美投首期Top 5来了！现在最值得买的5只美股是谁？排第一的你买了吗？

Name: 美投首期Top 5来了！现在最值得买的5只美股是谁？排第一的你买了吗？
Uploaded: 2026-10-30T19:55:38.973Z
Description: 今天这期视频，是我们第一次做美投每月Top 5，算是一个新的尝试，希望大家会喜欢。
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今天这期视频，是我们第一次做美投每月Top 5，算是一个新的尝试，希望大家会喜欢。
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今天这期视频，是我们第一次做美投每月Top 5，算是一个新的尝试，希望大家会喜欢。
每个月，我们会从美投覆盖的股票里，选出当下最看好的五只股票，并且给它们排个名。挑选的逻辑是，我们会把每只股票的中长期前景、现在所处的位置，还有各自的风险都综合考虑进来，再去评估一下，这个位置是不是一个不错的买入机会，风险收益比是否可观。把这些都考虑过之后，最后留下来的，就是目前看来最好的五只股票。
不过这里我要先强调一下，这个系列绝对不是让大家来抄作业的。我们觉得，用这样一种形式，可以更好地把我们的一些观点表达出来，从而辅助大家做投资决策。所以大家千万不要误会，我们不是让大家去抄作业。
还有一点要特别说明，Top 5虽然是每个月更新一次，但它并不是在预测接下来30天哪只股票涨得最好，这个我们做不到，也不那么关心。我们真正看的，是以一到两年的维度，去评估这笔投资的价值。所以你可以大致这么理解，如果我现在手上突然有一万美元，要拿来买5只股票，而且打算拿个一到两年，那我应该优先选择哪5只，背后的逻辑又是什么？这就是这期视频想要讲清楚的事情。
另外，这五只股票的投资逻辑，我们也会尽量错开。比如说，就算我们看好大科技，也不会五家公司都选大科技。正如前面说的，这期视频最重要的目的，还是给大家的投资决策做参考，而这样错开来选，对大家来说参考的意义也会更大一些。
好，视频的目标就说到这里。我们来说这期视频本身。本月的Top 5，时间点还是比较tricky的。一方面，这两天恰好是财报季最忙的时候；另一方面，过去一个月市场的波动也比较大，油价和美债收益率都在往上走，让很多好公司的价格都比之前便宜了不少。所以，很多公司的风险收益比都需要重新评估。在这样的情况下，我们团队内部经过了一轮argue，最后选出了首期Top 5的股票。
那这五只股票到底是哪几只，又是怎么排名的呢？接下来，咱们就一只一只来揭晓。
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谷歌第一只股票，我们选的是谷歌。
过去这几天，谷歌可以说是整个市场的焦点。财报出来之后，谷歌的股价一下子跌了13%。老实说，谷歌这份财报确实不怎么样，所以要不要把谷歌放进这一期的Top 5，我们内部也纠结了一阵。但讨论到最后，我们还是决定把它留在名单里。至于为什么，我一会就会提到。
这次财报的细节，我们昨天在新闻频道已经分析过，过两天也会出一期更深度的分析，所以今天就不展开讲财报了。这里，我只跟大家快速说说市场在担心什么，以及我们是怎么看的。
那为什么谷歌这次跌得这么狠呢？简单来说，市场担心的主要有两个。第一个是搜索。三季度搜索广告只增长了12%，管理层还说四季度会继续放缓，很多人又开始担心，AI颠覆搜索的那一天终于要来了。第二个是AI的回报。谷歌在AI上花了那么多钱，而且未来还要花更多，可谷歌云的利润率四季度还要往下走，市场自然就没那么有耐心了。
而这两个担心，在短期内确实是很难打消的。因为不管是搜索会不会被AI颠覆，还是AI的投入什么时候能看到回报，我们都不期待短期可以看到叙事的改善。除非下个财报谷歌就给出了非常亮眼的成绩，那确实股价很容易就会回来。但现实是，管理层的指引已经明牌了，下季度的财报也不会很好，所以这么看来，要想谷歌在短期内就有一个反弹，难度非常大。就跟今年年初的微软一样。别说反弹了，我们认为当下市场很有可能会围绕这些问题持续发酵，你说未来股价再往下跌个10%、15%，我也不会太惊讶。
那既然这样，为什么我们还是要把谷歌放在Top 5呢？确实，要是我们这个Top 5看的是一个月或者三个月，那谷歌的确不该放在这里。但这并非是我们Top 5的逻辑，前面说过，Top 5的核心逻辑是以一个一到两年的维度去看的。而在这个逻辑下，结论就完全不一样了。为什么这么说呢？
因为前面说的这两个担心，放到一两年的维度来看，大概率都会有答案。
先说搜索。现在谷歌的广告正处于一个青黄不接的阶段，传统广告在放缓，新的广告还没起来。但随着AI模式的广告慢慢成熟，再加上Gemini、C端agent这些新的广告来源出现，我们认为谷歌的广告会走出这段过渡期，重新回到稳定的增长。
再说AI的回报。谷歌现在把很多算力留给了自己，拿去训练模型，所以回报暂时看不到。但这些投入，未来会变成更强的模型和产品，谷歌也大概率会推出新的C端产品，如果TPU业务再单独拆分出来，到那个时候，市场自然就能看清楚谷歌在AI上的回报了。
当然了，这一切的前提，就是模型。模型做得好，这些问题可能半年甚至更快就能缓过来；模型要是不行，那就只能扛着。谷歌什么时候才能追上来，没有人知道，但主观上看，我们对谷歌还是有信心的。最近，我们看到公司在模型上的迭代明显加快，最新的Carbon已经在智能榜单上排到了第一，劈柴也说27年会是谷歌产品的大年。再加上TPU带来的成本优势，就算短期内做不到最领先，谷歌在这场竞赛里也一定会有一席之地。而且再往后看，大模型很可能会从语言模型走向世界模型，到时候比拼的是对图像、视频这些真实世界的理解，而这恰恰是谷歌一直以来的强项。
不过，短期的下行压力还比较明显，所以即便你决定要建仓或者加仓，也不用太着急，慢慢来就好。这个周末我们也会给美投Pro的用户加更一期谷歌的财报分析，想了解更多细节的朋友可以期待一下。
最后，市场现在对谷歌非常悲观，但这不一定是坏事。往往在大家都很悲观的时候，好公司的价格才会被压到一个更有吸引力的位置。就像今年年初的微软，当时市场对它也是一片悲观，它也是花了大半年的时间，等市场慢慢把这些担心消化掉之后，股价才重新走了出来。谷歌需要多久，我们不知道，这件事也没法提前预测。但我们愿意相信，只要有足够的耐心，谷歌是能把这些问题一个个解决掉的，到那时候，谷歌也会迎来类似微软那样的反转时刻。
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亚马逊第二只股票，我们选的是亚马逊。
自从8月初的财报过后，亚马逊的股价就没有再继续上涨，反而下跌，然后一直横盘在250美元附近，没有什么好的表现。应该说，在几家云公司里面，亚马逊的股价算是表现得比较疲软的了。
那为什么最近亚马逊的股价表现这么差呢？其实有两个最主要的原因。第一个是Anthropic。亚马逊是Anthropic最大的股东之一，同时Anthropic是AWS最大的客户，因此亚马逊的股价和Anthropic的表现还是非常相关的。然而就在最近，Anthropic由于准备上市陆续披露了不少数据，可这些数据看上去并不算特别好看，尤其是ARR的增速，已经没有之前那两个季度那么猛了，出现了明显的放缓。这背后一个重要原因，是被OpenAI抢走了一些生意。所以在这个背景之下，市场自然会担心AWS的增速。
除了Anthropic的表现没那么好以外，第二个导致亚马逊股价承压的原因，就是宏观。可以这么说，亚马逊应该是美股几个科技巨头里面，受油价影响最大、最直接的公司。一方面它毕竟是电商，油价一涨，就会开始抑制消费者在其他地方的支出，这就直接影响到亚马逊的业务；另一方面，在几家大科技里面，亚马逊的现金流是最差的，所以如果油价上涨，带来加息这条逻辑，那对于亚马逊股价的影响也是最大的。因此，宏观环境对于亚马逊来说，就是基本面和估值双重压力。
不过，这两个压力虽然都在，但我们其实都不会过度担心。
先说Anthropic。它最近披露的财务数据看上去有些问题，但很大一部分原因，是它之前披露的数据不够标准化，前后口径对不上。而且公司在IPO之前，一般都会有意先披露一些相对弱的数据，这样等到真正上市的时候，增长看起来才会特别快。更重要的是，Anthropic整体的趋势，以及它在行业里的领先地位，目前看还是相当稳固的。再加上我们最近也收到一些小道消息，说Anthropic的ARR又重新开始加速了。所以Anthropic这边，我们其实并不担心。
再说宏观。油价和加息对亚马逊确实有抑制作用，但整体来说还是一个温和的压力。之前我们也分析过，不管是加息，还是油价对消费的影响，在目前这个背景下都只是小幅度的压制，不会对经济造成很明显的伤害。而且目前的股价，我相信已经把很大一部分影响给计价进去了。因此，我们认可宏观对股价还有一定的影响，但同样的，我们也不会因此而过度担忧。
往后看，我们认为市场现在对亚马逊的预期有些太保守了。目前市场的一致预期是，AWS接下来两个季度的收入增速都不到40%，到27年三季度更是降到34%左右。但我们认为，在自研芯片开始交付、算力产能开始上量的情况下，亚马逊可以轻松beat掉这些预期。像是大摩前不久就把27年AWS的增速上调到47%，我们对此还是比较认可的，而且也认为，市场会慢慢地把预期调整到这个位置上去。这会让亚马逊未来一段时间，都有一个比较不错的上涨推动力。
整体来看，我们相信在AI云计算这条赛道上，亚马逊作为行业老大，确定性还是非常高的，短期虽然有些压力，但不必过度担心。
最后补充一点，就在我们发这个视频的前一天，亚马逊发布了最新一季的财报。股价虽然在盘后下跌了5%，但主要是因为广告业务出了些问题。而我们最关心的AWS，本季度增长了39%，虽然不算特别亮眼，但CEO明确表示，明年和后年都会有40%以上的增长，这大幅高于市场原本38%和30%的预期。所以，公司最核心的逻辑是没有问题的，也因此，财报后我们保持对亚马逊积极的看法不变。
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礼来第三只股票，我们选的是礼来。和前面两家公司正处于被质疑的声音不同，第三家公司的礼来，最近的表现可以说是非常的强势。在最新的财报发布过后，股价涨到了1400美元左右，市值也超过了1.2万亿美元，是全球唯一一家市值过万亿的药企。
那礼来为什么能涨这么多呢？最主要的原因，就是非常亮眼的三季报。三季度礼来收入达到244亿美元，同比增长39%，比市场预期高出8%左右，全年收入指引也再次上调到了910亿到920亿美元。这背后最大的驱动力，是美国Medicare的减肥药报销项目Bridge。项目7月启动之后，已经有超过50万患者通过它用上了礼来的减肥药，而且新加入的患者里，每10个人有7个选择礼来。
不过，市场对礼来也有两个担心。第一个是价格。三季度礼来的实际价格下降了15%，降幅比二季度还大，管理层也说，明年净价格仍然是逆风。第二个是2028年之后的增长。替尔泊肽已经贡献了礼来66%的收入，而Bridge项目2027年底到期，司美格鲁肽的仿制药也在一步步临近。
这两个担心都是真实存在的，但放到一两年的维度来看，我们认为都不是大问题。
先说价格。礼来走的是以价换量的路线，三季度全球销量增长了53%，管理层也明确表示，明年的价格压力会被销量增长抵消而且有余。
再说2028年。这确实是礼来中长期最需要关注的问题，但离现在还有一段时间。对于Bridge能否延续，管理层相当乐观，预计明年一季度就会有更明确的说法。至于仿制药，司美格鲁肽在美国的核心专利要到2032年前后才到期，短期内影响有限。同时，礼来的下一代产品也在陆续兑现。口服减肥药Foundayo在美国新患者里的份额已经接近四成；三靶点的瑞他鲁肽，在糖尿病患者中的减重效果是诺和诺德Ozempic的两倍多。
所以，未来一两年，礼来业绩的确定性是非常高的。这个阶段的礼来，有一点像Costco这样的必选消费公司，增长稳定、可预期。
但和Costco不同的是，礼来短期还有不少催化剂。第一，Foundayo的糖尿病适应症，预计今年四季度会有美国FDA的审批结果。第二，12月7日礼来会举办研发投资者日，重点讲研发和管线。第三，明年1月的四季度电话会上，管理层会给出2027年的正式指引。第四，是11月初的美国中期选举。如果民主党能有机会横扫，整个医疗行业都可能迎来不错的机会，而礼来作为行业里市值最大的公司，也会跟着受益。这些事件，都有可能推动股价继续上涨。
那礼来短期的风险在哪呢？最主要的就是估值。按2027年的盈利预期算，礼来现在的前瞻市盈率在30倍左右，确实不便宜。不过，这也是礼来短期业绩确定性高、现金流又非常好，所带来的估值溢价。
所以整体来说，我们认为未来可以期待的催化剂还是挺多的，行业整体的韧性也还在，那么以一到两年的维度来看，我们相信礼来的确定性还是非常高的。
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苹果第四只股票，我们选的是苹果。
过去这段时间，苹果的表现可以说相当不错。7月底的财报过后，苹果的股价虽然第二天大跌了7%多，但之后就一路走高，10月23日盘中创下了351.73美元的历史新高，市值也站上了5万亿美元。应该说，在几家科技巨头里面，苹果算是表现得比较强势的了。最近这一周，股价从高位有所回落，目前在345美元附近。
那为什么在当下很多股票都遇到困难的情况下，唯独苹果能走得这么强呢？我们认为主要有三个原因。第一个是折叠屏iPhone Duo带来的新增量。Duo开售后首批货很快就卖光了，交付时间已经排到明年1月，这里面虽然也有产能爬坡偏慢的因素，但也有报道说苹果还要求供应商把产量提高30%左右。再加上iPhone 18 Pro在中国开售头三周的销量增长了29%，可以说，今年的iPhone卖得比很多人想象的要好。
第二个原因是边缘AI。苹果自己的AI现在确实不行，新版Siri一拖再拖，但它手里有超过25亿台活跃设备，还有自研芯片和统一内存架构。等到AI更多地在手机、电脑这些设备上直接运行的时候，这些都会变成苹果的优势。其实今年已经能看到一些苗头了，OpenClaw这类本地AI agent火起来后，Mac mini和Mac Studio的高配版本一度卖断货，上个季度Mac收入同比增长了接近29%。新发布的M6系列Mac，以及搭载M5 Max芯片的MacBook Pro，市场反响也都很不错。随着AI继续发展，我们认为苹果硬件的销售还有进一步提升的空间。
第三个原因就是现金流了。苹果AI落后，没有新模型，这确实是个问题。但也正因为这样，它没有跟着大家一起砸钱建数据中心。现在，苹果26财年的自由现金流预计超过1400亿美元，大部分都通过回购和分红还给了股东。所以每当市场担心AI投入太多、回报跟不上的时候，资金就会流向苹果，很多人也会把它当成一个防御性的资产来配置。
往后看，不管是短期还是长期，我们都认为苹果的机会不错。短期来看，市场现在对苹果的预期偏保守。彭博一致预期显示，苹果12月季度的收入同比只增长6%，其中iPhone也只增长6%。但今年12月季度多了一个去年没有的增量，就是Duo。按1999美元的起售价，Duo哪怕只卖出500万部，也有大约100亿美元的收入，而市场对iPhone的预期增量只有50多亿美元。当然了，我们也理解，应该会有一部分Duo用户是从Pro转过来的，但即便如此，我们认为苹果beat掉这些预期的难度并不大，市场也会慢慢地把预期往上调。长期来看，有分析师认为苹果27财年能卖出2000万部Duo，而随着边缘AI的发展，苹果超过25亿台活跃设备的生态，也会慢慢变成新的增长动力。再加上持续的回购和分红，这些都会给苹果的股价带来长期的支撑。
那苹果现在的风险在哪呢？主要有两个。第一个是内存成本。这一轮内存涨价非常凶，库克甚至用“百年一遇的洪水”来形容，苹果给出的9月季度毛利率指引只有47%到48%，比上个季度的50.1%明显下滑。不过相比安卓厂商，苹果的议价能力要强得多，毛利率的压力市场其实也已经计入了一部分，所以我们认为还算可控。第二个就是估值了。苹果现在的前瞻市盈率在35倍以上，股价已经高于华尔街的平均目标价，一旦iPhone需求或者AI的进展不及预期，股价就容易出现回调。
所以这么分析下来，苹果的股价虽然在历史新高附近，但支撑它的基本面还在继续变好。Duo给iPhone带来了新增量，Mac又受益于边缘AI，业绩还有进一步超预期的空间；而强大的现金流，也让它在市场担心AI投入的时候显得更稳。整体来说，以一到两年的维度来看，我们相信苹果的确定性还是非常高的。
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CrowdStrike第五只股票，我们选的是CrowdStrike。
过去半年，CrowdStrike的股价大涨了130%，是整个美股里表现最好的公司之一。那CrowdStrike为什么能涨这么多呢？把涨幅拆开来看，这半年里，它过去四个季度的收入只增长了12%左右，而按这个收入算的市销率，却从24倍左右涨到了49倍左右。也就是说，股价的涨幅里有八成以上来自估值的抬升。而估值能翻倍，我们在财报分析里讲过，主要有两点。
第一，在AI时代，黑客的攻击会成倍增加，企业对安全的需求也会跟着大增。虽然这不算什么新鲜事了，但整个逻辑在今年二季度快速发酵。4月Anthropic发布Mythos之后，市场一下子重视起了网络安全，5月份CrowdStrike就涨了七成多。
第二，业绩也在加速。二季度净新增ARR同比增长51%，期末ARR增速连续四个季度加速，8月27日财报发布后股价单日涨了20%。我们在财报分析里把它比作2023到2024年的Palantir，业务越加速，估值也就跟着越往上走。所以Snowflake、Datadog这些软件公司的市销率在20倍左右，而CrowdStrike还处在新市场爆发的初期，市场愿意给它高得多的估值。
既然已经涨了这么多，那未来这个股票还值得投资么？我们认为是值得的，理由有三点。一是行业增长快，AI的出现带来新的安全场景，让企业的安全需求进一步上升。二是CrowdStrike尤其适合当下Agent的趋势。它的探测器装在电脑和服务器内部，不需要Agent厂商配合就能看到Agent在做什么，而新的Agent还在不断涌现，格局很可能走向分散，越分散，这种不挑对象的方式市场就越大。三是CrowdStrike的业务模式是先投入后收钱，客户用量上来要先买服务器和存储，收入要等用户续约扩容才体现，而历史上每轮投入之后，毛利率都是先降后升，并且超过前高。所以综合来看，我们认为CrowdStrike是机会大于风险的。
当然，这半年涨幅里八成以上靠的是估值，风险也就在这里。现在的估值已经算进了市场对新市场爆发的预期，按今年的盈利指引算，市盈率在200倍左右，一旦增长出现波动，股价就可能回调得比较厉害。长期来看，OpenAI、Anthropic已经开始把一部分安全功能收进自己的产品，也会让行业格局发生很大的变化。不过我们认为，短期内还不用过度担心，大模型公司目前做的还是安全测试，不是CrowdStrike这种实时监控，行业格局一两年内很难大变。而估值上，我们的base case本来就是估值不再扩张，收益来自20%到30%的业绩增长，只要加速增长还能维持，下行风险就相对可控。
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结尾好，本期美投每月Top 5的内容就到这里。
之后，我们会在每个月月底持续更新新一期的Top 5。看到这里我想你已经能理解，这份名单和排名并不是一成不变的，每个月我们都会根据当时的市场环境和公司基本面，重新去评估、重新去做选择。
我们也知道，相比以往的内容，这个系列可能会更有争议一些。毕竟给股票排名，就意味着要在不同公司之间做取舍，而每个人的判断和关注点都不一样。但我们认为，把这些取舍和背后的思考过程摆出来，本身就很有价值，也能让大家更清楚地看到我们是怎么看这些公司的。
所以也希望大家多给我们一些反馈，不管是对选股逻辑的看法，还是对这个系列形式的建议，都欢迎在评论区告诉我们，帮助我们把美投每月Top 5做得更好。
我们下个月月底再见。