在最近存储的虹吸效应下，英伟达面临了一个新的逻辑压力，即大科技的资本开支不得不分配更多在存储上，而且将会成为资本开支里消耗最大的一环。在此逻辑下，留给GPU的部分大概率要减少，即在资本开支的蛋糕中占比要下降了。以前我们说，资本开支的投入中，英伟达能分到50%-60%，而未来这部分大概率维持不住。体现在商业上，是大科技可能要减少对GPU的采购。而这会影响到需求端，即会对收入和利润率造成一定的威胁。另外，如果大科技为了应对支出过高的问题，最后还是要决定放缓支出的话，英伟达也会受到牵连。在这些外部条件变化的影响下，英伟达的股价压力并不小，上行潜力会被大幅削弱。因此，美投团队下调英伟达的投资评级，从原来的Strong Buy下调为Buy，风险评级从原来的“一级”上调到“二级”，12个月目标价下调约15%，至250美元。