英伟达封神！;Meta拖谷歌下水！;星舰大爆发？比尔盖茨预言成真？

Name: 英伟达封神！;Meta拖谷歌下水！;星舰大爆发？比尔盖茨预言成真？
Uploaded: 2026-08-27T00:22:11.520Z
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英伟达封神！Meta拖谷歌下水！星舰大爆发？比尔盖茨预言成真？
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周三美股小幅收低，存储、半导体、软件都从早盘跌幅中反弹。大型科技股表现分化，英伟达谷歌特斯拉小跌，但盘后达子开心，并且也带动了半导体共同走强。
其他市场方面，美债走弱，收益率上升1到4个基点，曲线继续平坦化。美元金银比特币原油变化不大，我们就快速开始英伟达的财报吧。
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【一个字，敞亮】
什么样的财报能带动整个市场？除了微软，或许就是英伟达了。
本季度，英伟达总收入962亿美元，调整每股收益2.22美元，收入利润都超预期5%左右。如果剔除掉投资收益，调整每股收益大致在2.20左右，和预期差异不大。
盈利能力方面，本季度毛利率为75%符合预期，但下季度指引只有74%，比预期低了1%，体现出一丝内存成本导致的压力。
说到存储，英伟达表示，对外投资和存货购买的合计承诺，从上季度的1190亿，增长到本季度的2790亿美元，其中大部分都是存储备货。时间跨度具体可以看下图。那么备这么多货是为了什么呢？电话会可能会说到。在此之前，我们继续看业务。
在业务方面，数据中心890亿超了预期4%左右，其中，大科技487亿美元大超预期，但是其他类别ACIE，就是非大科技的小云、主权AI等收入只有403亿美元，比预期低了4%。从金额上看，大科技超预期，ACIE低于预期。但从占比上看，大科技从上季度的57%降到55%，ACIE则从43%涨到45%，体现出ACIE正在扩张份额的节奏。只是市场期待的，是ACIE应该扩张更多更快才好，因为它代表英伟达绕开大科技之后的兜底能力。
在指引方面，管理层预计下季度收入1080亿美元，略高于卖方预期，但低于我们拿到的买方预期1185亿。毛利率刚才已经说，下季度会在74%上下50个bp也低于预期。所以，收入和毛利率的指引并不好，这也造成了股价压力。
接着是更重要的电话会：
管理层开场王炸，说由于供应瓶颈，预计2028财年整体收入将增长70%，如果没有瓶颈，增长应该有100%。作为对比，市场今天给的预期只有45%左右，管理层给的要比市场大了25%往上，如此夸张的，还是跨财年的超级指引，让英伟达股价从下跌3%迅速拉升到上涨4%，其他的小云、存储、半导体也都跟着盘后上涨，可见这一指引威力之大。
接着，管理层说前五大超大规模云服务商，在2026年的资本支出有8000亿美元，并在2027年达到1.3万亿美元。这算是透露了云大厂的规划，但也和市场此前的预期基本一致。
然后还宣布了和亚马逊的合作，说AWS从本季度到2029财年二季度，将额外部署200万块GPU，并部署Vera CPU，其中一部分将与Rubin集成，另一些则以独立形式部署。这段描述基本确定了Vera CPU的单独售卖潜力。
说到CPU，管理层说，Vera已作为独立产品全面投入生产。预计每一家主要超大规模云服务商、Neo Cloud、AI实验室和系统OEM厂商都将部署Vera。我们已经开始向主要合作伙伴交货，其中包括甲骨文OCI、SpaceX、以及从本季度开始的AWS。
在CPU市场规模上，管理层维持200亿CPU的需求观点。并且预计2028财年，CPU营收还将增长超过一倍，使英伟达成为全球领先的服务器CPU供应商之一。
在网络业务方面，管理层说网络业务又创下了一个纪录，营收环比增长18%。据此推算，网络本季度收入应该有148亿美元，占数据中心总收入接近20%，占比和上季度持平，并没有继续扩张份额。
在客户类别方面，管理层说超大规模云服务商，仍将是一个主要增长动力，但非大科技，也就是ACIE客户未来增长的会更快，并将约占数据中心业务的一半。这一表态，也有效缓了本季度数据体现的担忧。
不过，毛利率这边就给出了不太好的消息了。CFO表示，公司的毛利率结构已经发生了变化，预计下季度为74%，四季度会继续承压到71%、72%区间，但会触底。随着涨价措施在明年一季度生效，2028财年毛利率将稳定在72%到73%。管理层还说，希望直接说明毛利率路径，不想让毛利率再成为一个悬而未决的问题，而导致毛利率承压的，很大程度上就是存储短缺。
在Rubin产能方面，管理层说本季度末已经全力生产，预计下季度能占到收入的20%，这说明Rubin前期在按部就班的进行，生产与组装并没有受到影响，也要比当时Blackwell好了很多。
行吧，电话会核心内容就到这，财报前我们关注的几个点都有了交代，CPU确定开始单独出货，并且市场规模维持在200亿，增速也给到了2028财年100%。大科技和ACIE占比也交代清楚，未来都会增长，但ACIE会更快，最后比例大致是五五开。Rubin也表示正在生产爬坡，下季度还会贡献20%的收入。网络也说的很清楚，规模创纪录，增速也不错，但占比没有我们预期的更多。整体来看，我认为英伟达这次是出人意料的敞亮，该说的、不该说的，不该现在说的都说清楚了，这也让市场大大削弱了AI投资放缓，以及英伟达收入放缓的担忧。行吧，接着来听Steven的观点：
Steven认为，这次英伟达财报，是过去五六个季度以来，最有价值、信息量最大的一次。虽然本季度给的数据一般般，但CFO冷不丁给出的明年70%收入增长指引，以及最高可能达到100%的收入增长，给了投资者一个巨大的惊喜。这打破了过去这半年来，市场对于公司27年收入大幅放缓的预期。目前看来，这个预期至少可以再往后延一年，它同时可以大幅削弱市场之前担心的，27年AI变现放缓、ASIC芯片和存储挤压收入等长期担忧。
让人失望的部分则是毛利率，明年72.5%的指引确实不太好。不过，考虑到市场已经对存储挤压毛利率有一定的心理准备，而且这次收入指引实在是太炸裂了，所以这也算是可以被原谅的部分了。
我粗略算了一下，按照盘后218美元，27年收入增长70%，毛利率72.5%来计算的话，英伟达的前瞻市盈率已经便宜到了只有15倍之低！但按照我们对英伟达多年的追踪来看，27年的收入应该会轻松超过70%，我觉得最后到90%甚至100%都有可能。在这个情况下，前瞻市盈率甚至可能低到12倍！这什么概念？可口可乐都有27倍。如此炸裂的业绩再配合上这么低的估值，它的下行风险已经非常低了。因此，现在这个位置买入英伟达，我认为足够让人安心了。
至于上行潜力，当业绩能够持续兑现，AI整个大逻辑没有出现什么问题的话，我相信股价的超预期上涨只是时间的问题。因此整体来看，在本次财报后，我对于英伟达后续的走势变得更有信心。虽然今天的市场还是对它很严格，股价仅仅上涨了4%，但或许，属于英伟达的下一波上涨已经不远了。
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【狼人】
什么？1.4万亿罚款？完了完了玩了。啥？最后就167亿美元啊，这Meta也太牛了！给我涨！这，或许就是今天投资者的心态吧？赚钱不一定多，但省钱一定爽的心态。
据CNBC报道，Meta已经和数州的总检察长达成和解，和解内容包括Meta支付167亿美元和解费，同时对Facebook、Instagram这类社交应用进行改造，改动包括给青少年设置每日使用时长，增加夜间屏蔽时段，采取更严格的年龄核验措施等。总之就是尽可能减少青少年玩手机，并且把儿童挡在应用之外。
加州总检察长邦塔在声明里说："今天，我们和Meta达成了一项和解，它会让社交媒体对我们的孩子更安全，会给孩子和他们的家庭带来天大的不同。"他还说，Meta已经同意做出巨大的改造，这些改造会降低平台带来的伤害风险，而且会在几个月之内做完。
而Meta在声明里说，这份和解协议"包含大约180亿美元的付款（包含另一起案件）"，会"在10年期间按年分期支付70%"，剩下的30%，要看谷歌YouTube和TikTok会不会同样改动？比如针对青少年的每日时长限制、年龄核验措施，还有"夜间模式"。同时，这两家竞争对手，还必须同意支付与这30%相匹配的金额才行。
这下好了，从下季度财报开始，我又得重新计算每股收益了。小扎，你好一招铁索连环，借花献佛。
最后，法庭文件里还有一句：说各方都放弃对这份终审判决提起上诉的一切权利。意思是that's it，我赔钱，我改造，我消灾。消息出来之后，Meta盘前上涨5%（不过随后回落），体现出投资者怒省万亿美元的快感。
行吧，让我们来听美投分析师Steven的观点：
Steven认为，之前我们在美投Pro里分析过这件事情，当时就说，1.4万亿只是个噱头，真正的罚金大概率是在200亿到400亿之间。而实际上，整个罚金比我们预测的下限还要更低，而且本来案件应该是到10月份的时候才结案的，现在提前和解了。这对于股票来说，相当于风险出清提前完成了。
至于和解里的产品条款，青少年时长上限、夜间禁用、年龄验证这些，方向上和Meta这两年自己已经在推的teen account、时长提醒、家长监管是一致的，所以实际的影响没有那么大。只不过之前是自己主动调整，现在变成了不得不做而已。
所以这件事情算是告一段落了，对于Meta的投资者来说，相当于少了一个噪音。往后，咱们重点还要关注Meta的AI大模型进展，以及广告业务能否把高增长给维持下去，这些才是Meta核心的投资逻辑。
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【娘子，出来见上帝】
接着继续看SpaceX，SpaceX昨天宣布，要在路易斯安那州，投资至多1000亿，建一座新的火箭发射基地。路易斯安那州经济发展办公室和SpaceX联合声明说，这座基地要支持星舰每年数千次的发射，那么这对SpaceX和星舰来说，到底意味着什么呢？
CNBC认为，这座基地建成以后，会成为星舰的主发射场。星舰可以大幅扩张星链卫星网络，并且提供数据中心送上轨道的能力。
SpaceX公布的一段视频也说，为了找到这样一块，能摆得下发射台，又能拿到充足的燃料供应的场地，公司找了大约七年。说明发射场地选址对公司相当重要。可为什么呢？这和其他的发射场地又有什么不同？
今年早些时候，共和党籍州长杰夫·兰德里签署了几项法案，这些法案在5月正式成为法律。内容有三点值得关注。第一，一部分航空航天项目可以免于公众审查。第二，擅自进入航天港被定为重罪。第三，会给航空航天制造商提供财政激励。
这就说的通了，Jason认为，火箭发射不是过家家，审批程序会相当严格，一旦大意，可能造成其他国家的误解，或者对周边居民造成伤害。并拖累整个发射时间线，而时间就是科技公司最大的敌人。
而现在有了新场地和更松的监管条件，如果期间没有什么大变化，那就为未来每年过千次发射铺垫了基础。
还有一点，就是新场地配备了冷却室和火箭建设基地，相当于把整条火箭产业链都放在了一个园区里，这意味着，SpaceX不用再从外地长途运输过来，从而进一步提高火箭发射效率和节约时间。
当然了，这种建设不是几个月就能完工的，合理预计，初步具备发射功能在2029年前后。但如果从建设与星舰研发联动进展反推的话，也可以期待一下星舰，可能在2030年前后进入大规模商业化阶段，这个时间线或许对SpaceX的投资者来说，有一定的参考意义。
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【汝之奈何？】
1995年，比尔盖茨出版了名为《未来之路》的书籍，当时他说，未来每个人，都会在自己家的屏幕上挑东西、比价钱，不用再专门跑去商店购物，并且还会人手一台钱包电脑，它能付钱、能听新闻，甚至还能辨识主人是谁？这些东西，在那个时代还很遥远，更像科幻小说里的场景，很多人也对此将信将疑，没太当真。不过，随着技术的发展，当年的屏幕买东西，成为了每天都在发生的网购，而那台钱包电脑，也变成了人人都有的智能手机。那么今天，我儿时的慕强对象对人工智能发表了什么看法呢？这些看法未来会成真吗？政府与普通人，又该如何准备这场由AI带来的变革呢？下面就一起来听，比尔盖茨发表的最新预言。
盖茨在周三发表的一篇文章里警告，AI 即将带来的社会、政治和经济动荡，并且眼下没有任何应对计划。
盖茨说，AI可能成为有史以来最伟大的均衡器，它能缩小人与人之间的差距。也可能成为最严重的不公之源。但他说，他没有看到"领导人、专家和社区正在充分应对这些挑战的证据"。
盖茨在文章里说，AI可能在整个经济体范围内取代劳动者，压缩入门级岗位的招聘，并迫使政策制定者重新思考就业、教育和社会安全网。社会安全网指的是失业救济、医疗保障、再培训这一类政府为失去收入的人兜底的安排。
和以往技术变革不同，AI有可能在各行各业取代认知类工作，取代速度将会快于辞退后重新找工作的速度，因此会持续积累一个越来越大的失业池。
他说，我们需要时间，为即将进入的新社会、政治和经济动荡期做准备。遗憾的是，眼下我们并没有在做准备。我没有看到领导人、专家和社区在应对这些挑战。并且也没有任何计划，能让进入AI时代变得平顺一些。
那么哪些工作风险系数高呢？盖茨认为，白领已经受到影响，销售、电话客服，软件工程和律师助理，属于最先被冲击的领域。他还说，AI最终可能承担评估贷款、数据分析，以及医院分诊这样的任务。
蓝领也同样会面临压力。盖茨说，机器人的能力会越来越强，价格会越来越便宜。而年轻人的风险在于，他们进入的会是一个岗位更少的劳动力市场。
并且劳动力替代不会放缓，反而会加速，因为企业会用 AI 和机器人压低成本和价格，而竞争对手只能跟着做。机器人和AI结合在一起，就会形成一个恶性循环，让再培训和再就业带来相当大的动荡。
面对动荡，社会该怎么准备呢？盖茨说，管理这个过渡期，需要新的国家级机构，这些机构要有能力在就业、税收、能源、选举、公共卫生、金融体系和国家安全之间协调政策。
但即便一个国家理顺了自己，它仍会暴露在跨越国境的风险之下。这就是为什么，世界必须建立一个国际组织，就像全球核武器核查机制、国际航空业的监管规则那样标准。
盖茨最后说到，挑战是巨大的。即使在最好的情况下，向这个新的AI时代过渡，也会是人类历史上最动荡的时期之一。
Jason认为，即便盖茨一定为真，今天世界也不会有所作为，只有到危机来临的边缘时刻，人们才可能会真正改变。对于盖茨担忧本身，我自己是非常相信的，我也认为，AI如果不受控，不受国际组织的强监管，那么无论是人类利用它，还是未来它自主发起的攻击，都可能是现在社会面临的数倍。所以怎么办？用网络安全股对冲吧。 
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好了，接下来是彭博五大科技新闻：
第五：网络安全公司CrowdStrike财报指引均超预期，二季度营收14.7亿美元，全年展望上调至59.9亿至60.1亿美元，盘后股价一度大涨12%。公司称AI带来的黑客威胁正推动企业加大安全投入。
第四：Salesforce发布强劲营收指引并深化与Anthropic合作，盘后股价大涨逾12%。公司预计三季度营收约115亿美元，AI产品Agentforce年内有望贡献15亿美元。双方将把Salesforce数据接入Claude，CEO驳斥行业"SaaS末日"论调。
第三：Anthropic同意六年内向Nscale支付450亿美元，租用其在西弗吉尼亚建的AI数据中心算力，确保IPO前算力供应。该项目此前曾被微软预订后又退出。Nscale三栋建筑建成后总容量1.35吉瓦，成本约710亿美元。
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第一：苹果将于9月9日举行发布会，开启新任CEO约翰·特纳斯时代，首次推出折叠屏iPhone进军相关市场，同时发布iPhone18Pro系列，芯片、相机均有升级，新款iPhone Air与标准版则推迟至明年春季发布。