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2026年，美股6大赚钱良机，3大雷区，你必须了解！我做了哪些具体布局？
2025.12.24
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在前两期视频中，我给大家做了26年全年的分析和展望。我们说，26的美股不再会像过去三年那样激进，它仍然是一个牛市，但是一个克制的牛市。不过，这样的市场并非意味着赚不到钱了，只要你能把握住一些方向，在市场情绪越来越理性的背景下，也蕴藏了不少真正给投资带来质变的机会。
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在前两期视频中，我给大家做了26年全年的分析和展望。我们说，26的美股不再会像过去三年那样激进，它仍然是一个牛市，但是一个克制的牛市。不过，这样的市场并非意味着赚不到钱了，只要你能把握住一些方向，在市场情绪越来越理性的背景下，也蕴藏了不少真正给投资带来质变的机会。
具体来看，我们的投资应该怎么做呢？有哪些领域是机会？又有哪些是应该避开的雷呢？今天这期视频，我就跟大家分享一些，我个人对于26年投资布局的看法。这部分内容比较主观，我一向把咱们美投Pro的会员当自己人，在这里我也更敢表达一些观点。对不对的不重要，主要是给各位一个明确的参考。那咱话不多说，直接开始今天的正题。
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回顾全年展望在具体讲投资布局之前，我们有必要先来回顾一下，刚刚讲过的2026年美股全年展望。咱这里就只说结论，分析过程没看过的看官，还是强烈建议各位先回看另外两期视频。
我们说，2026年的美股，总共有三个关键的因素，分别是川普政策，宏观，以及AI。2026 年的川普政策和宏观经济都乏善可陈，风险不高，但是利好也有限。而最重要的变量在于AI。对此，我们的基础假设是，AI没有较大的突破，比如出现KILLER APP，或是大模型能力的跃升，无法激起市场较大的情绪，但同时，也无法对AI技术进步进行证伪，使得下方有一股FOMO情绪的支撑。所以26年，AI仍然是市场的一股推动力，但力量有限。在这个背景下，整个美股大概率就是一个比平均年稍微好一点点的表现。
那在这个判断下，具体我们应该怎么去布局呢？我就结合上面的一些结论，来给出一些我个人的方向。
AI想要在26年的投资中获得超额收益，一个重要的方向，就是关注盈利能力。我们也知道，美股整体的估值已经不便宜了，而市场又对盈利如此挑剔，那要想像过去两年那样靠估值提升来赚钱已经很难了。我们只能去从盈利上下功夫，也就是找那些企业盈利比较可观，而且有足够韧性的公司。这样的公司，才更有可能带来超额收益。
那这样的公司会出现在哪里呢？一个最没有争议的方向，就是AI。
最近这波下跌让很多人对AI开始产生了怀疑。而且在前一期视频中也提到，26年整个AI市场的情绪会非常谨慎，对于投资回报率ROI的要求也会非常严格。这些会让AI在26年的投资远比过去三年难得多
但即便如此，AI仍然是我们当下投资美股不可或缺的一个版块。毕竟，AI整个行业的发展仍然很快，技术的快速迭代大概率会继续，也是美股中最多水的地方。而在水多的地方打鱼总是更容易一些。所以，我认为26年仍然要布局AI，他也是相对来说确定性更强，更让人放心的投资方向。
26年AI要谨慎选股
但要注意的是，和过往几乎买什么AI股都能赚钱不同，26年，我们需要在个股选择上会更谨慎一点。那应该遵循怎么样的一条逻辑呢？
首先，既然26年市场对于ROI非常严格，那就意味着，没有ROI的股票，或者仍然靠故事和概念来支撑股价的公司，就是非常难投资的。过去两年市场比较宽容的时候，这样的公司很容易跟着市场情绪一起普涨，甚至能涨的很好，但到了26年就比较困难了。比如核能股，这些公司几乎都是没有收入，纯靠想象力推动的。类似的，像是CoreWeave这种更依赖杠杆去推动增长的公司，也容易被打压。不是说这些公司就一个都出不来，而是市场会对于这类单纯的概念股非常苛刻，想要找到机会会变得非常难。
想明白了这一点，市面上已经有很多股票可以排除掉了。但这还不够，我们肯定还是要找到好的公司。而在前面的逻辑下也能发现，核电股、CoreWeave这种公司的反面，就是ROI非常高，不靠概念，靠的是一个个坚挺的业绩，短期内有回报支撑的公司。用更简单的话来说，就是盈利能力非常强，而且当下就能看得到AI变现的公司。
老实说，这个标准过去这两年我一直都在强调，但26年，这个标准还要更加严格一些。毕竟，现在的市场变得这么谨慎的时候，盈利的重要性就史无前例的提升了。
而在这个逻辑下，7家大科技，以及基础层中那几家较为龙头的公司，比如台积电，阿斯麦，博通等，都是非常不错的选择。从下图就可以看到，7家大科技的盈利能力仍然非常强，而且他们的资产负债表也相当健康，这些公司都仍然值得布局。
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不过，光有盈利能力强，还无法让你跑赢大盘。要想在26年有更好的表现，我们还需要利用一些机会，最关键的就是市场较差的情绪。实际上，市场情绪差也有好处，这意味着26年一整年里，会有很多好公司被错杀的机会。
我们说，AI长期的发展是不可能停下来的，它或许会在26年出现冷静期，或者因为竞争使得资金在这里面轮动，但长期来看，这些公司几乎都能从AI行业的发展中受益。而这些公司，最终都会过得很好。这个结论实在是太重要，它将会决定未来很长一段时间的投资逻辑。至于我怎么得到这个结论的，我在前不久的一期视频中做过深度的分析，感兴趣的看官不妨看一看，链接放评论区里了。
那在知道这些公司的终局过后，过程中的各种杀估值，很有可能都是错杀带来的机会。
比如说，最近微软和英伟达不就被市场情绪压缩得很惨么，如果你相信他们的长期价值，这就是估值低，安全边际高的时机。再比如说，过几个月，OpenAI的模型又反超了，说不定谷歌和博通也会遭到类似的问题，如果你相信他们的长期价值，也可以趁机买入。所以，26年很有可能是一个好公司来回被错杀的年份，也正是我们为未来投资布局埋伏的好年份。当然了，这里有一个前提，就是这些公司的盈利能力并没有被削弱。
上面说的是整个26年对AI大公司，尤其是基础层公司的逻辑。那具体到单个个股上，情况会如何呢？我认为，当下这个时间点，除了上文提到的微软和英伟达，Meta，博通，和亚马逊的价格都相当不错，是我个人会安心入手的选择。
除了基础层以外，应用层也有一定的机会。不过应用层的投资难度要比基础层大得多，因为现在真正能靠AI应用盈利的公司少之又少。那上面的选股逻辑下，我们要找的，就是那些过去一两年已经靠AI应用赚到钱，已经得到验证的公司。我个人最看好的机会还是Palantir和Meta，这两家公司已经展示出如何用AI落地带来实际收益，而且不需要AI有突破性进展，他们的业绩也能够持续提升，这是AI应用股中难得的确定性存在。其实还有一个选择是特斯拉，他的AI变现也已经得到验证，只是要想形成突破还需要一个关键的能力跃升，这个时间点不确定，所以相对来说，确定性会差一些，但也值得期待。
既然说到这三家公司，美投君这里也给大家预告一下。在美投Pro的下一波更新中，我们会对绝对跟踪的六只个股，分别做一个26年的全年展望。我会挨个给大家说说，我对于这六只个股在26年的看法。
回到正题。整体来看，即便市场情绪比过去三年谨慎了，但在当下美股仍然无法避免投资AI。这就是最大的水，最大的鱼。只是和过去三年不同，在26年的AI股要更加挑剔，同时，保持一定的灵活性，买入那些被错杀的公司。或许找到更多低价买入机会后，26年在AI上的收益并不会比过去三年差。
要注意的是，一个板块下的股票有非常多，因为认知和时间有限的关系，我不可能给你Cover所有股票。但大家可以从这个逻辑来看看有没有别的机会，或者用这些逻辑来检验一下手中的股票，相信也会有不错的效果。接下来的分析也一样，我就不再重复了。
板块轮动
顺着AI投资谨慎这个思路往下推演，我认为26年的美股还会有一个新趋势，那就是资金轮动。如果AI投资情绪不佳，那么势必会有资金流向别的板块。而且经过了三年的AI集中投资，很多其他板块出现了很多估值洼地。再加上经济基本面在26年的相对利好。有了资金和基本面的双重支撑，板块轮动的趋势，或许在26年非常值得我们关注。
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AI采纳股而在这其中，有一个逻辑是一定要关注的，那就是应用AI、采纳AI的公司。这也是我看到26年整个华尔街最为关注的方向，AI采纳股。我们说，26年AI发展是有风险的，市场情绪也可能会变得谨慎，但AI的持续应用和采纳不会。那些已经在应用AI的公司，已经能通过AI来提高运营效率的公司，他们会继续把AI放到更多的运营和企业流程上。所以某种程度上看，AI采纳股业绩增长的确定性，甚至比那些传统的AI公司还要高。
那在美股，哪一个板块的AI采纳是最好的呢？咱们不妨看看这一张图，它展示的是行业内的分析师如何看在26年不同板块在AI采纳率的变化。可以看到，在美股11大板块中，通讯服务遥遥领先，排名第一。但这里由于有谷歌和Meta，所以数据上会有一些误导，我们往后两个板块看。会看到，第二名和第三名分别是医疗和金融。而这两个板块，在我看来，其实就是26年最值得关注的两大板块。
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金融
对比这两个板块，我个人更喜欢金融。不光是因为AI降本增效，更重要的是，金融是非常难得的在26年受到多重因素共同影响的板块
首先，是去监管的影响仍会持续，而且26年的效果甚至能比25年更好一些。因为26年之后，去监管的效果才能慢慢体现在银行的业绩上，而通过业绩带来的支撑更有持续性。而且从历史上看，每一次去监管的效果往往都会延续好几年，相信26年也不例外。
其次，是收益率曲线正常化。随着减息到达尾声，收益率曲线也就开始正常化了。下图展示了22年和25年年底，收益率曲线的变化图。可以看到，代表22年的黑色线，收益率是倒挂的，这对于银行来说，就意味着借出去钱的利率很低，但融资的利率成本却很高，导致整个利润表现很差。但这个情况在26年会得到大幅改善，在持续减息的基础上，整个收益率曲线的短期利率还会继续下降，这就进一步降低了银行的成本，提升它的业绩。
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最后，是美国整体的宏观经济还是偏积极的，这对于经济敏感的金融板块来说，就是一个非常不错的支撑。
当然了，回到一开始聊的AI采纳股的逻辑，金融行业毫无疑问也是最能受益于AI的传统板块，这种高端服务业，有大量人力成本，又有很多数据驱动，这就是最好去利用AI降本增效的。
所以整体来看，我对于26年整个金融板块是比较看好的。
而具体到板块内部，其实并非所有金融公司都有机会。我还是更喜欢投行，也就是高盛。这个逻辑我在过去一两年一直有提到。由于26年是IPO的大年，收购并购的事情也一定会非常积极，甚至比想象中热度更高。而这些都会对高盛的利润带来非常不错的利好。我在前不久就对高盛这家公司做了一次深度的分析，其中就有提到，资金现在仍然低估了明年IPO市场的火热，这背后就蕴含着不错的机会。感兴趣的看官可以点开这期视频看一看，链接我放在评论去了。
另一个我比较喜欢的是中小银行板块。如果看下面这两张图，会发现整个金融板块的估值并不贵，甚至还有些便宜。这可能会超出很多人的预期，怎么可能呢？毕竟几个最大的金融股，比如JP Morgan，他们的估值都非常高了。这其实是因为，中小银行板块，或者说区域银行板块，把整个板块给拉下来了。而这就给我们带来一些买入的机会，说明中小银行的估值真的很便宜。
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估值便宜是一方面，另一方面，是去监管对于区域银行也更有利一些。现在预计，26年去监管会主要集中在区域银行，目的是为了促进这些区域银行进一步释放杠杆，把更多的钱借给实体经济。相信到时候，也能带动一波增长。不过，落实在投资上，区域银行的个股风险还是比较大的。如果你感兴趣，那不妨考虑做ETF IAT。
医疗
另一个能从AI受益的板块是医疗。很多人可能会有疑问，医疗怎么会是AI受益板块呢？而且还是所有11个板块中受益程度最大的。其实，医疗体系的成本里，有相当一部分是行政流程和文书工作。包括病历记录、检验和影像总结、编码与理赔材料，等等。这些工作极度消耗医生和运营团队的时间，又非常适合AI去做。另外，AI还可以去提升治疗效果，比如说AI驱动的诊断、药物研发以及个性化医疗。再然后，医疗设备的使用，以及很多医疗相关的科研工作，比如做蛋白结构的预测，都可以通过AI来加速。所以综合以上会发现，其实医疗板块在各个地方都是能应用上AI的。
除此之外，医疗板块还有另一个别的板块没有的优势，那就是它的防御属性。无论经济怎么变化，人们对于医疗服务的需求都是刚需，所以往往在市场不好的时候，医疗板块往往跌得都比较少。如果你的持仓里也需要一定的分散化，那么医疗是不错的选择。对于这一点，我曾经在一期视频中有深度挖掘过医疗板块的投资逻辑，感兴趣的看官可以看一看，链接也放在评论区了。
综合以上，会发现，26年医疗可以在市场跌的时候扛住，又能持续吃掉AI进步的红利。更重要的是，由于此前政策上对医疗比较不利，行业估值被压得比较低，当然减肥药公司除外，所以目前这个阶段，我认为性价比很不错。整体来看，我对于26年的医疗也是比较看好的，至少从分散化的角度也非常值得布局。
具体到投资布局上看，可以去买行业ETF XLV。但要注意的是，在医疗板块内部，还是要避开医疗保险这部分，因为它受政策影响太大了，未来的前景也很不好说。好在，XLV虽然也有保险，但占比相对没那么大，权重更集中在生物医药和医疗器械上。
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消费股聊完了两个最容易从AI中受益的板块后，我们再去看看别的板块都有些什么机会。
在整个26年，另一个我比较有信心的是消费，主要集中在可选消费上。实际上，在去年的布局视频中，我说消费是一个我会考虑避开的板块，原因是会受到关税影响。确实，去年消费板块整体的情况是比较一般的，只有零星的个股表现不错。但站在今天往后看，我认为情况会有改变。
首先，是现在的可选消费股在过去两三年的打压下，已经到了非常低的位置了。下图就展示了可选消费品在过去25年和大盘的相对表现指数图，可以看到，他自21年以来的表现一直是落后大盘的，现在已经来到了极度低的位置了。
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不过光便宜肯定是不够的，重点肯定是要看到它有足够的上涨空间。而事实上，26年的消费板块还有众多利好。
第一，是消费最害怕的关税问题，负面影响基本已经被消化殆尽，而且26年是朝着去风险的方向前进。这点我们在26年的宏观分析中已经提到过。第二，是大美丽法案下，年初的退税政策会带来一波比较明显的提振，尤其是这种退税的钱，最容易跑去的就是可选消费品上，比如服装、餐厅、旅行。第三，是美国经济在26年整体仍然偏积极，劳动力市场也还算坚挺。这三点放在一起来看，会发现宏观环境对于26年的消费有较大的改善。
除此之外，从企业盈利的角度来看，我们看到，26年对于经济相对敏感的板块，市场现在预计有大约13%的盈利增长，和过去三年持续下行的企业盈利形成鲜明对比。这也和当前可选消费的股价表现吻合。
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但要注意的是，消费这个板块非常大，我们在挑选个股时还是要筛一下。首先，过于防御性的消费股并不合适，因为我们看重消费板块的逻辑是上行潜力，所以像是可口可乐，强生，在这个环境下并没有优势。这也是为什么我一直在强调可选消费品的原因。其次，还是要看盈利能力强的，最好是能有AI带动出降本增效，从而提升盈利的公司，这也更符合当下市场的偏好。
那在这个逻辑下，有什么股票呢？首先，亚马逊会是我的第一选择。它受到整体可选消费的促进。并且新任CEO Jesse可能创新不行，但是抓盈利这部分是一把好手，能够很好的放大可选消费的趋势。再加上他估值合理，又有云产能提升的利好，26年可能迎来爆发。前不久我刚刚在Pro中做过一次亚马逊的深度分析，大家可以到评论区里移步查看。其次是Shopify，他也受到可选消费的利好，而且可以说是当前美股中用AI降本增效做的最好的公司之一，更重要的是，我非常喜欢Shopify的管理层，这背后的逻辑三言两语讲不完了，老规矩，深度分析视频的链接我放在评论区了。
另外，像是沃尔玛和Costco，都是这可选消费中还不错的选择。不过他们俩倒是各有各的问题。沃尔玛是AI采纳做得最好的公司之一，但问题是估值有点太贵了。而Costco在AI采纳上没有那么激进，但它强在确定性极高，而且过去这一年多里，Costco一直在消化估值，现在买入的性价比已经高很多了。
当然了，买个股还是容易犯错，如果你不想搞太复杂的，也可以直接考虑买ETF，比如可选消费相关的ETF XLY。
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小盘股最后一个我在26年比较看好的是小盘股。事实上，我在25年布局时就提到小盘股，本来以为，在25年小盘股能从川普交易中获得不错的利好，无论是减税，还是去监管，都能利好小盘股。但没想到，25年去监管的逻辑没有想象中那么强，且更重要的是，小盘股还受到贸易战的巨大影响。最终，小盘股在25年还是略微跑输了大盘，这已经是连续四年跑输大盘了。
不过我认为小盘股的反弹只会晚来，不会不来。而26年，我仍然会看好小盘股的表现。首先，从政策上看，减税和去监管在26年比25年更强，这对于小盘股是更加利好。尤其是去监管，目前去监管的方向都是给区域银行，这会让小盘股更有机会找到这些区域银行借钱，从而扩张业务。另外，给小盘股带来负面影响的贸易战风险，在26年也会逐步释放，这有利于小盘股的估值提升。
不过，相比于这些，我更看重的是盈利的提升。下图展示的是小盘股过去5年的盈利表现，可以看到，现在小盘股明显处于盈利改善期，搭配26年的经济环境，这个趋势无疑会持续下去。
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另外，按照Factset的预计，小盘股在未来一年的盈利能力都会比大盘股更强，是自22年以来首次扭转这个趋势。更重要的是，小盘股在估值上还比大盘股便宜。估值更便宜，但盈利能力却更强，那么26年布局一部分仓位在小盘股，大概率是个不错的决定。
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具体布局来看，小盘股就更不适合做单只个股了，还是要投资整个板块。一般来说，直接买IWM就好了。
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比特币最后一个我个人在26年仍然坚定布局的是比特币。在25年，我们发现比特币的投资逻辑已经发生了一点变化。此前，比特币的投资逻辑更多是对标区块链行业，以及数字货币行业本身的发展。但现在我们发现比特币的投资逻辑已经严格按照市场的流动性来走了。25年这波30%的大跌，最主要的原因就是政府关门导致的短期流动性的枯竭。
而到了26年，全球的流动性在大方向上仍然是提升的。这不仅来自于美联储的减息和QE，更重要的是，在金融去监管的环境下，私营企业就有进一步增加杠杆的趋势。银行更容易把钱借出去，给经济体中注入更多的流动性。这就是我认为26年支撑比特币最大的投资逻辑。
当然了，除此之外，过去两年比特币的重要逻辑，机构入局和去监管，都在继续。而且从长期来看，币圈整个行业的发展也会是向上的，资金只会流入得越来越多，而比特币在币圈的品牌效应还会持续，这些都会长期支撑币价。再加上现在不到9万美元的价格，已经从高位下跌近30%，我认为在这个位置下布局还是很不错的。
不过，比特币也有一个不得不提的风险，就是它四年一次下跌的规律。由于比特币有一个供给每四年减半的逻辑在，所以过去这十多年里，比特币会有一个三年牛市、一年熊市的规律。按照这个规律的话，26年理应是下跌的年份。可这个逻辑随着供给不断减半已经越来越弱，我不确定风险还有多高。所以26年我对于比特币会谨慎看好。
关于比特币这部分，如果你真的有投资的想法，我强烈建议你去看一看我之前做过的一期视频，在那期视频里，我深度分析了比特币所拥有的独一无二的护城河。同样的，链接我已经放在评论区了。
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小结 & 大盘好了，以上就是我在26年会比较看好的板块了，大家可以根据自己的风险承受能力，自行参考。总的来说，我认为26年的大盘虽然不如过去三年强，市场会更克制、更挑剔，更看重盈利和可验证的ROI。但真的放在实操上，可投资的机会还是有很多的。尤其是主线的AI这部分，只要能够利用好情绪，在那几家业绩基本面良好的标的中，来回寻找被错杀的好公司，或许能带给你在26年有非常不错的赚钱机会。
另外，除了这些板块以外，我认为在26年这种偏谨慎的环境，做系统性的大盘sell put也是一个不错的选择。毕竟前面也说过，26年我对于美股的BASE CASE是一个比平均表现好一点点的年份，不太涨得上去，但也不那么容易大跌。那在这么一个看上去无聊的一年里，给大盘做系统性sell put，不仅风险相对较低，而且还可以在原来的基础上增强收益。
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我会谨慎的板块最后，我还想和大家聊聊另一个和布局没那么相关的话题，26年我会避开什么板块？其实我在准备这期视频的时候，分析的板块绝对不止你看到的这些。因为我需要尽可能地去看更多的信息，才能给大家总结出现在你们现在看到的内容。前面我们聊到的，都是我分析完后觉得不错的板块，但同样，也有分析完后觉得不太行的板块。我觉得这些或许对大家也有价值。
这第一个我会避开的是债券。这里说的主要是长债，比如TLT。虽然长债的价格已经很低，但往后，几乎没有任何利好能支撑起长债的价格。首先，美联储的减息已经快到位了，这让长债本身就很难再提升。其次，我们在宏观分析也说过，26年的风险更多在通胀那边，而不是在经济衰退，这对于长债来说，就是风险大于收益了。而今年还有美联储换届这个潜在波动性事件，所以整体来看，长债在26年不是一个特别好的选择。而那些类似于长债逻辑的板块，比如REITs，Utility等，估计也很难在26年有较大的改善
第二个我会比较谨慎的板块，是黄金。熟悉美投君的看官应该知道，黄金是我一直都比较看好的板块，而它在25年的表现也确实非常好。不过，往后看，我认为对于黄金的投资需要变得谨慎了。它那去美元化和央行购金的大逻辑都还在，但一些小逻辑在26年正变得松动。
首先，黄金涨太多本身就是一个问题，这波黄金有很多散户的力量支撑，非理性上涨本身就会带来更多阻力。其次，地缘政治风险是推动黄金价格持续上涨的重要力量，比如俄乌战争，中美对抗等等，但这个力量我认为在26年已经达到阶段性高位，后续看来更有可能是边际缓和的。最后，也是最重要的是，最近这波黄金的上涨有太多投机的力量了，这时候跟着投机力量买入往往不可持续。所以综合以上，在26年黄金的投资，我会更冷静，更偏向防守型的思路去看待。
最后一个我会比较冷静看待的是能源这个板块。之所以特地提及能源，是因为我看到很多人对能源板块感兴趣，觉得AI会带动更高的用电，并最终让能源消耗得更多。这个逻辑确实没有问题，但只是带动能源需求的其中一个变量，而在26年，影响油价的一个更核心的变量或许不在这里，而在川普。过去这一年我们可以看到，川普对压低油价这件事非常在意。为了让供给上来，他更可能推动放松监管、增加供给。在这种政策取向下，大部分传统能源公司，主要是和油价相关的公司，在2026年可能比较困难。
当然了，AI缺电的问题更多带动的是一些和电力基础设施相关公司，里面确实有一些不错的投资标的。这部分内容我会在之后的视频给大家做详尽的行业分析，敬请期待。
结语
到这里，关于我对2026年投资布局的视频就要结束了。最后，虽然说今天讲的是26年布局，但绝不意味着这个布局要一直到26年年底不变了。过程中，市场肯定会发生变化，我们也会根据实际情况做出调整，咱们还是要用一个发展的眼光去看待投资。当然，未来我也会把调整给大家做及时的沟通。