存储带动的虹吸效应已经深刻影响到相关的云公司，在这些大科技决定放缓资本开支之前（不知道什么时候），或者AI变现被验证成功之前（最快也要等到年底），云公司的现金流压力会持续增大，市场也会对此担忧持续发酵另外，由于短期存储的逻辑还很硬，所以云相关的公司，在当前市场的“存量逻辑”下的利润和行业地位都会受到挤压，也因此不受市场待见。对此，美投团队决定集体下调云公司目标价。微软：目标价下调10%，从572下调到515。微软利润率有下滑风险，自研芯片进展缓慢，下调幅度相对较大。亚马逊：目标价下调5%，从320下调到300。亚马逊和Anthropic关系绑定密切，短期收入和利润率比较坚挺，下调幅度相对较小。谷歌：仍在评估当中。因为美投团队正在对谷歌做新的分析，会在下周完review谷歌业务后，再综合云的逻辑一并调整。Meta：目标价下调10%，从750下调到675。Meta短期变现更困难，C端应用层被冷落，下调幅度相对较大。甲骨文：目标价不需要做调整。没有和其他云同步下调的原因，是前不久财报时已经调整过了，现在255目标价也反映了我们现在的看法。目前150美元的价格，已经计入了大部分悲观预期（加息、竞争）。至于上游半导体涨价对云的挤压效应，也被甲骨文的客户带卡和客户融资模式一定程度上的削弱了。