有人说是美光财报前市场提前谨慎，有人说是被韩国市场的回调传染，也有人说是大科技的连续走弱意味着逻辑变了。这些因素多多少少都有一些关系，但我认为，它们更多是辅因，主因其实只有一条：半导体的乐观情绪太满，太热、太拥挤。有人会说，基本面还很好啊，是的，半导体基本面没有任何实质变化。该有的订单还是排得满满，需求依然旺盛，别说这一两天，就算往后看一两个季度，恐怕也很难看到趋势拐点。但这不妨碍半导体回撤。因为短期市场交易的不仅有基本面，还有情绪和资金（边际买盘力量）。这两样东西很难被精准预判，但可以从半导体指数相对标普/纳指的偏离度上，从上涨的不合理性上（上周四），从杠杆资金的规模使用上判断一二。就我目前的观察，当前半导体估值仍然含有较大的乐观情绪，这样的股价，很容易因为一点点坏消息或者不确定的消息就特别脆弱。所以，我不会去预测短期股价的涨跌，不过在当前乐观情绪依然普遍较高的背景下，明天盘后美光的财报确实是一个潜在的风险点。需要注意。