美投半导体首席分析师Phoenix认为，英特尔本季度业绩超预期的原因，主要是收入超预期，其中公司数据中心芯片销售量价提升、消费芯片则受益于价格上升，代工业务随着18A的规模量产效率提升、盈利改善。那么如何看二季度的指引呢？公司二季度收入环比上升，芯片供应量季度会持续增加，同时CPU价格上涨的影响会比一季度更多。季度毛利率指引环比下降，主要是基于成本端考虑的保守预测。对于中期各业务发展，Phoenix认为，CPU受益于AI推理需求的爆发，无论是数据中心还是端侧，CPU都有巨大的成长潜力。公司最大的优势在于垂直一体化，当前公司的产品研发、财务管理等执行力都在持续改善，因此管理层对未来两三年的芯片代工业务前景，非常有信心。因此我们的判断是，短期英特尔股价主要受CPU周期向上的驱动力更多，中期还是要靠晶圆代工的良率提升，来实现更强的盈利能力，并打开远期市值空间。但近期英特尔股价上涨较多，有一定的回吐风险。不过这更多是短期扰动，从公司最近几个季度的基本面跟踪来看，英特尔在持续兑现困境反转的中期投资逻辑，长线投资者还是可以择机买入的。