个人Agent横空出世！新一轮军备竞赛即将展开！AI又要变天了？

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个人Agent终于来啦！前不久，Meta推出的个人Agent产品Muse，一上线就成为了爆款。仅仅36天时间，它在美国的下载量就达到了900万次，同样的数字，ChatGPT当年用了110天。Muse这一火，其他科技巨头也都坐不住了。OpenAI在9月底发布了Dots；Anthropic上周也推出了Claude Duet；谷歌面向消费者的版本预计在四季度推出。可以说，几乎所有的大公司，都开始布局自己的个人Agent了。
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个人Agent终于来啦！前不久，Meta推出的个人Agent产品Muse，一上线就成为了爆款。仅仅36天时间，它在美国的下载量就达到了900万次，同样的数字，ChatGPT当年用了110天。现在看，它已经是除了ChatGPT以外，最成功的消费者端AI产品了。
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Muse这一火，其他科技巨头也都坐不住了。OpenAI在9月底发布了Dots；Anthropic上周也推出了Claude Duet；谷歌面向消费者的版本预计在四季度推出。可以说，几乎所有的大公司，都开始布局自己的个人Agent了。
这么多巨头同时下场，足以说明个人Agent会是接下来AI一个不容忽视的逻辑。但另一边，它也面临着不少质疑。那么个人Agent这条路到底能不能走得通？这么多巨头里，最后谁又能笑到最后呢？这对于我们未来的投资，又意味着什么？今天这期视频，我们就来好好聊聊个人Agent这个大趋势。
最近这段时间回国探亲，不方便录视频，所以本期视频采用了AI声音，稿子都是我在火车上熬夜改的。内容制作不易，还望大家给美投君点个赞，让更多人看到美投的股票研究。
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个人Agent有什么不一样？可能还有很多人不清楚什么是个人Agent，为了照顾到所有朋友，我就来给大家快速介绍一下。简单来说，它就是一个能替你在生活里办事的AI助理，你跟它说一句，它就能自己去帮你订机票、退订服务，甚至主动提醒你各种事情。
那问题来了，咱们已经有ChatGPT了，一般人为什么还需要一个Muse呢？这就要说到，把ChatGPT当作个人Agent来用的时候，有几个绕不开的痛点。
第一，ChatGPT，主要说的是免费版的ChatGPT，本质上还是一个聊天机器人，没有执行的能力。它可以给你答案，但最后去执行的，还是你自己。虽然已经帮了很大的忙，但一旦什么都还要自己亲自动手，就没有那么省事了。
第二，就算你真的想让它替你办事，往往也会卡在密码这一步，就进行不下去了。这也能理解，一般人本来就不太愿意把密码、信用卡这些交给一个聊天机器人。所以真要办事的时候，它其实做不了什么。
第三，你不去找它，它就不会主动来找你。但你想想，如果是一个真正的个人助理，是不是应该主动帮你发现问题、解决问题才对呢？就像是你请一个秘书为你干活，一上班就刷手机，你不主动找她，她就说没活干，那这样的秘书其实就帮不了什么了。
这些就是当前的ChatGPT作为个人Agent上还实现不了的问题。而Muse，就是专门冲着这些痛点来做的。咱们接下来一个一个来看。
先说第一点，执行力不够这个问题。大家应该都有感觉，过去这一年，AI之所以能带来这么大的变化，很大程度上是因为有了Agent。以前的AI只能回答你的问题，而现在的Agent能真正去帮你干活。像Codex、Claude Code，可以替你写代码、跑任务，在工作上实现很多非常厉害的效果。但奇怪的是，面向普通人生活的个人Agent，却一直都没有成气候。这是为什么呢？
其实B端的Agent，也就是企业端的Agent，之所以能干活，是因为它能控制你的电脑、你的浏览器，在上面帮你操作。可普通人的生活主要是在手机上，手机上就是一个个App，Agent没法像在电脑上那样到处操作。而如果专门去买一台电脑，像年初很火的小龙虾那样，对普通人来说，这个门槛实在太高了。这一直是挡住个人Agent发展的重要原因之一。
那Muse是怎么解决的呢？它想了一个很聪明的办法，给每一个用户都单独配了一台云端的虚拟机。
你可以把它理解成，Meta在云上给你分了一台只属于你的电脑，你在手机App里跟它说话，背后真正干活的，是这台云端的电脑。这台电脑上有浏览器，所以它可以像人一样去打开网页、登录账号、填表、下单。而且它是24小时在线的，就算你把App关掉了，它还在后台继续帮你干活。这就解决了个人Agent没法在手机上替你操作的问题。
当然，让AI替你登录账号、替你付钱，安全就成了一个大问题。Muse在这上面下了很大的功夫，账号密码单独保管，连干活的AI自己都看不到，付款用的是一次性卡号，等等。这样一来，很多人才敢真的把事情交给它去办。
所以说，Muse在执行力上不见得比Codex更强，但它把使用场景给变了，把原来只能在工作电脑上用的Agent，搬到了每个人手里的手机上。有了这些基础设施，个人Agent终于可以直接帮你把事情给办了。
再来说第二个问题，就是想把ChatGPT真正做到用来办事的门槛，其实并不低。不知道大家有没有意识到，现在不管是ChatGPT，还是B端的Agent，都有这么一个问题，那就是你得先主动去找它，它才会给你干活。
本来这也没什么。可ChatGPT什么都能做，正因为它什么都能做，你反而不知道该让它做什么。这就有点像谷歌搜索，你没什么事的时候，总不会说今天没事干，我刷两下谷歌搜索吧。至于B端的Agent，它就是一个工作时的生产力工具，你本就应该工作的时候才主动用它。
然而，如果一个产品的目标是要做个人Agent，那么整件事就变得完全不一样了。你想想，如果你真的请了一个个人秘书，你会希望他每天上班就躺在沙发上，等你想起什么事了，才吩咐他一句吗？肯定不会。你希望的是，他一上班就主动帮你把事情给办了。
个人Agent就是反过来的，是它主动来找你。它会去看你的邮箱、日历，然后主动给你提醒、给你建议。用过Muse就知道，这个小羊驼会隔三差五地提醒你一些事情，你根本没有要求过，只要它觉得对你的生活很重要，就会来提醒你。它其实是在不断尝试了解你的意图，以此保证你会经常回来用它。
我就举一个我自己的例子。之前Uber给了我一个月的会员免费试用，到期的那天，Muse就主动来提醒我说，你的会员马上要到期了，如果不喜欢的话，记得去取消。这便是一个以前我完全不会想到的需求，但他找到了，帮我解决了问题。
这种主动，带来的一个最明显的效果，就是降低了使用门槛。很多人第一次接触Agent，最大的难处在于不知道该怎么用。现在它主动把能做的事摆到你面前，大家自然就知道怎么用了，也慢慢发现Agent真的能帮自己做很多事，那些原本对AI没那么了解的普通用户，也能很轻松地用起来。
把这两点放在一起，你就能看懂个人Agent和之前的AI最大的区别了。ChatGPT更像是一个大号的搜索，B端的Agent是一个帮你完成工作的工具，而个人Agent，更像是一个真正的私人助理。
那个人Agent到底是一门多大的生意呢？非常大。你想想看，如果像旅游、订酒店这些事情，以后都可以直接交给Agent，那OTA网站的生意就可能被它替代掉。再往大了说，当大家想买什么、想做什么，都直接跟Agent说的时候，整个数字广告，都有机会转移到Agent上来。
按大摩的估算，未来能够通过Agent实现数字化的消费支出，大约有32万亿美元，其中一半多是电商和旅游。当然，这些钱不可能都是Agent的收入，但哪怕只按3%的抽成来算，也是一个接近1万亿美元收入体量的潜在市场。
这么看，C端Agent的空间其实和B端大致相当，这也就不难理解，为什么这些科技巨头都开始布局这个赛道了。
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个人Agent能成功吗？不过，个人Agent真的能成功吗？
老实说，现在就说它会成为下一个杀手级应用，确实有点太早了，很多人就会质疑说，你看现在大家用Muse做的，无非就是退订个服务、换个保险公司，这些看上去都是一次性的事情。会不会大家下载了Muse，把几个订阅退掉，然后就把它删了，再也不用了呢？说到底，这个需求，真的能持续存在吗？
我承认，这些质疑短期之内可能都会存在。但长远来看，我认为这些其实都不是问题，个人Agent这条路是一定能成功的。为什么我有信心呢？咱们得先回到一个最本质的问题。
什么问题呢？就是人天生就想偷懒。人类社会一直以来，都在想办法把自己不想干的事情外包出去。不想洗衣服，于是有了洗衣机；不想洗碗，于是有了洗碗机。再到现在的外卖、网购，很多时候也不是你真的没时间，就是懒得下楼、懒得出门而已。
可是到了今天，社会越发达，服务分得越细，我们的生活似乎被照顾得越来越好了。但不知道你有没有发现，我们每天要操心的事情可一点都没少。付账单、管理密码、比价购物、去各种预约，等等等等。虽然都不是什么大事，但每件事都要操心，又烦又碎。而个人Agent要做的，就是帮你把这些琐事接过去。
这其实和洗衣机、外卖是一个道理，只不过以前外包出去的多是体力活，现在连这些要花心思的琐事，也能交出去了。说到底，这背后都是人的“好吃懒做”。好吃懒做是人性，也是很多生意背后的第一生产力。只要是能让人生活更方便、更省事、更轻松的服务，就一定是有需求的。
其实私人助理这种服务一直都有，只不过以前只有有钱人才请得起。你不妨问问自己，假如不要钱，你想不想有一个私人助理？我相信，绝大多数人都是想要的。这本身就说明，这个需求一直都在。而现在的Agent是免费的，这就相当于，每个人都有了一个不要钱的私人助理。所以长远来看，这门生意一定能做成。
那回到前面的质疑。今天大家用Muse做的，确实很多是退订、比价这种一次性的事情，但这并不说明需求不会持续。Muse肯定不是个人Agent最终的形态，它只是目前最接近的一个，接下来一定会快速、不断地迭代，能帮你做的事情也会越来越多。今天咱们看到的，只是一个很初级的形态，一年后、五年后，它肯定会变得很不一样。
这就好像智能手机刚出来的时候，很多人还在讨论，我要这么多功能干嘛，能打电话、发短信不就行了吗？可后来呢，谁都离不开它了。个人Agent也一样，形态一定会变，但只要每一次迭代都能让人变得更“懒”，它最终就一定会成为人人都离不开的产品。
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三大困难不过，长远来看能做成，不代表这个过程会很顺利。个人Agent和一般的互联网产品很不一样，它有很多自己特有的困难。也正是因为这些困难，很可能使得个人Agent这套商业模式现在很难跑通。也正因为这些困难，可能使得一些玩家最终能够胜出，一些最终会被淘汰。那具体有哪些困难呢？
第一个困难，也是这门生意最大的挑战，就是它太烧钱了。以前的互联网产品，多一个用户几乎不多花什么钱，所以可以放心地免费送。但AI不一样，因为算力是要看成本的，你每多一个用户，甚至每多问一句话，都要消耗算力，都是成本。
而个人Agent的成本，又比ChatGPT高出一大截。可能很多人不知道，一个免费的个人Agent，它的运行成本大约是免费ChatGPT的10倍。为什么这么贵呢？一方面，执行任务消耗的token远远高于简单问答；另一方面，全天候在线、每人一台独立的虚拟电脑、各种安全设置，这些都要花钱。
按大摩的估算，每一位Muse用户每个月的成本，在3美元到130美元之间。如果一个用户把免费额度全部用满，每个月的成本就要128美元，一年下来就是1000多美元。
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也正因为成本太高，OpenAI直接把个人Agent产品Dots，捆绑在了它每月100美元的Pro套餐里的，不光免费用户用不了，就连每月付20美元的用户也用不了。以OpenAI的技术实力，做出来肯定不是问题，之所以这么定价，说到底还是因为成本实在太高了。可大家想想，又有多少人愿意为了这些生活琐事，每个月掏上百美元呢？
本来C端用户对付费就非常抵触，所以超高的成本，就成了个人Agent发展过程中一个巨大的阻碍。就连扎克伯格自己也在财报会上提到，成本是限制Muse扩张的一个重要因素。
第二个困难，是信任。
个人Agent想要真正把事情办成，很多时候必须拿到你的权限。比如你想让它帮你跟电信公司争取一个更便宜的套餐，就得把电信公司的账号交给它；想让它帮你买东西，就得把信用卡交给它。
可现实是，大多数人还不放心这么做。美国有一项调查显示，只有3%的人愿意让AI不经确认就去做交易，只有4%的人愿意让它独立完成购买。如果大家一直不愿意把这些交出去，个人Agent能帮你办的事就会很有限，也就很难做大。
第三个困难，是平台不一定让你进。
就算用户愿意把账号交给Agent，平台也不一定让它进去。比如，亚马逊就直接把Muse给封了，摩根大通也不让这类Agent访问客户的账户。虽然亚马逊对外说是出于安全考虑，但在我看来，它更担心的其实是广告。因为如果消费者直接告诉Agent想买什么，就不会再去看亚马逊上的广告了。
而且现在几乎所有的个人Agent，都还要用到谷歌的Gmail和日历，这些连接理论上也随时可能被切断。当然，长期来看，这些平台大概率会一点点放开，只是过程中少不了拉扯，从而导致产品的scale不够快。
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谁能赢下个人Agent？聊到这里，咱们先把逻辑捋一下。个人Agent这条路，长远来看一定能走得通，市场空间也非常大，但过程中有三个困难，太烧钱、需要信任、平台不一定让你进。那这么大的一门生意，最后到底谁能做成呢？其实只要把这三个困难反过来看，就能知道一家公司需要具备什么能力了。
首先是烧钱这个困难。个人Agent的成本这么高，用户又不愿意付钱，那你就得有别的业务赚钱来补贴，才能长期免费下去。但光能烧还不够，烧钱总有个头，你还得尽快找到变现的办法，比如广告或者交易抽成，这样才能一直撑下去。
其次是信任。用户愿不愿意把密码、信用卡交给你，很大程度上取决于他们本来就信不信任你这家公司。这种信任往往需要很多年才能积累下来。
再就是平台不让进的问题。没有哪个App拥有一个人所有的数据，你的邮件在这家，购物记录在那家，银行账户又在另一家。所以一家公司要么有足够的话语权，能让商家、银行这些平台放它进去，要么自己本身就掌握着大量的用户数据，不用太依赖别人。
除了这三点，还有两样是所有面对消费者的产品都需要的。一个是分发渠道和用户基础，比如Muse之所以能够扩展得比当年的ChatGPT还快，Meta背后庞大的分发渠道和用户量功不可没，这是当年的ChatGPT根本不具备的。
另一个是捕捉用户意图的能力，尤其是个人Agent这部分，我们说它和之前的AI产品一个巨大的不同，就是它能主动去找用户的需求。所以你得有好的产品力，而不仅仅是模型的能力。
而当我们把这些条件放在一起之后就会发现，其实啊答案还是比较明确的，那就是基本只有巨头才能做出来。他们能烧钱，有数据，有渠道，还有一定的信任基础。虽然市场上也有一些很有特色的小公司在做个人Agent，比如Instinct，但它们很难长期撑下去，最后大概率会被收购。
因此真正能参与这场竞争的，其实也就这么几家，Meta、谷歌、苹果、OpenAI、Anthropic，再多的话，可以加一个Grok。那谁最有可能成功呢？我们不妨捋着他们几个挨个看一下。
先说OpenAI和Anthropic。很多人可能觉得，这两家最有可能赢，毕竟它们是AI的领头羊，模型最强，尤其是OpenAI，C端的用户也最多。但在个人Agent上情况真是如此吗？
前面说了，个人Agent是一门非常烧钱的生意，而这两家恰恰是最缺钱的。别看他们俩现在的市值很大，但从现金流上看，它们远远比不上其他对手。两家公司现在主要靠外部融资，收入主要来源也是B端，在广告、电商这种消费者变现的渠道还非常初期，所以这俩公司不仅差钱，而且在C端还不好变现。而当下，光是B端的竞争，就已经够它们烧的了，如果再做一个免费的C端产品，可能不一定扛得住。
至于模型强这个优势，你看Muse做得这么好，可Meta的模型其实也不算最强。所以很明显，个人Agent这件事，模型并没有那么重要。也因此，这两家反而不一定有那么大的优势。Grok的情况也差不多，而且它的位置还更尴尬一些。
那Meta怎么样呢？它的优势目前来看非常明显，这也是它现在领先的原因。
首先是烧钱和变现的能力。Meta每年的广告收入非常可观，自己的算力也是行业里最多的，还有一个要多少资源就给多少资源的创始人。也正因为烧得起，Muse的基础功能可以完全免费，token也给得非常大方。
而且，Meta本来就是最会对消费者变现的公司之一，手里又有30多亿C端用户，如果真跑通了变现，赚起钱来也应该是最快的。
再来是捕捉用户意图的能力。Meta的社交媒体业务，本身就是靠抓住用户的意图来赚钱的。主动给你推送内容，一点点培养你的使用习惯，这些事Meta已经做了很多年，经验非常丰富。
第三是做C端产品的能力。Muse用起来是很顺手的，就是一个对话框，像在WhatsApp、微信里聊天一样，操作很顺畅。这说明Meta确实很懂C端产品，不过这些东西，以后别人也会慢慢学走。
最后是Meta的数据优势，现在Meta并没有将社交媒体上的数据接入Muse，所以这部分数据优势还没有体现。但未来这将会是Muse和其他个人Agent产生差异化的核心。
这么看，Meta的优势确实很大。但它有一个很大的问题，就是前面说的信任。根据Oppenheimer的一项调查，问大家愿意信任谁来保管自己的密码，结果谷歌是30%，苹果是23%，ChatGPT是16%，而Meta只有8%，排在最后。
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现在个人Agent还在初期，大家用它做的事情还比较简单，信任的问题可能还没那么明显。但越往后，它要帮你办的事越多、碰到的钱越多，这个问题就可能越突出。所以，Meta现在虽然领先，但未来还需要继续观察。那有没有谁可能后来居上呢？我觉得，谷歌很有可能。
为什么这么说呢？咱们还是按前面那几个能力来看。先说信任，这恰恰是Meta最大的短板，而谷歌是大家最愿意把密码交给的公司。再说烧钱和变现，谷歌的广告生意一点也不比Meta小，完全烧得起。至于分发和数据，大家每天在用的Gmail、地图、YouTube、安卓，都是谷歌的。所以单看这几点，谷歌的条件都非常好。
不过，现在市场对于谷歌还是有些顾虑。一个重要的原因，是担心和自己的搜索业务左右互搏。如果个人Agent能够帮你买机票了，那谁还会去搜索引擎上看机票广告呢？这个风险确实存在，也会是短期谷歌面临的最大问题。
但换一个角度看，谷歌其实已经无路可退了。因为个人Agent注定会来，来了又注定会冲击到谷歌的搜索广告基本盘。那么谷歌反而是最有紧迫感去做好这件事的人。别人都是锦上添花，而谷歌则是生死存亡。在现在谷歌已经all in AI的背景下，长期来看这反而不是一个问题。
那谷歌真正的问题在哪呢？在我看来，是内部产品太多，大家互相抢资源，很难统一产品战略，它也没有像扎克伯格这样敢孤注一掷的创始人。可做好个人Agent，恰恰需要很大的决心，既要投入大量的资源，还要扛住短期的亏损。那谷歌到底有没有这个决心持续做下去呢？这点还是需要验证的。
整体来看，谷歌的条件不比Meta差，只要管理层下定决心，把资源集中起来，把Gmail、日历、安卓这些都打通，追上来并不难。这一点我个人还是保持积极的态度。
多说一句，刚刚过去这周，谷歌发布了最新一季度的财报，财报后股价大跌了12%！关于本次财报的深度分析已经在美投pro上发布了。这次财报可以说是谷歌近些年来最重要的一次财报了。搜索业务史无前例下跌，但另一边的谷歌云业务史无前例大涨，那这是否意味着AI的冲击终于显现了？谷歌最担心的情况还是发生了？如果你是谷歌的股东，那么本次财报分析你一定不能错过。感兴趣的看官欢迎移步美投pro查看。
最后再来说说苹果。苹果的好处是握着iPhone这个最底层的入口，在分发上没有人能跟它竞争，软硬结合的能力也很适合做个人Agent。最关键的是，它有着别人都无法掌握的私人数据，以及所有科技公司中最强的隐私保护口碑。所以很多人觉得，苹果最后能赢。
但苹果自己也有一个致命的问题，那就是它自己没有模型。现在，苹果用的是谷歌的Gemini，看起来也不太想自己去做模型，在软件层也明显慢了一拍。而且入口这件事，可能也没有想象中那么重要。你想想，按一下锁屏键叫Siri，和打开一个Muse，真的差很远吗？所以对于苹果来说，未来还是比较mixed的。
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我的观点好，说了这么多，那最后谁最有可能胜出呢？这个问题其实很难有标准答案，不过既然都说到这了，我也跟大家说说我的预测。
我个人认为，目前优势最大的还是Meta，它也最有可能最快跑出来；谷歌虽然慢了一步，但条件都在，还是很有可能后来居上的。至于其他几家，我目前并不太看好。OpenAI和Anthropic两条战线都要打，免费这条线不一定烧得起；苹果因为没有自己的模型，有这个硬伤在，我觉得它最后更可能成为一个收入口费的角色，就像今天浏览器和搜索的关系一样。
当然，这个判断很主观，变量也很多，这件事才刚刚开始，咱们还是要走一步看一步。
那这对投资者来说意味着什么呢？首先，大家一定要注意，对应用层的公司来说，个人Agent这个趋势短期之内其实没有太多可以期待的。因为这个市场现在还处于烧钱阶段，变现还没开始，接下来很长一段时间，这些公司的现金流都会很难看。只要投入还在继续，变现还不确定，市场的质疑就很难打消。所以大家也别指望，个人Agent在短期内能给前面说的这几家公司带来爆发性的增长。
那接下来该看什么呢？其实啊，就是变现。一旦个人Agent开始变现，真正赚到钱了，大家就会把这些质疑一点点地抛到脑后，也会觉得前期的投入是值得的，这才是真正爆发的信号。这就像今年早些时候，B端Agent成功变现之后，才带动了OpenAI和Anthropic两家公司的估值一样。而目前投行基本预估，个人Agent要到27年年底才会开始变现，我个人也同意这个判断。这么倒推过来，最快可能也要到27年年中，个人Agent才有可能给这些公司的股价带来爆发。
那在这之前呢？还有别的机会吗？有。在我看来，27年将会是个人Agent竞争的一年，也会是新一轮的军备竞赛。现在，Meta已经在融资了，谷歌也肯定会参与进来，其他公司也都在跟上。在这种情况下，最先受益的就是基础层的公司。因为不管最后谁赢，大家都得先砸钱买算力，这场军备竞赛的好处，基础层马上就能看到。就像过去这两年，大家为了抢B端的用户展开竞赛，结果最先受益的反而是半导体这些基础层的公司。而这一次，我认为很可能又会是同样的剧本。