WWDC再让市场失望！苹果AI还有救吗？其实苹果在下一盘更大的棋！
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AI 至于苹果的重要性，我想怎么强调都不为过。它关系到 iPhone 还有没有让人换机的理由，关系到苹果未来几年的收入能不能再上一个台阶，甚至关系到苹果在下一个十年还站不站得在科技的牌桌上。然而过去两年，市场对苹果AI的表现，一直是怀疑大于期待的。
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AI 至于苹果的重要性，我想怎么强调都不为过。它关系到 iPhone 还有没有让人换机的理由，关系到苹果未来几年的收入能不能再上一个台阶，甚至关系到苹果在下一个十年还站不站得在科技的牌桌上。
然而过去两年，市场对苹果AI的表现，一直是怀疑大于期待的。这份怀疑也不是没来由。最开始2024 年那场 WWDC，苹果把 Apple Intelligence 讲得很漂亮，可真正交付的时候，新 Siri 一拖再拖，落地的功能更像是在旧系统上贴了一层 AI 界面，没什么让人眼前一亮的东西。同一时间，谷歌、OpenAI 这些对手在大模型上一路狂奔。一边是苹果的反复跳票，一边是别人的高歌猛进，市场对苹果 AI 的那点信任，在过去这两年基本被消耗得七七八八了。
不过就在前不久，苹果刚刚开完了2026年的WWDC大会，每年这个大会，都是观察苹果AI进展的一个重要的窗口，也是我们分析苹果这家公司的一个契机。今天，我们就借这个机会，来看一看之前对于苹果AI的担忧，到底处于什么样的位置。我也借此机会好好跟大家聊聊苹果的 AI 战略，以及我对于苹果未来的一些看法。
WWDC大会总结
我们先来快速看一看，这次WWDC大会苹果都发布了什么。
如果只看功能清单，这次 WWDC 可能真算不上什么大新闻。最为重要的两大更新，就是Siri 加了新能力，以及和谷歌的合作正式落地，但这些都算是预期内的变化。不过如果真的全程有跟踪苹果的看官应该能知道，这一次WWDC，苹果其实真正想做的是一个事情，那就是把原来散落在系统里的能力全都串起来。
为什么这么说呢 ？咱们先看最大变化的Siri，在这次WWDC大会上，苹果要开始让Siri替你直接做事了，就跟我们平时理解的AI Agent一样。
比如你可以跟它说：“帮我把 Jason 上周发来的报告转给美投团队。”
这话对人来说很简单，但对 Siri 可一点都不简单。它得先弄清楚 Jason 是谁，上周哪封邮件里有那份报告，美投团队具体又包括哪些人。然后再去翻邮件、查通讯录，最后把文件转发出去。所以一看，Siri得先听懂你到底想干什么，再自己找信息、调工具，跨着 App 把整件事办完。这才是苹果真正想做出来的 Siri。
正好，我们团队里有人拿到了这次更新的beta版测试资格，我们也做了不少的测试，整体的反馈还是比之前好不少的，像前面那个例子也能实现，而且完成得不错。只不过它目前的使用场景还比较有限，也许到正式版的时候会有些提升。
另一个重要的变化是和谷歌的合作。这倒也不算什么秘密。半年前，苹果和谷歌就已经官宣过了。简单来说，就是苹果借谷歌在模型训练和云端基础设施上的能力，补上自己的短板。
不过这不等于苹果把 AI 外包给了谷歌，更不等于 Siri 从此就变成了 Gemini。因为苹果依然掌握着用户和数据，当然还有隐私规则。本质上，就是借用了Gemini的底层能力去做AI，但用户的入口必须自己保留着。这算是做到了把好的留给自己，把不好的交出去给别人。从结果上看，我认为还是不错的。
当然了，市场似乎并不这么想，因为当天发布会结束后，苹果的股价是下跌的，显然，市场并不买账。这一方面跟WWDC 没有拿出太多预期之外的东西有关。另一方面，发布会上的新功能要等到今年秋天 iOS 正式更新后才能见真章，而且受监管影响，中国和欧盟目前还用不了 Apple Intelligence 和新版 Siri，这必然会影响之后iPhone的销售。要知道，这两个市场占了苹果35%的用户。
苹果AI战略深度解析
市场失望的原因不难理解，但说实在的，我个人并没有那么失望。因为在我看来，还有两个被很多人忽视的变化是比较惊喜的。
这第一个变化来自于App Intents。这次 WWDC，苹果第一次把系统级 AI 的入口，开放给第三方开发者。不过苹果没有直接开放 Apple Intelligence 的底层能力，而是定了一套很严格的接入规则。
开发者要先按照苹果的标准，把自家 App 里的具体功能接入系统。之后，只有在用户授权的情况下，Siri 才能调用这些功能。也就是说，门虽然开了，但苹果还是那个决定门可以开多大，且谁能进来的人。
即便如此，这一步依然很重要。过去苹果的 AI 主要服务于自家应用，不同 App 之间彼此隔开。Siri 大多数时候还是只能帮你打开一个第三方 App，接下来还是得自己操作。可在这一次更新之后，App Intents 进一步接到 Siri AI 和 Apple Intelligence 里，让第三方 App 的内容、操作和屏幕上的对象，都有机会被 Siri 用自然语言理解和调用。换句话说，苹果正在把 AI 从系统和自家应用，进一步扩展到第三方 App 生态里，算是苹果 AI 第一次真正向外迈了一步。这就有点类似于当年iPhone出来开放App Store一样。而且我相信，这个开放的大门只会越打越开。
至于这套生态能不能做起来，最终还是要看开发者愿不愿意接入，中长期来看这个问题肯定是乐观的，但是短期是有些不确定性。比如之前中国的字节手机，就遭到第三方App的反抗，虽然我不认为苹果会遇到这些问题，但显然阻力是存在的。
再往下看，就是这次底层架构升级里的两个关键部分，AFM 和 PCC。
AFM 是 Apple Foundation Models，主要处理手机上的轻量任务。这些任务直接在 iPhone 上完成，日历、邮件、照片和健康等个人数据，都留在本地处理，不需要上传服务器。而遇到手机处理不了的复杂任务，就会交给 PCC，也就是 Private Cloud Compute。它的作用是，即便数据必须上传云端处理，整个过程仍然经过加密，连苹果自己也无法读取你的具体请求。可以看到，苹果还是要把资源集中投入系统整合和隐私这两件最擅长的事情上。
整体来看，我们可以看到，苹果一边在把AI能力进一步向外扩展，开放给第三方app去执行任务，另一边是继续保证系统整合和隐私。结合起来就能看到，苹果做的其实还是那些事情，也是我很早之前跟大家说过的，C端的AI Agent。不过这一次，WWDC过后，我们确实看到它往外走了一大步。
当然，这条路最后能不能走通，还有一个前提，那就是硬件。接下来，我们来看看苹果在硬件上能否接住这些能力。
硬件跟上了吗？
如果把苹果这些年的产品路线捋一遍，你会发现苹果更新产品时一个很清楚的规律，那就是硬件往往先走一步，软件和生态在之后再慢慢跟上。
这个情况甚至在iPhone刚出来时就有了。比如2010年的iPhone 4，Retina 屏幕、A4 芯片，再加上一套全新的设计语言，当时的硬件配置明显超过了软件实际能用到的水平。如果从商业角度上看，多少有些没必要。但正是这部分富余，给开发者留下了发挥空间，让软件部分去想办法适配硬件的脚步。
而这次布局 AI，苹果走的还是这条老路。过去几年，苹果一直在悄悄提高 iPhone 的硬件上限。内存越来越大，Neural Engine 不断增强，芯片也在提前适配AI，这些都是为了给端侧 AI 留出足够的算力空间。
这里面，三年前推出的iPhone 15 Pro 是一个关键节点。它的统一内存从上一代的 6GB 增加到 8GB，达到运行 Apple Intelligence 的门槛。说明苹果过去几年的硬件升级，就已经在为今天的系统级AI Agent提前铺路。而最新传言，苹果在27年会将最基础的机型内存都提升到9GB，为了保证入门机型，也能将Apple intelligence实现深度的系统级整合。所以可以预计的是，往后，硬件的升级只会越来越快，而这会加快换机潮的出现。
有意思的是，现在全球还有 38% 的 iPhone 用户，手里的设备无法完整运行 Apple Intelligence。这批用户很可能就是苹果这轮 AI 换机潮最先要争取的人。
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另外，当你搞懂了这一点之后，就能明白为什么苹果想要做折叠屏了。其实折叠屏的重点或许都不在屏幕变大了。而是机身空间的增加。因为它可以容纳更大的电池、更强的芯片和更多的内存，而这些恰恰都是端侧 AI 最需要的资源。这就给了苹果更大的硬件发挥空间，把端侧 AI 的能力上限再往上抬一截。
还有一个更重要的原因，要从 AI 现在最主要的用途说起。今天 AI 最常见的使用场景，还是提高生产力。相比之下，娱乐反而不是核心需求。但手机天生更偏向随身使用和娱乐，真要拿它处理工作还是太局促。可是折叠屏正好补上了这一块。展开之后，它的屏幕已经接近 iPad，合起来是随身使用的手机，打开又能变成一块真正可以干活的平板。这等于模糊了工作和生活设备之间的界线。
而以前没有AI的时候，没有人觉得手机可以是个能工作的产品，但未来有了AI，配合上更大的屏幕后，会不会就有些不一样了呢？我们现在其实也不清楚，但这或许是接下来苹果能利用AI进一步提高用户使用体验，拓宽使用场景的重点。
当然，这款产品目前还停留在市场预期里。现在估计，今年 9 月的新品发布会就有可能出折叠屏了。同一时间，iPhone 18也将推出，并被认为是第一款从设计之初就以Apple Intelligence为核心考量的iPhone。另外，新Siri也将在秋季iOS正式上线，用户就能真正体验到WWDC演示的跨App任务执行能力。也就是说，软件硬件到时候都会同时推出。我猜苹果已经憋了很久，想要在今年下半年把这些大招一并放出来。给那些硬件已经到位的用户疯狂推AI软件，硬件还没换到位的用户也直接把硬件也给换了，如果真的成功，那么未来几年都将会看到一波明显的换机潮。所以说到底，今年秋季的新品发布和相关用户反馈，还是非常值得关注的。
不过反过来我们也要知道，对于用户来说，即便你手机再怎么升级，要说到换手机还是一个相对缓慢的事情，也就是说，体现在苹果的业绩上还是需要时间。那怎么办呢？这里的服务业务就可以带来一些变化了。而这其中，最关键的就是iCloud+。
iCloud+变现
为什么提到了iCloud+呢？老实说，苹果这步棋下得挺鸡贼的。它首先把AI功能设定了一个用量上限，如果用超了，他也不找你收一个"AI 月费"，而是把 AI 这点能力，悄没声地塞进了你早就习惯了的 iCloud 订阅里头。
一开始我不理解，为什么苹果不直接像ChatGPT一样，收20美元一个月。不过从苹果的角度思考，这个做法还是挺聪明的。根据CIRP的数据显示，2024 年已经有 64% 的苹果用户在给 iCloud 付费了，这是苹果所有服务里掏钱比例最高的一项，用户的心理门槛非常低。
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而事实上，这里iCloud的付费用户大部分还是用比较低级的，那有了AI之后，就可以把他们往更高档的套餐上推。毕竟AI 这东西天生就吃算力、吃存储，而iCloud正好就是给你存储的服务，所以之后用着用着你自然就得升级套餐，每个用户身上能榨出来的钱也就跟着往上走。所以不难看到，苹果在付费这条路已经是想得很明白了。
从业绩上看， iCloud+ 付费的人一多，服务收入就能有一个加速增长。这部分的毛利率差不多有 75%，硬件那边才 37% 左右，而且它没有硬件这种季节性和周期性问题，收入曲线明显更平缓，也因此，对股价的带动也更为明显。所以在我看来，iCloud+ 是苹果 AI 变现里最实在、也最快能见着钱的那个落点。且中长期，只要未来苹果能把它的AI做得更好，人们对算力和存储的需求将只增不减，那么服务收入的持续提升，就是一个非常有确定性的股价推动力。
苹果更长远的AI站位
好，关于变现这部分我们就说完了，在此之后，咱们不妨再看远一点，把镜头拉到整个 AI 行业里，看看苹果会站在什么位置上。其实这个结论我们在之前做过很多次分析，包括Jason的新闻频道里也说过，就是端侧AI里最核心的玩家。而端侧AI，会成为未来一个重要的AI叙事方向。
端侧AI，其实就是把AI计算从老远的云端服务器挪到离你最近的地方，比如说你的手机、电脑，当然也还有未来的汽车和机器人。这种AI计算可以不用联网，数据也不外传，AI 就在设备上自己跑。而它一旦做好，对用户体验会有很大的提升，因为端侧AI的反应更快、隐私更好、不用担心网络出问题。不仅如此，由于它附着在设备上，理论上能打通的数据更多，也能做到更了解你。其实自今年以来，我们就看到AI发展的一个大方向，是在模型的基础上尽可能在工程上做融合。而这个事情最需要的就是数据、权限、以及对场景需求的理解。这些同样是端侧AI更有优势。
不仅如此，从监管的角度上看，端侧AI也处于顺风当中。我们已经看到大模型由于数据的问题，面临着大量隐私、安全的挑战，监管也变得越来越严格，甚至有点打压AI的意思了。但另一边强调隐私和安全的端侧AI，不仅不受影响，反而是监管推崇的方向。
所以如果以一个发展的眼光往后看，未来AI一定会往端侧这边走。过去大家不那么在意，市场聊得少，主要是因为芯片等硬件还没能适配到端侧AI的技术。但这个问题迟早是会被解决的，而我个人是相信，端侧AI必然会成为这波技术浪潮的下半场中最重要的一部分。目前看来，最能抓住这个入口的毫无疑问就是苹果。毕竟，苹果是目前全球唯一一家同时控制芯片、操作系统、AI模型和消费设备的公司。当然了，还有另一家公司叫做高通，高通我们之前有一期视频深度分析过，感兴趣的可以去看一看。
当然了，我也清楚地意识到，端侧AI现在还有很多局限在，我只是相信趋势，但在我们还看不到趋势爆发迹象之前，也确实没必要过早布局。就像很多人最近批评我那样，过早地布局也会是一个错误。现在如果投资苹果，还是去看更现实的利好当中，也就是前面提到的换机潮和服务业务上。不过端侧AI的叙事，也已经成为支撑苹果中长期股价的重要支撑。这其实也解释了，为什么现在只有个位数增长的苹果，可以有30倍以上的估值，本质上就是知道，苹果最终能够兑现这个逻辑。也因此，只要这个逻辑还在，市场情绪也不至于太差的话，苹果的30倍估值其实是比较可持续的。
投资观点
到这里，关于苹果的AI战略已经聊得差不多了，最后，我来和大家说说我对于苹果这家公司后续的一些观察和看法。
短期来看，9月的发布会无疑是重中之重。iPhone 18 上市、是否会有折叠机，新 Siri 正式开放，到那时候，我们就可以知道苹果的AI战略，对于变现的时间节点将出现在什么时候了。在我看来，苹果整体的AI已经做好软硬件相关的准备，一触即发了，即便今年九月份没有太大的惊喜，我认为也不会拖太久了。所以整体来看，我对于短期苹果的走势还是有些期待的。当然了，这个期待绝对不是说要暴涨，这样的词不会出现在苹果身上，但能有一个持续的上行走势，还是可能看得到的。
但对于苹果，我看重的不仅有这些。和其他公司不太一样，苹果是一家等得起的公司。现在我们看到，大科技因为烧不完的资本开支，算力军备竞赛等打得不可开交，而苹果由于没有参与到这个游戏中，对于这个风险是绝对免疫的。而且它目前的现金流来源，硬件的销售，并不会因为AI而出现太大的影响。也就是说，苹果归根到底，还是一家靠卖硬件和服务挣钱的公司。所以即便AI发展得不好，或者说苹果在AI上的战略又出现延后，那么苹果的基本盘还是很稳。当然了，反过来看，要是苹果AI战略真的有惊喜，股价必然还会有不错的反馈。所以在我看来，苹果当下的风险收益比还是比较划算的。
至于现在能看到的最大的风险，那就是当前存储带动的成本压力了。现在Mac和iPad已经确定涨价，iPhone的涨价必然会在9月iPhone 18的时候随之而来，市场对此应该是有充分预期了。但我们不知道的是，这个涨价对于未来一年的需求会带来多大的冲击，对股价的反应又会有多大。
对此，我们偏向于认为这还是个波动性的事件，毕竟苹果和他的竞争对手相比，和供应商的议价权明显要高得多，对消费者的品牌效应也要强。所以面对这个成本的冲击，苹果还是有能力去吸收或者转移走一大部分的，市场份额应该也能保住，乃至进一步提升。只不过短期带来的业绩下滑是不可避免的。我现在猜不到到时候市场会怎么反应，但我目前并不会过度担心，甚至认为，届时会是低价买入的好时候。不过我也是认可，存储现在这个风险正在快速发酵，苹果短期的波动大概率不会小，如果你自己对短期的波动风险比较担忧的话，那么我也认可，不妨再等这个风险进一步发酵过后，再去考虑要不要投资。
当然了，市场永远是在担忧中往前走的，投资是要尊重市场，但也不能太市场牵着走。我个人是相信，在AI时代，苹果一定会是其中一个重要的玩家，它的AI能力也一定会追上来。毕竟，苹果的AI战略方向已经相当确定，我个人也认可他们的AI战略。最重要的是，苹果的护城河毋庸置疑，这些护城河会延续到AI时代。现在的市场对苹果AI还保有质疑，至少是兑现太慢而不满，但投资中真正的好机会，很多就一个故事正被一个错误的时间尺度评判时出现的。市场越是因为短期的波动而犹豫，往往越是看得长远的人该布局的时候。
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