其实我觉得最近就发生了嘛，就是最近这个AI颠覆软件股这个事情，我们其实这两年看这是这两年这是关于AI颠覆软件股，有很多这样的观点。但是其实最近集中爆发了，那怎么会这样呢？当然客观上肯定AI是进步了，但是多少也是因为最近它跌了。情绪变差了。然后炸出来了一波这个负面新闻。其实说实在的注意一下好公司来说吧，大部分的下跌都是属于一个噪音。为什么是噪音呢？因为很多时候其实是一些情绪上的问题，或者是一些鬼故事上的东西，或者是因为被大盘拖累的跌哈。你要说基本面恶化而带来的下跌，不是没有，但是在好公司的身上其实是不容易见到的。即便是恶化其实也是可以随着时间的推移，慢慢被解决的。如果你一直拿着，稳定住，其实问题并没有想象中那么大。可是你分辨不出来呀。就在那个最危险的时候你情绪又脆弱是吧，然后正好股价又跌是吧，你看看这账户亏钱，或者说你之前赚的钱全吐回去了很难受。那就说算不玩了。你就卖了然后你就卖到最低点了。所以我觉得这其实是散户这么的钱的一个重要的原因。
那其实怎么办呢？就是回到我们的主题就是说，当你可以深度跟踪、深度了解一只股票的时候，你就可以避免掉这个问题。这是因为你相对于整个市场来说你的认知是有优势的，你可以做出一些超出市场认知的交易。
所以说，我觉得能做到这一步已经是非常的不错了。这也是你能够长期拿稳一支好股票，以及不要在市场跌的时候你卖在最低点的关键。
还有第二个主的要逻辑，就是说为什么深度跟踪一只股票很重要，是因为，深度跟踪是找到一只重仓股必须要做的事情。什么意思呢？这么说吧，就是说仓位管理，对尤其是对于散户来说，是你要重仓你最看好的股票。这一点其实跟刚刚美投君讲的是一个道理哈。而这个是我认为在仓位管理上的一个巨大的优势，就是说你可以不受任何的或者是受太多的这个约束，可以去重仓你最看好的股票。而这也是我认为巴菲特，他可以重仓可口可乐，他可以重仓苹果是吧，芒格他可以重仓Costco，段永平他可以重仓茅台、重仓这个腾讯。他们能够表现这么好的一个重要的原因之一，但是一般的基金经理做不到的。你看彼得林奇他很喜欢克莱斯勒，超过10%就不能买了。那导致他被迫研究很多一些其他的他不熟悉的公司。而实际上有研究表明说，你一个基金经理，你就前面五个重仓的投资，你是可以跑赢大盘的。你开始到第六个第七个你可能就跟大盘差不多了。当你到第十个的时候那基本上跑赢大盘了。所以说，就是为什么会这样，因为他们重仓的股票他们是最看好的，最了解的，最有信心的。那我们散户也一样是吧，你去最重仓你那些最看好的股票，你最重仓那些收益风险比最高的股票，你才能有超额收益啊。而这个恰恰是我们散户最大的优势。
那整体来看吧，这就是我的投资哲学哈。就是我会花很长的时间去跟踪一只股票，然后找到风险收益比最好的股票，然后才去重仓它。那我今天差不多就分享到这。
那 Steven，那个我还有一个问题，就是关于你刚才说那个，自己的重仓碰到未知的风险的时候该怎么处理的问题。我觉得我自己是对你刚才的那个，是有不同的观点的。但这一点可以后面再聊。但是回到前面，刚才美投君其实分享过这个，他是怎么就建立自己的投资体系，是怎么从刚开始买这个20多个股票，然后怎么到后来只买四五个股票的这样的过程，然后这中间可能花了挺长时间的。
美投君： 对，可能至少是好几年的时间。
Tim： 然后我不知道这个 Steven，有没有这样一个过程的转变？就是是不是也是刚开始的时候买很多，然后再到后来开始慢慢有重仓的这样的……
Steven： 啊确实是的。就是我一开始，也是像美投君一样是买二三十只股票的但是，慢慢慢慢的我就意识到，买太多股票的一些问题。第一就是你跟踪不了啊，是吧就是，你有时候涨了跌了，你都来不及看是为什么。然后它可能又占你的仓位又不是很重，是吧？你又觉得哎那算了吧，那就不管了。但往往这种股票就是会，拖累你整个持仓收益表现的股票。
像我过去也、也拿了一些不是很熟悉的那些小盘股啊，或者我曾经也买过了一些就是美股以外的一些股票啊。我本来想说是拿来玩一玩的。但是买了之后呢，我又不跟踪，仓位又不大，然后后面复盘的时候，我就发现它总是那个拖累我的表现。那还不如把这个仓位挪到一些我更熟悉的股票里面去。那现在我一共就只有七八只股票这样吧。
我觉得这个对于我来说是更加适合，也是更加舒服的一个状态。因为这七八只股票呢，我都跟得非常紧，我也非常的了解。当然我也有退出机制哈，就是如果我觉得不合适，我也会把它卖掉。那什么情况下呢？就是当我发现我其中一只股票，它的收益风险比，开始变得不如另一家股票的时候，我就开始会卖出。我举个例子吧，我前段时间拿了 Netflix 这个股票。然后呢 Netflix 占我仓位呢就是不大不小吧，也算是这个中等仓位吧。
然后在最近 Netflix 不是有这个华纳这个事情嘛，收购嘛。然后我就做了一些分析和研究，我就慢慢的意识到这只股票呢，它可能收益风险比已经变得没那么好了。就是往后看呢，它可能上涨的潜力，明显因为财务的问题被压缩，然后它的风险端却却骤升了。那相比于我更熟悉的股票，咱比如说英伟达哈。我会觉得说 Netflix 这个收益风险比就是，开始没有英伟达好。就是往后看我觉得英伟达的风险，其实要比 Netflix 小，但是它的收益可能和 Netflix 差不多。那我就把我的这个仓位转移到了英伟达上。那这个过程哈，这是一个很小的一个例子。可是这过去这几年里面，我不断的在做这个事情。就是我把一些我认为风险收益比开始不行的公司，慢慢的转移到我熟悉的公司里面。那直到现在这几年下来，我是已经从四五十只股票转移到七八只股票。所以实际上我的仓位和美投君是，有点类似的风格吧，就是我前四五只股票基本就占了我，这百分之七八十的仓位。
Tim： 就听起来也像是，自己在这个投资的过程中积累下来的经验，然后经过好几年的时间，然后慢慢的有这样的一个，重仓来贡献更多收益的这样的一个投资结构。
Steven： 对的对的。其实我觉得这也是一个很合理的一个过程吧。就是对于任何一个人来说，你上来你要决定重仓一只股票本来就是挺难的一个事情。所以在过程中你慢慢了解，然后做调整，你才找到。
Tim： 这合理是合理，但你回头看嘛，毕竟花了那么长的时间是吧。你才建立起来的。就是你还是、还是觉得，哎呀，我早怎么没研究明白这个事呢对吧。就顺着这个话题呢，我就正好这个也跟大家来分享一下我的这个过去，这些年的这个投资的经验吧。然后其实我在15、16年的时候才刚开始在机构做投资，当然前面也经过了大概有五六年的这个做研究的这个时间。
然后15、16年开始做投资的时候呢，刚开始的时候，可能跟大家都一样的，也就是满场飞奔，总想抓住每一个这个能赚钱的机会。所以那时候股票也有买四五十个，可能也许还不止，但每个股票呢可能都买百分之一、百分之二这种。所以呢，这个结果呢，其实在某个阶段会非常的好。然后尤其是在市场比较好的时候，你那个时候就是你就是能抓得住每一次的这个机会，然后说不定有些那个这些机会涨得还比这个市场多很多。但是有好的时候肯定就有坏的时候。就是当市场整体不好的时候，你就会发现每一个投资机会都在让你亏钱。
这时候我就要提一下那个带我做投资的这个老师。他刚开始的时候，是允许我一年的时间，按照我自己的这样的投资逻辑，和投资思维去做这个整体的这个投资的，他不会插手太多。然后到这一年开始之后要总结的时候，然后他才告诉我一些，就是一些投资上的可以说真理也好，还是这个这个经验教训也好吧。就是：不要想着抓住市场每一个赚钱的机会，因为这种赚钱机会你永远是抓不完，也抓不到的，你最后的投资收益永远只来自于你，最后重仓的几个公司。
所以我非常感谢他哈，然后让我有一年这样的时间，来去体会这个满场飞奔的这样的感觉。然后好的时候感觉自己是股神，差的时候自己就觉得啊我，太不适合做投资了。所以有这样的这个心理上的高低起伏之后呢，也才慢慢形成后来的自己的投资框架，和稳定的一个投资的体系。
那回到后来从个一七、一八年开始就慢慢的有了自己，比较稳定的框架，也是在这位老师的这个指导之下吧，让我走了比较少的弯路。然后刚才美投君也说我有学金融的背景，然后其实我的本科研究生也是学理工，就是这个工科和理科的这个背景的嘛。所以有了学金融的这样的背景呢其实我们，好像天生就会觉得投资应该要分散化，就不要把鸡蛋放在一个篮子里，好像这个就是，全世界都跟我们在说的这句话一样。但其实在实操上呢，真正有效果的其实是一个反直觉的一个东西。投资就应该把鸡蛋放在一个篮子里。当然这个也不是说真的就一个篮子一个公司这样，就是还是一定要集中化。
为什么得到这一点呢？是我自己的一个、一个过去几年的这个经验和和教训吧。我大概在经历了自己这个，建立了自己稳定的投资框架体系之后呢，在21年到24年我管理了两只产品。这两个产品呢其实是算两个不同的产品，他们是客户是不一样的。第一个产品呢，它的客户主要是普通投资者，这就基本可以说是散户，或者是买这个基金的一些普通的老百姓。然后第二个产品呢，它是以机构为主。这机构呢包括保险、包括养老金等等。
所以其实是完全两类不同的一个产品和不同的投资者。那这两个产品的不同之处呢，除了这个资金的来源不一样，还有最大的一个不同点呢，就是它的投资限制是不一样的。这个限制主要体现在，对于一个单个股票的持仓的上限。第一个产品以散户为主的这个投资的产品呢，单个股票的上限值只能是10%。也就是说我买、比如说我不管是买苹果，还是买茅台，还是买什么公司，我只能买10%。然后第二个产品呢，以机构投资者为主的这样产品呢，它的单个持仓可以达到25%。
然后几乎这两个产品是同一个时间开始的。然后所以第一个产品，我最后的股票池子一共大概是有20个，因为有这个单个持仓10%的上限，所以最后配下来大概是20个上下吧。然后后面的这个产品，我的股票池子大概就只有六到七个左右。然后最后24年这个离职之前，这个梳理了一下整个的这个业绩的体系，一看结果看，第二个产品的收益率大概比第一个产品，高出了百分之二十五左右。其实把它单除每一年，就是每年大概都高过了、多出了8个点的收益率。
然后这个其实整体的收益结构是很明显的。就是不管哪、这两个产品的哪一个，赚钱的基本上都是前面靠前的那百分之三十的股票。就是那个第一个产品，可能是前面七八个股票贡献了全部的收益。然后中间那10个股票呢可能是小赚一点，然后后面掉尾巴的那么七八个呢，可能都是在亏钱的。然后这个第二个产品呢，六七只股票基本上赚钱的是前面的三四个，然后后面总会有一个股票或者两个股票是亏钱，而且亏的还不少。但是总体呢，最后是因为前面的几个股票赚得足够多，所以才把这个亏损的覆盖掉了。
所以其实从过去这个管理的产品角度来看，这个历史的经验告诉我呢，就是重仓股票才是收益率真正的来源。所以这跟那个我前面说的那位老师教我的这个，当时看起来的真理啊，几乎就是一样一样的。所以我非常感谢，在这个我职业生涯上碰到的这个老师。就是让我少走了很多弯路，告诉了我这一条就是一定要重仓股票。我觉得就是，我们做这期节目的最主要的原因吧，也是想告诉各位普通的投资者，就是重仓一个股票对于我们的收益率来说是有多重要的。
Steven： 我感觉听完你说啊，我觉得不是感觉到重仓一个股票有多重要，我感觉是有老师傅带特别重要。会减少很多很多的弯路。你像刚才这个不管是美投君还是steven，都经过了很长的时间，这个找到了、可能好几年的时间找到这样一个一个方式和方法。然后对于我碰到了这样的老师，然后他有足够的经验来告诉我，让我满场飞奔了一年，所以我可能时间上就比平常要快很多。
Tim： 对，其实真的是这样。我觉得我们对于普通投资者而言，你想要有一个真的可信的，然后可以能够帮助到你的，这种所谓老师傅啊，真的非常难。尤其是美股这个环节，然后什么情况都有。而且发展，在华人中发展没标杆。然后其实这也是我们当初，出来创业做美投这家公司的原因之一吧。对，想要做一个可靠的分析源、信息源。
【美投君】 Tim，我其实有一个问题在这里，就是你一直在讲说，你觉得重仓股票是你获得超额收益的根本的原因，但是其实背后的逻辑在哪呢？ 就是为什么重仓了股票，重仓这个事情就让你能够赚得更多钱呢？
【Tim】 我觉得刚才 其实Steven 你自己也说过一些这个经验吧，然后其实重仓一个股票就是你，会持续不断地对它会有更多的关注和研究。 至少从一个经营公司的角度，你会从基本面去了解到这些公司，这护城河有多深啊，或者这个收入和利润增速有多快啊，这个都是它基本面上的一些东西。
所以有了基本面上一些，给你夯实的这个了解这个公司的基础之后呢，其实你可能对一些新闻啊，或者是短期的有些信息的扰动啊，对于股价不管是高估还是低估的时候呢，你会有一个对于一个，这个公司基本面的一个基本的判断。所以其实股票大部分的时候，绝大部分的时候都是跟着基本面在走的。对，所以在这个时候呢，其实你会有一个，对这个股价也有一个基本的判断。所以不管是高估低估，你会能够做一些相应的操作。
然后另一个方面我觉得就是除了这个，股票本身一个公司本身之外呢，其实就是你对一个公司关注的越久，你持仓的越久，其实某种程度上，你是减少了自己在其他股票上交易的机会的。 如果你减少了其他股票的交易，其实你是减少了犯错的概率的。 其实某种程度上就是交易得越多，你犯错的概率就越高。 当一个这个你的重仓股占据了你，足够多的时间和交易的这个金额之后，你就没有那么多时间去关注其他的股票，去想要赚其他更多，就至少让你少犯一些错吧。 所以其实省下了很多时间的，然后这些时间其实你某种程度上你就可以去看书、看节目，了解自己对于这个公司或者对于这个行业，甚至对于这个世界的这个认知。 这其实是对于你自己这个投资体系都非常的有帮助的。 可能比较好理解的就是，比如说大家可能对于消费股可能有更好的理解，比如说不管是 lululemon 也好，还是 costco 也好，大家就去店里边逛一逛，然后看看这个多去体会体会，然后比如说这个，lululemon 的周围是不是开了一些更多的竞争对手的店，然后这个季度相比上个季度，或者这个季度相比去年的同比，会不会人更多了还是更少了，其实这些体会，对于这个了解一个公司的不管是基本面也好还是股票也好，其实都非常有帮助的。
【美投君】 对，而且就你说的这个点，我还想引申一下就是我发现，当你对一个股票了解特别深入的时候，咱就说一个消费股比如说 costco，你对这个消费整个零售行业，就是对这个股票扎进去之后，你会对周围的这些整个行业也有一个更大的了解，然后你真的了解完了之后，这个时候你再跳到其他股票上，你反而更容易去了解这些公司，是吧，然后比起你直接上来我 costco，lululemon，沃尔玛我挨个我都来看一遍，你感觉他们好像很类似我都能研究明白，其实那个时候反而这效率就是等你，到后来再去做其他的这个探索反而会效率更高一些。
【Tim】 对对对对对。所以说那个我们刚开始就在进机构投资之前，我们有很长时间，比如说我对我来说是有五六年的这个研究的经历，那我的研究的经历可能是，刚开始就扎根于某一个行业的某一个龙头的公司，把这个龙头的公司研究的非常清楚了之后，再来比较这个龙头公司相比其他的行业里的其他公司，它的优势在哪，所以慢慢的就建立起来了对于这个行业的一个认知，然后从这个行业慢慢再拓展到其他行业呢，你又会互相比较，所以就慢慢的会有这样的不断的拓展自己认知的过程。
【Steven】 你说这个经历就是给我想到了一个，我不知道在哪看来的一个就是说“认知的优势”。就是我们既然说投资是认知的变现，那这话肯定是没错。但是我们光有认知是可能还不足够的。而是说你必须要在，你的认知要有和市场其他的或者说其他的股东也好吧，其他的这个玩家，你要比他们更有优势，你才更有可能获得这个超额收益。
然后你刚刚提到就是说，我们如果说都把时间都花在这个什么，别的不熟悉的股票上，其实你去做这个交易很容易犯错。可是为什么犯错呢？其实本质上是因为你可能、你觉得你懂这个股票，但实际上你懂的那点程度啊，和市场其他的玩家相比，其实可能还差得很远的。就是你没有这个认知的优势。那你自然就很难去获得一个超额的收益。那相反，如果我们说其实投资也是需要聚焦的是吧？你只有聚焦在这些你更了解的领域，或者你更熟悉的领域，或者说你愿意花更长的时间去聚焦在某几家公司，你才更有可能获得这个认知优势，然后再应用在你投资上，你才可以就是更更容易的这个赚到更多的钱吧。
【美投君】 我其实想追问你刚才那个，就是你那两个产品，你说给散户那个10%的因为过于分散没有那个另外一个表现好，那你说明那个另外一点我特别好奇就是说，你说那个比较集中的那个基金，然后它六七只股票其实，也不是说这六七只重仓的都赚钱对吧。 它也是有亏的。
【Tim】 对的。
【美投君】 也就是说就是即便是重仓，或者即便是我了解，也并不能保证你赚钱，对吧。那我们就是在这种过程中我们怎么能说，我了解了我重仓的我就一定能给收益上带来质变呢？ 这是怎么做到的？
【Tim】 我觉得就是，也回到了前面说的就是，不要把鸡蛋放到一个篮子里。要放到一个篮子里，但是真的也不要放到一个篮子里。其实就是你可以重仓，但是几个重仓，但是不要特别分散，不要就是跟家里开超市一样什么都卖的那种感觉。所以呢这样保证就是你在有限的精力下，比如说你能够去买五六个股票或者七八个股票，保证每一个股票你都能够在大概率上能够获胜。所以这样才能避免，就比如说你每个股票，正确判断率都超过了50%，都是51%，那你这个、这个组合一定是能跑得还不错的。
然后这当然就说到这个犯错的问题，我觉得不管机构还是散户，其实都面临这样的一个问题就是，当你重仓了一个股票，出现了大幅下跌或者是这个给你带来亏损，这个时候你会应该怎么处理或者是怎么应对的问题。 这也是刚才这个 Steven 说的这个，碰到未知的风险的时候应该怎么处理，我跟 Steven 有不同的看法的点就是：不管你重仓一个股票是有多了解它的程度，你会碰到各种各样不同的风险。 有一些风险你是很确定这不是风险，所以这个时候你毫不犹豫的就是应该加仓，看到股票下跌的时候。因为市场就是很多时候就有不理智的情况出现。 但碰到真的是完全无法来判断的时候，对我来说我肯定会先减仓，或者找其他可以来，有些保护的一些期权的东西来做保护。 
我觉得就是这分成两个不同的结构吧，就是对于我原来在机构来说，碰到未知的风险的时候，我可以比如说让这个 sell side 的分析师， 来找上市公司然后比如说共同来开个会看一看。 然后我也可以找一些行业内的专家，来求证对于他，以他的经验来看这些公司要怎么来应对这些未知的风险。 所以机构相比于散户，他是有一些能够接触到更及时的信息，能够有更多的资讯资源来判断，这个风险是怎么来面对，这个股票能不能面度过去的。 
但是很多时候确实，即便机构有了这些资源这些信息，他也无法来得到最后的判断，所以在这个时候，在没有做空工具， cover call 这些工具的保护下，那第一时间我肯定会选择减仓。 对于减仓来说是，来保护这个收益率也好，还是做好风险控制也好，就是必须要做到的一个。 
我觉得这样最近这个软件股的下跌，肯定有很大一部分原因是如此，因为 AI 确实是一个非常未知的技术发展，带来的冲击你也很难有人拍着胸脯说，他会到一个什么样的位置，对吧。 那应对风险是一个非常合理也是必须的一个，尤其对于机构而言是一个必须的选择。 对，所以我完全理解最近这一波软件公司股价下跌，下跌幅度非常大。 我觉得对于他们来说就是未知的风险，无法来预测或者评价这个风险，做评估的时候，那只能选择来卖出股票。
【美投君】 也就是说，我觉得就是即便你非常了解这只股票，但是也会出现很多在你认知范围之外的东西，那就会你还是会犯错，你还是会承担亏损，然后这也是不能避免的。 只不过如果你真的非常了解股票，你是提升了你的比如说做事的底气，提升了你的概率胜率对吧，然后在一个长期的过程当中，我们说时间其实就是一个筛选的过程对吧，时间越长你投骰子的机率就越大，你的胜率越高反映出来的效果就越好。
【Tim / Steven】 对对对，是的。
【Tim】 还有一个点就是，刚才我们说就面对未知风险的时候，因为我现在的投资，比较像延续我之前的这个投资的风格，就是更多的机构的思维。 所以面对未知的风险，我肯定会选择减仓。 
第二个呢就是，当时买入一只股票设定了一些比如说，确定的一些指标或者回报，当这些指标回报没有达到我原来预期的时候，我可能也会选择卖股票。 最明显的一个例子就是最近的这个亚马逊。 
当时我记得去年底11、12月的时候我买亚马逊。 当时冲的是两个点，第一是 AWS 的收入能够快速提升。 因为对于这个基础层的这个，云计算的使用量肯定会越来越高，所以这一定会拉动 AWS 的提升。 这一点确实第四季度的财报里能看到 AWS 明显提升了这个增速。 第二个是看到收入，电商的这个收入增速应该也能提升。 是因为有美国退税，但这一点是没有在第四季度体现，通常会要在今年26年的一季度才会有所体现。 但是我觉得万万没有想到的是，对于这个资本开支这一块，一下达到了2000亿。 其实达到2000亿并不是什么太大的问题，毕竟如果你未来的回报有很高的话我觉得，投再多的钱都是应该的。 但是呢这个2000亿的前提是，你不能影响你公司本身的经营。 所以如果这2000亿影响到了你的这个，比如说现金流，影响到你今年的利润，都会有一些不好的影响负面的影响之后呢我觉得，这个是让我怀疑这个公司整体质量的一个担心的点吧。 因为我去年底想买亚马逊的这个高成长或者是增速提升，一切都是建立在，你的这个经营不要发生太大变化的情况下。 所以这个短期的这个四季度的业绩确实是，业绩是一般般是一方面，但更让我担心的还是资本开支的问题。 所以这个短期的担忧几乎就是打破了我这个，投资体系的一个底线，所以我就选择了卖出了。
【美投君】 对，他相当于是让你有一个，就是你投资开始的理由发生了变化，然后你的操作上就进行了一个配合。
【Tim】 对对对。
【美投君】 其实亚马逊这个事我跟你还真有不一样的看法。 正好是你可能买入的时候是我卖出的时候。 我本身持有亚马逊还不少，然后我当时卖了，我为什么就减仓了一部分的亚马逊呢，是因为我觉得我看重亚马逊的是在于，他一直以来有一个非常长期主义的这么一个企业文化在这里，这个是贝索斯奠定下来的。 那他们可以大规模的去投入去布局未来，然后可以不计成本不计利润的去实现增长，去实现他们企业的这个，服务用户用科技来服务用户的这么一个愿景。 但自从这个新的 CEO Jassy 上台之后，他更多是我觉得是华尔街或者职业经理人那一套。 他开始保利润，然后开始保增长，其实在稳定的环境下也没有什么太大问题。 但是在 这个AI的这种颠覆性变革的这种环境下，那这种还保利润然后导致他的这个 AI ，步步慢人一拍，整个的这个他的 AWS 也好电商也好，他的结构尾大不掉，那 hierarchy 非常严重的时候，我就觉得这种在 AI 这种变革期是比较糟糕的，而且那个长期主义的那个东西好像越来越小了。 所以这是让我担心它的原因。 那当时我就减仓了它的股票。 我也认为这些大科技未来的机会都在 AI 上。 AI 好就是好，AI 不好这股票价值就会越来越差。
【美投君】
那刚好就在最近你减仓的时候，我又加仓了亚马逊。为什么呢？其实就是这次财报之后彻底改变了我的看法。我觉得他的这个两千亿说明，这肯定不是 Jassy 做的决定，我觉得这是高人指点。这一定是，你也知道是谁，肯定是贝索斯在背后的支撑。包括你看投那个什么火箭，这就不是 Jassy 会干的事，这肯定是贝索斯。但是从我的角度上来看，我不、我不是很关心他把钱投在哪，我看的是他真的开始有魄力的把钱花出去——当然投在哪也很重要啊，这其中有16个……160个 billion 是在 AI 上，我记得，对。
所以你能看到他的魄力回来了，他的投入回来了，他的长期主义回来了，然后他想要在 AI 上 pick up 的这个劲儿，是吧，回来了。然后与此同时他又开始裁员，又开始就是调整 hierarchy  这些问题，那我就觉得我当时担心的问题，现在他也是管理层现在正在下决心解决的问题。那我在想，短期带来的这些业务啊、现金流的这些东西，相对对于我而言，我可能从一个更散户的思维出发，我觉得我的视野会长一些，然后我的风险承受能力会相对更高一些。可能就会比较看重他背后的这个企业的，管理层这些逻辑的变化，对。
【Tim】
我觉得这个很合理。就是我觉得，散户相比于机构有优势的地方其实在这。那可能我的机构，比如说我的客户委托我的钱——比如说还是以这个亚马逊为例，我可能就不想让我的客户，给我委托钱的这些客户，去跟着亚马逊经历这一段苦日子。对啊，然后有可能他给我的这个，尤其我还在重仓的时候，尤其会给我的净值带来很大的波动，所以我就不想给我的客户去体会这一个东西。所以从投资（角度），也许从未来什么时候这个，亚马逊的这个 AI 这个投资回报率变好了，然后非常确定了，然后我那时候再买回去，我觉得也没有问题。所以其实就是对于整个，就像打个比方，就像吃一条鱼，对机构是很难吃到从鱼头吃到鱼尾的。但这一个、这一点散户是可以做到的。所以从鱼头吃到鱼尾这些收益，对机构来说呢，可能哦，鱼头出现了之后，我确认了，那我才从鱼身，然后再到后面。这是机构赚确定性的钱。
【美投君】
彼得林奇那个，我们之前做过那期视频，《战胜华尔街》那本书对吧？其实讲的也是这么个逻辑。
【Tim】
各有利弊吧我觉得，对吧？其实最好他说的极端一点，我觉得跟他想把这本书卖出去有关系。（笑）就是散户可以战胜华尔街，就是散户是有一些针对于华尔街的优势的。像你说他风险承受能力高嘛，然后有的时候你可以把视野拉长一点，然后去真的押注一些机会，跟着他一起成长、改变这个命运。机构呢稳定，但是其实稳定有一个隐形的好处就是，它更容易坚持。你就更容易能够长期一直做这件事情。
【Steven】
对。但是你可能就是，也许前面那一段就像鱼头的那一段，收益率非常高，那你就错过了。
【Tim】
但至少可能也不会遇到大问题。因为大部分冒出鱼头大的这些鱼，都是没有身子的，对吧？其实你还是身子的那一部分确定性要强一些。你要是说你押注到了这个鱼头，之后因为各种这种大跌然后被淘汰出局了的话，其实这是大部分散户经历的东西。对。因为坚持不下来，散户不是赚不着钱，其实都在某一个阶段他可能能赚很多钱，比机构可能更多，但他就是坚持不下来最后完蛋了。如果用机构这种方式你能坚持，你每年有个十几个二十个点。咱们不说十几二十都很高了，你个几个到十。
【Steven】
就10%左右。
【Tim】
对，你坚持个20年，那也非常强了。因为你今年百分之百，明年啪跌百分之五十，然后之后不玩了钱不多了，对吧？
【Steven】
说到亚马逊那个，在观点上我其实更靠 Tim 那边，而不是靠美投君这一边。是为什么呢？是因为他这个现金流问题确实是还比较严重的。就是其实美投君也知道，就是说我们有研究过他的这个现金流目前的状况就是说。首先今年他大概率就是现金流是肯定是负的了。即便他那个经营现金流——就是今年赚的钱给考虑进来——它还是会是负现金流。那他就必须要动用一些现金，甚至有可能需要发债。
然后这还不算，就是你这个事情不光是今年的事情。如果说他哪怕要维持他今年这个资本开支两千亿是吧，这个我相信他大概率还不止，可能还要花更多的钱，那在27年的时候他可能要……比如说涨到三千亿吧，两千五百亿吧。那他还要再负现金流。那也就是说他有可能会有两年的时间是处于一个，相对负现金流的这么一个状态。而这个状态，对于现在的市场来说其实是非常的不受欢迎的。我昨天还看了这个网络安全公司这个Palo Alto 的这个财报。其实这个财报本身是非常好——各种都超预期，指引也超预期。但是，他做了一件什么事情呢？他收购。我觉得收购很合理，因为我们之前聊过 Palo Alto 这家公司就是一个平台型公司嘛是吧？他要不断的去收购一些小公司进来，然后来让他的这个整个服务变得更大一点、规模化更高。但就是因为收购的这个原因呢，导致他接下来的这个利润呢出现了一些问题，然后市场就很不爽，昨天市场挺好的但 Palo Alto 跌了百分之八好像。所以我觉得现在市场情绪就是对这种，“花钱”这个事情特别的无脑杀。而且看不到任何短期内可能情绪会改变的一个契机吧，或者可能性吧。
所以如果这么看的话，对于亚马逊这种，那亚马逊这个未来两年现金流都要有问题，所以我说市场短期之内会回来。
【美投君】
我觉得这个事的问题就在于，大家对于亚马逊什么时候能赚钱有分歧。就是我觉得亚马逊投入不是重点，其实包括市场也不是担心他投入，他担心的是你什么时候能把钱赚回来。你看 Meta，他上个季度投了那么多钱大家惩罚他，这个季度他把钱赚回来了，那大家觉得，哎挺好，该涨还是涨。所以其实问题在于他什么时候亚马逊，能把钱赚回来。我刚才说那些点就是说，他的这个管理层的转变、他的这个意识的转变、他的这个里面内部结构的转变，能不能快速帮他带来收入的提升呢？实话讲我是有信心的，但是我也不能说心里多有底。
但是我觉得市场会觉得，这个事情既然是这么一个情况，可能会像你说的持续个半年一年，甚至到27年都是如此。但我是觉得一旦他解决了这个最关键的这个问题，然后再加上现在 AI 日新月异的情况，以及亚马逊他电商的这个本身其实相对来讲，是容易通过 AI 变现的，然后包括 AWS 也是更容易通过 AI 变现的。所以我、我是觉得他很快也能像 Meta 一样，就是看到业绩上的变化，可能是一个季度或者两个季度。那一旦看到了，可能刚才咱们说的这些担忧就没了。但是什么时候能看到呢？可能目前来看最早也是下个季度财报吧。所以在现在买呢，到下个季度财报，这个肯定是承担很大很大风险。这个我也知道。不过这这这就是如何、如何看待风险的问题是吧，对对对。
【Steven】
对，这是散户的一个优势，就是你可以等。就是你哪怕就是说，因为我也很相信亚马逊肯定能回来，能够到250、300这是肯定会出现的一个事情。但是就是说你愿意陪他就是说——比如说我现在的感觉他可能未来一年都会比较困难，当然我不排除像美投君刚刚说的，说他可能下季度财报就特别好，然后不知道市场怎么的就不关心这个问题，股价也就涨回来了，我觉得有这个可能性。但是在我现在看来，在我的预测里面，他可能未来一年这股价，都有可能在一种比较困难的一个状态。那在这个状态下你是否愿意去等着他呢？我觉得可能很多机构他不愿意的。那散户当然有这个优势，你要是愿意的话你可以（等），就是你必须要意识到这个不确定性。
By the way 说一下这个和 Meta 的这个对比，其实有些不一样就是。因为 Meta 它虽然说它投入很高，它也很快地看到了回报，这当然是好事，但是 Meta 它还有一个和亚马逊不同的地方就Meta的财务问题是，可以说是完全没有。就是即便他花了这么多钱，他现金流其实是，至少他这个收入也好，现金流以及这个目前账上的现金，都能让他非常安全的度过这一段花钱的时期。可亚马逊不是啊。亚马逊就是过去这……我们也很了解亚马逊什么情况是吧？他就是因为贝索斯这么多年他就是贴着这个现金流这样去花钱。他有点钱就花，就跟很多这个美国的这个中产阶级一样是吧？这个月月光（笑），就亚马逊这个情况。你月光的情况下，“啊我都干没钱了，我现在突然说要贷款买个房子”，是吧？这是市场担心就是说，他觉得他未来这个财务状况会有问题。
所以 again 就是，我其实相信他这个业绩会回来。他甚至可能半年就能回来。但是市场能不能在半年回来之后，就有和 Meta 一样的反应来让他股价涨呢？他有一个变量在，就是他的财务状况确实是糟糕的。对。所以。我也能理解，对。
其实我觉得从 high level 的角度来说，咱们今天回到我们的主题，什么呢，就是说深度了解、跟踪一家公司对投资的重要性。我觉得咱们三个刚才讨论的关于亚马逊的这一部分，本质上就是在基于对亚马逊这支公司的理解。理解不代表他一定会有相同的看法，或者一定能够赚钱，对吧？但是这些理解本身给了我们操作的勇气。对，我买或者卖。给了我们持有过程中的这个心态的这个平和。我觉得我相信我自己相信的这些东西。而且这些东西一旦发生了变化——像刚才 Tim 说的，我买入的逻辑发生了变化，我和我之前讲的我卖出的逻辑发生了变化——那我同样也可以做出改变。这其实都是基于我们对于亚马逊的这个了解来说的。你说我就觉得他好，然后我买了，然后发生了一个变化，“哎这变化跟我当时想的完全不一样”，那我该怎么办呢是吧？我其实不知道。就是说，了解并不代表你一定做对，但是至少能够给你在应对的过程中的很多地方，能提供很多的参考依据吧。我觉得这其实也是某程度上证明了，了解一家公司真的非常重要。
【美投君】
挺好。我觉得咱们接下来可以聊一聊这个了。就是我们刚才一直在说，深度跟踪一只股票他的这些优势能够给我们带来什么好的地方，我们可以反过来讲。逼着自己去想想另外一个方面的东西。我相信没有什么东西是只有好的一面没有问题的对吧？我觉得大家都是在这个领域里，深耕了很长时间，也对它有一定了解的话，那你一定也发现了在你投资的过程中，集中重仓也好还是我就愿意深度跟踪几只股票也好，它会给我们投资带来的问题。
我觉得就是原来在机构待的时间比较长所以这个，深刻地能理解到就是这个重点跟踪，或者重仓一个股票一些不好的一些地方吧。
首先就是那时候会非常的屁股决定脑袋。因为你买了很多，所以你看待这个公司的任何新闻，不管是负面的还是正面的新闻，你都会觉得正面新闻的好非常好，然后负面新闻这不行，这肯定是假的。完全没有影响。对，完全没有影响。所以对这些公司的看法就会变得非常的不客观。然后这是一方面。
还有另一方面就是，可能碍于一些情面或者怎么样，因为可能跟之前的公司的这高管也好，可能有一些交流或者怎么样，然后在他的那个光环下，你可能还不太好意思卖股票。这就是它影响这个。对对对。（众笑）那这散户没有，散户完全没这困扰（笑），太有意思了
美投君： 这散户完全没有这个压力。完全没压力。
Tim： 这个散户是完全没有这个困扰的。所以还是要尽量一定要客观吧。就是这个一定要抛弃这个屁股决定脑袋这一点。毕竟这个你买个股票嘛，又不是跟他结婚过一辈子。所以这个就像刚才说的，就是碰到了自己无法面对的，无法来评价的风险或者是买卖的时候，跟自己原来那个买卖的这个想法完全不一样的时候，该卖还是一定要卖的。
【美投君】
其实对你说这点我还真有点不同的看法。因为之前我们这个圈子里总有人会问我们这个问题，就是说你绝对跟踪做的这些股票，你深度跟踪这些股票，然后你会不会有一种，就是你爱上股票，或者说你有各种偏见说，我就觉得他好你不调整是吧？缺乏一些灵活度这种问题。
但是我想你其实啊，看你跟什么比。就是我还是觉得，我的看法是对于普通投资者对于散户而言，我还是觉得更了解一只股票反而会增加你的灵活度，反而会降低你在一棵树上吊死的风险。为什么这么说呢就是你、你不是跟一个非常神圣的自己在比，就是说只做正确的；你是在跟一个“不了解股票的时候持有股票的自己”在比，对吧？在那个状态下，你了解了之后你反而可能会……当然这两种情况你都会有各种主观上的偏见，这是无法避免的，（但是）在这个基础之上，你了解一家公司其实反而能让你更加灵活。当他出现了负面的影响之后，你当然还是会承受这样和那样主观的偏见，那总比你不了解的时候会更灵活一些（对那是一定的）。对吧？是吧。
我觉得就像好多人说，说找女朋友，这个跟人在一起不客观。我觉得不是，你不了解人的时候，你看着长得好看你都觉得挺适合我的。对吧？长得好看的都行。但是你真正跟人相处了，你处了女朋友之后，你反而能更看清他是不是真的适合你。虽然分手还是很难，但是总比你最开始就是无知的觉得漂亮就适合我要强，对吧。所以我觉得这么相比起来，我还是觉得了解会好一些。
【Steven】
美投君你刚刚说其实我觉得你是很理性的在这个问题上，但是我觉得很多人在投资上你很难做到这么理性。
我自己呢其实也有这样一个经历，就是我之前在21年的时候，20年的时候我也布局了一些亚马逊。然后其实到22年、23年的时候我能看到亚马逊的一些问题，包括他的这个在电商的投入过高啦，包括他在 AI 上那实在是有点是跟不上了。云的红利当时也在消失。但是因为亚马逊持有了这个过程当中呢，就是我舍不得卖。这真是一种就是说哎呀，说不定他有一天能好的呢是吧。就好像你刚刚说女朋友。你盼着她缺点能改过来呢是吧？这就是一个道理的。
所以我觉得这个确实是挺难的，你深度跟踪你投入了这么多是吧感情在里面，你要想快速抽身出来是挺难的。虽然最后我还是抽身了哈，但是这个过程我还是觉得是亏损严重。所以我觉得这确实也是客观存在的一个问题吧得承认。是。这确实是客观存在的问题。
【美投君】
我、我、我觉得咱俩说的是大概两个维度上的事。我说的是自己和自己比，然后你说的是它本身客观上确实存在这个困难。对对对。
【Tim】
还有一个就是可能跟着前面也稍微提过一下。就是比如说你刚开始买进去了，或者慢慢买买了很多的时候，然后成为你的重仓。然后他一直不赚钱，很亏钱。其他你准备买或者是，在二选一当中做决定的另外那只没有买的那只股票通常在涨，又涨了很多。这个时候你的心态会非常的不爽，或者不稳定。你甚至一定会去怀疑自己的这个当初的判断然后后悔，这是一定一定会有的对吧？
所以呢你说有什么办法能解决这个问题吗我觉得，这可能，你要有无限的资金就都能解决。（无限子弹，）我觉得只能是心态上去调整了。就是正确的废话呢就是一定要耐得住寂寞。这倒是一个就是 opportunity cost 是吧。相当于你、你重仓了某一只股票，其实可能没准你看得对，但是他总有等待的过程。那这个时候会面对这个，就是在仓位有限的基础上会受到一些质疑。确实是我也经常会遇到这个问题。没钱的时候是最难受的。对。
【美投君】
那 Steven 呢？你觉得在你的交易的过程中，你的经历里有没有什么负面的感受？
【Steven】
我觉得一个最大的问题是刚刚 Tim 说的那个，就是容易产生 bias。盲目喜欢自己研究很透的股票，刚刚说就不说了。然后我自己还有其他的问题。
第一就是你总是会错失机会。其实跟 Tim 刚刚说的是一个道理，但是我觉得逻辑有点不一样。就是说因为你深度跟踪股票的时候，你要花费很多的精力。那就注定了你可能很难覆盖太多的股票。像我现在的情况，我其实看七八只股票我已经花费我很多的时间了。但是你说在我这这七八只股票或者在 watchlist 里面最多加多四五只股票你说，这是不是就是市场上最好的机会呢？是不是就是有比我这些更强的公司呢？那肯定有。但是没有办法呀，我根本就没有时间去看了。我觉得这个是一个。
然后第二个就是，太累了。真的是挺累的。就是我就想起段永平他说，他的投资理念里面一直在强调就是说，你看懂一家公司是很不容易的。那我也稍微改一改他的这个话术，我就觉得你要跟踪明白一家公司是很不容易的。段永平他可能是天才，他那几家公司他特别懂他重仓买。那我呢我不行我只能靠勤奋。我只能多花时间，这个那我是幸运了， 毕竟是我工作就是在这里，就是做这个事情。但是我相信对于很多散户来说，他们客观上也是遇到这个问题。就是说我我本来已经全职工作是吧？然后我还要多花时间去了解其他的公司。那你还要深度跟踪一家公司，那我为什么不买一家公司是吧就放着，或者我就买大盘呢是吧？那我觉得这个也是一个客观上存在的问题吧。不过我自己呢是很乐在其中，我很享受这个事情。我相信现在在看我们节目的朋友们应该也是，很享受去研究公司啊这个事情。但客观上确实是很累的。嗯。
【美投君】
我觉得客观上累啊其实还有一个很大的问题在于哪呢？在于现在这个市面上真的没有非常好的给大家、给我们普通投资者提供这种投研服务的这种内容。是的是的。然后不管是数据对吧还是这些文字的内容，包括说最基础的一些这个财报的分析，其实你要对于我们普通散户来说，你要想要获取并且能够看得懂，真的是挺难的。然后对于我们真的想要深入了解一家公司从渠道上确实是有困难的。而且我们华人还有一个小小的劣势吧，就是很多人可能英文也没那么好。然后很多优质的资源它只有英文才有。对对对。
所以其实这也是我们在美投Pro上做这个【绝对跟踪】这个产品的目的。是的。它真的是我们花了最大的心思，然后把我们整个团队的这些，认知的精华然后集合起来放到这里。它是一个相当于让我们把更专业的这些投资的内容，用我们普通投资者能够更容易理解的方式，然后输出给大家。它是一个以专业为核心的一个东西，这里头包括了估值模型啊，财报分析啊，业务调研啊，股价的异动分析，以及最重要的我们实时的这些更新。比如说我们每个月都会对于股票的最新观点做一些更新，我们会分享我们的一些交易，以及我们会实时回答用户这些问题。都会集合在我们的这个绝对跟踪的这些产品上。现在已经有对六家公司进行了一个深度的跟踪，未来我们还会不断的扩展我们这个 list。对。所以我相信如果屏幕前的这些观众对，我们今天聊的这个话题感兴趣或者也认可我们的这些投资理念，也不妨来我们绝对跟踪这个栏目里来转一转。
那我其实刚才还想说一个，我自己在重仓的这个过程中发现一个问题。这个问题倒不是不可解决，但是确实是一个对于普通投资者来说，可能比较难办的事。就什么呢就是，你需要有很强的风险承受能力以及风控能力。嗯对。对，就是你分散当然是有分散的好处。就是你分散本质上如果你分散的好，这跟大盘差不多，对吧？然后你的下跌相对来说会幅度会小一些。但是如果你重仓，甭管你重仓什么。你像微软这么稳定的股票是吧，最近也有一个百分之十几，将近百分之二十的下跌。甭管你重仓什么，个股的波动总是会很大的。那这个过程呢，就像刚才 Tim 说的，就是说即便你长期看好这个股票，然后这个短期的风险那机构也是要应对的。那散户要不要应对呢？其实散户也理应应该是应对的。是。因为大家的这个风险承受能力不一样嘛，那下跌的时候确实是很难受。你either就是说我风险承受能力特别强我扛过去是吧，那要不就是你真的有一些风控的手段，把这个事情能够解决得掉。对。我觉得这个是在重仓应用这个理念中你不得不面对的一个事情。
【Steven】
这点我觉得在美股，或者说美股的散户里面其实是一个比较大的优势。就是美股可以用期权，来做各种各样的你想要的风险控制的手段。其实比如最近这波 这个Palantir 的下跌，其实我就用了不少这样的期权策略。一方面我会 sell 一些 call，然后在跌的时候呢我也做一些 long put 啊，海鸥啊，这样去保护我的仓位。
然后其实当你真的把这个风控就是做到位的时候，而且用适当的期权策略去，把你的这个至少亏损的这个幅度吧，你能看得到在合理的范围内就赶紧给降下来的时候，你的心态是非常稳的。然后这又回到我一直在强调的，就是说你必须要保证你的情绪是可控的。那你怎么才能保证你情绪可控呢是吧？你天天跌着，你就就把账户关了情绪可控嘛？那我还是，就像美投君刚刚说的就是，你必须还是要作一些风控的手段。然后你至少心态上知道就是说哦他再往下跌，我这个亏损反正也没什么问题了，我就更能够，最终我能把这个我这个深度跟踪的股票给留下来。
【美投君】
你是怎么去判断应用，什么样的期权的方式来应对这些风险的呢？
【Steven】
好。其实期权它你在做用风控，在用期权做风控的时候，它基本就是你要意识到有两个成本在。一个成本就是你要花钱的这个成本。另外一个成本就是你，牺牲你的上涨潜力的这个成本。那这两个成本就是，如果你对一只股票不了解的时候，你可能是没那么容易去判断出来就是说，哪个成本你是更值得去用的（牺牲的，exactly对）。
那比如说最近这波 Palantir 的下跌呢，其实我是用了就是牺牲上涨潜力的这个点。因为根据我对 Palantir 的了解，我是认为说它这个短期之内它可能，上涨潜力确实是要被压一压的，那这个时候我就会愿意用一些 sell call 啊，包括像海鸥啊，是这样就是牺牲上涨潜力的方式来做对冲。那反过来有时候不是这样的，你有时候能感受得到，这次下跌可能就是一个V型反弹的一个事情。或者说很快就要V型反弹，那这个时候你就在做那种牺牲上涨潜力其实，会造成大问题。我相信如果大家有做 sell call 经验的话应该能感受到。那这时候其实更适合就是用，直接就 long put。虽然说我花钱。但是我告诉你，就是你花钱，你这个钱最后花肯定大概率是亏的，毕竟你 expect 它最后涨回来嘛是吧？那你对冲就是有成本，那就是亏钱的。但是我告诉你就是在个过程当中，让你心态稳住，然后不要乱操作的这个价值你你看不到，但是它是无价的。它可能更能让你保证在，后续的这个就你拿稳这股票吧，以及后续你会做出更多正确的选择。甚至你还敢在更低的位置抄到底，这种潜在的收益其实非常高的。所以这是大致的逻辑。那往后长以后有机会咱们，大家喜欢的话咱们可以再再聊一次。
【美投君】
对对对。期权交易针对不同股票的这个风格的不同选取不同的……对，你像 Palantir 你刚刚说是上涨潜力可能现在受限，对吧？然后反过来我举个例子，我觉得像特斯拉如果我要做他的对冲我就会用 ，protective put。嗯。对因为他目前情况，他的跌就是会比较凶，如果要跌的话。但是他反弹他的上涨潜力也非常的高， 在现在这个阶段。对吧？我说如果我现在特斯拉面对了什么必须要面对的风险，那我会用 protective put。这也是根据这个特斯拉这个股票的风格，然后或者说你对这个股票的了解，你选择这些。
【美投君】
其实我觉得，我也在思考风控的这个事情。我觉得本身因为我觉得什么是最好的风控手段呢，不是期权，也不是减仓。实际上就是你对这只股票的了解。对吧这是最好的风控手段。那其实这个你了解了之后，你对于大部分的风险是有一个足够的判断的，那这个时候你就有足够的手段去应对这些风险。所以相对来说如果说你了解了，这股票的风险自然而然就下降了。然后在这个基础之上呢，当然还是有像刚才 Tim 说的，就是有你控制不了，你无法把握的风险。这仍然是我们需要去应对的东西吧。我其实觉得美股有一个好处，那当然就是可以用期权去做风控了……
美投君：就是他是真的有很多长牛的股票。
美投君：你如果说你有一定的对股票的了解，在概率上站在长牛胜率的那一边的话，如果你的风险承受能力又足够强，扛也不是不能扛，对吧？
Steven/Tim：对的。
美投君：扛也是一种，一种方式。当然前提还是你不能有杠杆，有杠杆也不行，对。没有杠杆，长牛的股票，然后重仓，在遇到风险的时候，你又非常了解，扛也是一种手段。
美投君：然后如果这些前提不存在，那通过刚才Steven说的这个对冲啊，包括机构用的减仓啊，其实也是非常好的应对风险的手段嘛，就是也都是散户可以可以利用的。我觉得这其实就是，overall他这个问题是可以可以有借鉴的方案的对吧。
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Tim：对，但其实大部分的时间还是风险是可以去评估和和
美投君：对对对，没错没错，没说是的。
Steven：我觉得我觉得还有还有一个就是，你当你买了这六七只股票的时候，我们说虽然没有办法判断一些什么基本面恶化这种，说白了散户最怕的就是这种风险，什么基本面恶化，这股票永远就不行了。我觉得你应该不至于六七只股票全都跌了，就是一蹶不振嘛，是吧，不太可能，是吧？其实你只要拿住这些公司，即便有那么一家两家是最后是不行的，跌下去的，但是你剩下那四五家，它还是能够把你整个持仓给带起来。这样就能够让你整个投资主线有一个足够足够不错的收益了，长期来看。所以说就是，就是哪怕是死扛，然后扛到就是结果发现有两家公司我真不应该死扛，其实回头看问题也没那么大。
美投君：这个事啊是非常危险的，你说的这个话你知道吗？因为其实对于很多普通投资者来说，他们不是不敢死扛，他们是敢死扛，但是死扛的风险他们不了解。我们说这些话绝对不是鼓励你死扛，而是鼓励你在了解风险的前提下，这也不失为一种手段，对吧。其实很多人死扛，其实都是结果都不是太好的，因为刚才我们说那些前提他们触及不了。
美投君：真正这里头最关键的还是深度跟踪、了解一只股票
Steven：这才是所有一切的前提，包括咱们说的分散化，死扛，对冲，期权其实都是，这我看可能都是工具或者是方法。
最核心最核心的还是让你一定要深度了解一只股票，你有了这个你才能用好你的工具，你没有，你这个就是真的玩火。
Steven/Tim：没说是的。
美投君：既然你说这个手段和方法，我觉得我现在想花点时间咱们二位总结一下。把这个我们怎么去让自己达到这个深度了解一家股票，跟踪一家股票的这个状态，这个过程，咱们能不能提炼出几个点，让我们的观众能更好的去follow，对吧，咱们刚才讲了好多东西，是吧，我们怎么一步一步的做到这个事情。
美投君：咱们还是从Steven先来。
Steven：我自己其实刚刚我有在提到过，其实我有分过这么几个步骤。第一当然你还是要先去研究这家股票。你必须要尽责，就是你对自己要负责，是吧，你要好好地去看懂它的商业模式，它的护城河，它的财报至少也要看一看，是吧？管理层讲的话，你要大概了解，知道他是一个怎么样的人。然后有了这个基础之后呢，你再，我是非常鼓励大家要小仓位买一点股票，就去感受一下，感受一下它的这个变化，然后呢对它的这个市场的反应，涨跌什么的，然后你要花时间去了解去跟踪它。这个我觉得是我这么多年下来的一个，我认为是捷径啊，然后你有了一段时间的沉淀之后呢，当你觉得你开始有信心的时候，你就可以开始去慢慢的加仓。直到加到你满意的仓位为止吧，但是到这里呢，其实是还没有结束的。还是这个刚刚咱们聊的那些点，就是时刻对于这些风险的把控啊，是吧，你要在危险来的时候时刻做好对冲啊，这些都是要做的。
[美投君]
Tim有什么补充的吗？
Tim：我觉得其实整个的过程可能都差不多，就是我觉得可能前期的话可能做的工作会要更多一些，比如深度一个跟踪，其实你根本不需要去看他每天的新闻。就是新闻这个东西，因为很多这个，不管是出于记者的这个写新闻的这样的，他们的这个角色对，他们可能就是要标题写的越惊恐越好嘛，让你去看看。所以其实就是你你少看这些公司的新闻，然后一定要多看这些公司的历史。就是我觉得就是如果你都没有把一家公司过去不说是十年，五年的这个annual report这个这个这个东西，从头到尾看一遍的话，你这个公司就绝对是不能拿来重仓的。
看这个年报是是了解一个公司最好的一方式。
Tim：就是仔仔细细的看过去五年、十年的年报。然后了解完了之后呢，到了建仓的过程，这过程一定是十分缓慢的过程，一定不是说我一下就买百分之五、百分之十、十五这样就买上去了，一定是随着你了解这个公司的程度越来越深，然后你再发现了一个让你惊讶的点，然后你再慢慢买一点，或者某个季度的财报突然让你觉得非常的亮眼，有更大的空间，然后你再多买一点。所以这个建仓的过程是一定会比较慢的，不是说一上来就直接重仓的那种。建完了这个就像那个Steven刚说的，这个建仓完了之后，达到你想买的这个仓位了之后，也不是说就结束了。这后面一定还要有持续跟踪。这个持续的跟踪才是这个后续最重要的一过程。虽然他这个的工作复杂度可能没有前面那么深，但是这个过程是非常重要的，持续跟踪。不管是这时候新闻啊或者是财报啊对这个股的冲击也好，还是这个有什么其他的竞争对手，对于你这个护城河有什么政策啊，对你这个护城河有什么冲击也好，这个是你持续不断的去评估的这个风险的这个过程。所以这个持续跟踪，应该是说跟踪这个公司最最长也是最难的一个过程了。所以这个是可能需要花的时间是越多的。然后在这个过程中呢，然后再建立自己一套根据这些调整，去做的这些交易的体系，是买还是卖等等的。
美投君：Steven和Tim分别从，就是个人投资者和机构投资者给了很多，就是整个这个流程。我总结一下吧，而且我也想加一些我的想法。就是从我们站在普通投资者，站在散户的角度。可能有一些机构做的事情，或者说Team推崇的一些事情，大家做的难度是比较大。这是客观存在的对吧。而Steven这种就是通过大量经验积累起来的这些东西呢，可能有些东西又需要时间才能打磨出来。
美投君：对所以站在我的角度其实，我就是站在咱们普通投资者的角度，我想那我怎么能优化一下，就是结合着这个二位的这些东西。来聊一聊。
我是这么想的，我觉得第一步呢肯定是要先了解这家公司的基本面。这里这个基本面其实，也不用包含特别多的东西。他第一是基础的财报分析。你说看十年也好，看五年也好，这可能是这是因人的能力而已啊，但是我觉得至少要看最新的这个财报分析。然后估值。你不管是相对估值法PE PS，还是这个discounted cash flow，它估值的模型，估值的相对来说你要有一个概念啊。然后第三呢我觉得很重要是管理层。你需要了解一下这个这个公司的企业文化，他的管理层，他的风格。这三点，我觉得如果在你，当然还有一个第四点就是他的这些业务的逻辑。商业模式。业务逻辑。这些东西。这四点如果说大家能够有一个基本的一个判断，基本上就可以开始这家公司的一些判断了。所有这些呢，在我的公开频道中，以及在美投Pro中，都有大量的内容，大家可以参考。
美投君：我觉得非常重要的一点就是你的判断，一定要开始交易。这个就是之前我看一本书非常好，我就是他讲那个概念叫《风险共担》。就是只有你，就是你为你判断去承担风险。就是去持续的做出决策的变化，你才能真正让这个判断刻进你的认知，对吧。那我觉得当你有了判断之后你就立马就去开始交易，小仓位，就是刚才Steven说的，让你的判断去试错。不管是对了还是错了，在这个基础之上你再不断的去跟进。其实在这个过程中还有一个特别重要的点我想补充就是，你还得在交易的过程中去了解这个公司的股的风格。
美投君：对吧，他涨跌是怎么个涨跌法，他是怎么应对这些就是他市场的这些变化的。有些公司的应对比较敏感，有些就比较迟钝，是吧，这些东西都是在你只有交易进去了之后你才能感受得到的。很多东西最后总结出来是一个直觉的东西。只可意会不可言传的一些东西。那这些就是在你交易的过程中才不断了解的。这第二步就是说一定要把判断变现成交易，进行风险共担。然后第三步其实刚才二位都讲了，就是逐步的加仓。只要你做好了前面那两点，然后在这个过程中，你的认知自然会在不断的去判断，不断的应对变化的过程中就是自然会提升，对吧，那你在这个过程中你就可以不断的去加仓。别着急慢慢加，给自己一个半年、一年的时间对吧。
美投君：然后最后呢，有了重仓的这个股票之后，持续跟踪。其实持续跟踪我感觉就是把前面做的这些东西再重复。
Steven/Tim：对。
美投君：你的就是第一步那些基本面的分析，估值也好啊财报也好啊，业务的这些变化，是吧，包括管理层的变化，其实你做了第一次之后，之后的跟踪相对来说会容易一些。
美投君：最重要的一点在这个持续跟踪的过程中就是风险控制。
Steven/Tim：嗯嗯。
美投君：别出局，对吧，然后持续坚持下去，那这个时间自然会帮你把这个这个收益积累积累起来。最后一步，最后一步，就留根弦儿，其实任何一个重仓股票，任何一个你自认为了解的股票，都有可能发生结构性的根本性的变化。那这个呢其实在你的持续跟踪，在你的风险控制的过程中，你就会意识得到。那最后如果真的错了，到了一个地方下定决心要分手的过程中，咱们也得也得做这个艰难的判断对吧。所以这一步一步下来，我觉得是一个可行的，我们普通投资者可以应用的一套方法。
而我们也希望这个，我们的绝对跟踪这个栏目，能够在这个过程中从第一步的这个了解，到过程中的这个跟踪，到交易啊，以及持续的这些变化的这些跟进，我们希望都能做出一些我们的努力跟变化。这个栏目能够陪伴着你，帮你一起建立起你对这支股票的认知，让你自己能够把握住这支股票的这些变化，然后我们起到一个辅助的角色，让你能够更安心的掌控这些你自己的投资。
Steven：其实我想补充一个点哈，我们都在强调我们去了解一家公司，我们调研它，但是其实我觉得这过程中有一步是不能缺少的，就是说你要去市面上也好，或者是互联网上或者说我们这里就是去知道，大家看好这家公司和不看好这家公司的观点是什么。因为我做我们做投资久了时候，你就会很深刻的意识到就是人的一个，没有办法这个通过努力克服的一个问题，就是你的思维，一个人的思维太窄了。就是你不管是你花多大的精力，对于很多散户来说，其实你要因为看了这些东西就要得到一个很立体的、很成熟的对这家公司的判断，其实是非常困难的。
那我我觉得一个捷径是什么呢，就是你去看看别人怎么评价这个事情。包括这个你一定要想办法去找一些和你就哪怕不看好这家公司的人，他们到底是为什么不看好。
我们的这个产品里面也会经常跟大家说风险什么，我们做的5+2的分析里面也会跟大家说，这市场可能会在意下什么风险。我觉得只有把这些考虑进来了之后呢，你才你才能够更加的有信心说，哦我这是真的是能够下出一个更好的判断，我更看懂这支股票了。这也是我觉得对散户来说一个很捷径的办法。
那所以说如果让我总结两个点，我觉得散户可能比机构，我们承认散户和机构相比会有一些劣势。但是我们怎么能够克服这个劣势呢，第一就是，你去先买，是吧，先交易再说，买一点再说，不要太重仓，你先感受着。那第二就是你多去接收一些不同的观点啊，这样的话觉得会，能够让你更快的去融入吧，就是找到更好的的标的。
美投君：挺好，谢谢Steven。我还想再总结另外一个事。我觉得我们刚才聊了很多就是说，这个深度跟踪了解一只股票的好和坏。那其实我觉得我们很多观众，我们普通投资者更care的是什么呢。是我已经真的深度了解这家这个公司了。然后我有这么几支重仓股了。我怎么赚钱呢？对吧，我怎么说我重仓就一定能帮我赚更多的钱呢？会不会有一些东西，就是比如说市场好就是运气让你赚钱了，还是真的是重仓帮你赚钱的？还是真的了解帮你赚钱的？咱们能不能总结一些具体的方法？
Tim：我觉得从赚收益率的这个角度，其实大头还是来自于企业的盈利。所以对于一个企业的对基本面的判断，然后的持续的跟踪，这个点是是是最重要的，这是你收益率的最主要的来源。就比如说，打个比方英伟达好了。如果他的估值保持不变的话，如果他今年的盈利涨50%，那理论上股价也会要涨50%。这是一个前提的基础假设。就是第一所以这对于基本面有一个明确的判断。第二个呢就是对于股价，也就是对于估值上的一个判断，你要有一个大概的一个一个想法。就是这个估值到底是未来会往上还是往下，还是持续不动？这个是你在业绩的基础上做出的一个第二个层的判断。就是对AI的需求会旺盛，会越来越旺吗，所以他的估值理论上还会往上走？还是说对于这个GPU，或者对于芯片的这个需求，可能阶段性不动了，那可能PE就会往下走。这里有一个对PE上的一个判断，因为股价是等于PE*EPS. EPS就是公司的盈利嘛。
对于这两个方面是第一点最主要的一个基础的判断。这是构成你基本面是就是收益率最主要的来源。在这是第一个大点，然后在你深入了解了、深入跟踪了这家公司之后，你在第一点的基础上，你还能做出一些超额的收益，这就取决于你对于这个公司股价的了解程度了。或者对于这个，比如说公司经常会刚才说这个对于新闻啊，或者对于财报有一些市场性的波动一些反应，比如说财报好股价会涨，财报跌或碰到不好的新闻这个信息的时候，公司股价就会跌。那这个时候你就可以根据自己的对这些信息的判断，来做出一些加仓减仓的一些小的波动的操作，这个是能增加你一些增强的收益的来源吧。我自己判断基本上就是这这两个方式对。
Steven：我觉得Tim当然说那两个方式都都是非常好的，那肯定我也是认同的。但是其实我个人的体感，我更在意的收益的来源，是在于市场崩盘的时候，我会非常兴奋，因为我意识到就是有一些股票我是可以抄底的。说实在的就是说在市场崩盘的时候呢，咱们比如说去年就川普那个关税的事情是吧，4月份那个事情，你崩盘的时候让你去抄底，这是一个非常困难的事情，但是你还是想要去抓住一些机会。
那什么时候才能抓住这机会呢，我觉得这就体现了我们这个深度跟踪一只股票的价值了。就拿我自己举例子吧，我在这个25年4月份的时候，其实我加仓了英伟达。那时候英伟达大概是90多块钱。从我这个仓位管理上看我其实不应该加仓的，因为我当时英伟达已经非常重仓的仓位了。但是我还是觉得，我天，太划算了是吧那个价格，太值得买了，所以我还是，我是用了期权的方法了，是我用了个小仓位，我买了一个leap call，然后我揪买了一个英伟达，然后当然现在回来这英伟达已经翻倍了不止了，所以我这个leap call的收益也非常好。而在我看来就是说，咱们基本面估值这些东西，这是一方面，另一方面就是说，你想要在低位的时候能够抓住一支好公司，那你敢不敢呢？你在那个崩盘的时候你敢不敢买呢？你真的很了解这个公司的时候，其实我告诉你，是敢的。咱配一些方法那肯定就更敢了。我觉得这个其实是很重要的一个收益的来源。
[美投君]
我大概能理解二位的这个意思。 我觉得其实有一个最基础的东西大家没提出来，就是重仓股本身，只要你重仓了，它本身就好赚钱的。
Steven：嗯嗯，那肯定是。
美投君：这是一个非常简单的事，你比如说你持有3000块钱的股票，你翻一倍也就是赚3000。但是你3万块钱的股票，你想要赚3000涨个10%就就可以做到了，对吧？涨翻个倍很难，但是涨10%很多股票都可以做得到的。你如果真的了解，你是有能力让你的重仓股，帮你赚到这个更容易的赚到收益的。
然后在这之后是我们，刚才Tim说的本身对盈利呀、估值呀、股价风格的这些判断。其实这些判断基础是什么呢，就是说你了解了，你有了这些判断。你有了这些判断之后，本质上是在两个点上做操作来赚钱：一个是把握机会，一个是应对风险。有且只有这两点了，对吧
美投君：那我们刚才Steven也讲说这个把握机会。那崩盘的时候那绝对是一个出机会的时候，你敢不敢下手，对吧。那这取决于你的那个了解。其实本质上就是说，你有能力做出，就是在这个机会出现的时候做出这个判断。你的这个判断，你这个能力从何而来呢？是刚才咱们上面说的那个，如何去了解一家重仓股这这个方法，是吧，估值啊、股价风格基本面啊、这风险的判断所有这些东西，你有第一你要有能力做这个判断。
第二呢，也是一个很客观很现实的事，你得有钱来买这个股票对吧。你有钱，这个钱当然说你谁也不是说央行无限子弹，但是你也可以通过比如说转仓，之前Steven也讲过，是吧，我把这个Netflix换到英伟达上，我觉得这个机会更好。这也是一种把握机会的方式嘛。或者你也可以留子弹，这也是我这两年我我更愿意做的一种方式，之前我也跟大家分享过，但这就是因人而异了。
然后最后，就是最重要的我觉得就是在把握机会上，你得敢下手。你得敢操作，你判断完了，你也有钱了你不敢下手，那白瞎对吧。所以就一定我觉得这四个字大家记住就是“风险共担”。你一定要让你的判断落地，变现，承担风险。不管是判断对了还是错了，这个才是真正让你了解他的那个关键中的关键。对。那这个三点结合起来，你有能力，有钱，敢于下判断，敢于下手，是吧，这三点结合起来，能帮你把握这个机会。这背后其实应用了刚才Steven和Tim说的所有的这些能力。
然后第二点刚才说的，应对风险。你要想赚钱，想要获得投资上获得质变。你要不就是多赚钱，要不就是少亏钱，对吧？这两种方式。你少亏钱怎么应对刚才咱们也讲了很多方式，是吧，如果说你风险承受能力足够强，又是个长牛，你又足够的了解，然后你这个时候是可以，咱们说扛这也是一种方式。但是同时刚才Steven也讲了，有很多可以去变现你判断的方法，你有对风险的有一些判断，长期的还是短期的，幅度是高还是低，你可以通过期权，你可以通过这些减仓是吧，这些方式来应对风险，自然而然你就会少亏钱。少亏的多了就能帮你长期的更多的坚持下去。也能帮你这个雪球越滚越大。巴菲特不是说吗，这个投资最重要的第一件事。是不要亏钱。
美投君：第二件事。不要忘了第一件事。永远不要忘了第一条。
美投君：其实殊途同归吧，大家讲最后这个投资中，最重要几个概念可能都是集中在那么几个小事上。那把握住机会，控制好风险，加上重仓你了解的股票。
美投君：
这其实就已经能够帮助我们，真的在投资上获得质变上的收益了。而且我们总结下来其实觉得，也不是什么特别难，其实它就是一个过程。你也不是说你要走到那个高峰上才能赚钱，你在这个过程中，你不断就能体验到这个事情给你带来的变化。
美投君：行，我觉得今天聊得很痛快，咱们基本上已经把这个事聊透彻了。我们既说了一些优势，深度了解股票并且重仓的这种理念的优势，也了解了 这样一个投资理念它可能会带来的问题。那我相信呢屏幕前的观众，了解了这些东西之后，可以自己做出这个判断。它不一定真的是放之四海而皆准，所有人都是最好的方式，但是我们把它掰扯明白了，哎 拆解透了，相信大家如果能够了解这个背后的逻辑，也会知道这个事情是否适合你们，对吧？那  再次感谢二位，Steven和Tim，那咱们今天就先聊到这，谢谢大家。